同花顺-圈子

　　双焦震荡偏强

　　一、 行情回顾

　　本周双焦偏强运行，行情震荡上行，供应方面矿区近期安全检查较多，开工偏低，供应稳中偏弱，煤矿库存暂无压力，近期期货盘面大幅上涨，钢材价格也接连上涨，对双焦支撑较强，本周焦炭市场首轮提降落地，虽然提降落地利润缩窄，但焦企入炉成本下降，焦炭供应整体偏紧，随着期货市场走强，市场气氛较好，双焦短期可能仍震荡偏强运行。

　　图1 焦煤焦炭行情走势

　　二、 焦炭供需分析

　　2.1 焦炭需求

　　根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润平均亏损-172元/吨，前值-208元/吨，本周铁水产量236.8万吨，前值236.89万吨，产量减少0.09万吨，环比下降0.04%，上周地产政策频发，需求端预期有所改善，建材系价格上行，钢厂利润有所改善，铁水产量微幅减少。

　　2.2 焦炭供给

　　根据钢联数据，本周焦炭产量113.46万吨，前值113.43万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.95万吨，前值47.12万吨，产量微幅减少，独立焦化企业焦炭日均产量66.51万吨，前值66.31万吨，环比增加0.3%，需求端预期改善，焦煤供给端产量维持不变。

　　2.3 焦炭库存

　　根据钢联数据，本周焦炭库存846.31万吨，上周851.29万吨，焦炭库存在上周有所反弹后，本周库存继续下降，主要在于终端需求预期有所改善，供应端产量收紧的条件下，需求预期有所改善，库存进一步下降。

　　三、 焦煤供需分析

　　3.1 焦煤供给

　　根据钢联数据，本周精煤周度产量57.843万吨，上周57.733万吨，产量增加0.11万吨，环比增长0.19%。本周开工率68.31%，上周67.92%，环比增长0.57%，产量小幅提升，供应依旧偏紧。

　　3.2 焦煤库存

　　根据钢联数据，本周炼焦煤库存2173.69万吨，前值2169万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周增加0.04万吨，环比增加0.01%，独立焦化企业炼焦煤库存环比上周增加0.7万吨，环比增加0.07%，精煤库存本周小幅累库，精煤库存前值274.01万吨，本周258.74万吨，环比增加6.06%，本周焦煤库存微幅增加。

　　四、 行情展望

　　宏观方面，上周政策端对地产的刺激政策密集出台，“保交楼”政策落地性更强，对地产的企稳有推动作用，但是对于开工端品种利多有限，近期矿区近期安全检查较多，开工偏低，供应稳中偏弱，库存变化不大，下游目前采购意向偏弱，按需补库，本周焦炭市场首轮提降落地，但是钢厂利润恢复，对焦炭需求维稳，短期来看，双焦震荡偏强运行，操作方面，偏多思路，注意节奏。

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　　作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）

　　审核：王 莹（投资咨询号：Z0017889）

　　报告制作日期：2024-05-26

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