同花顺-圈子

　　双焦震荡偏弱

　　一、 行情回顾

　　本周双焦偏弱运行，焦煤跌幅大于焦炭，主要在于本周钢厂日均铁水产量环比小幅增加，临近周末钢坯止跌反弹，但钢材市场成交欠佳，场内观望为主，本周焦炭提降落地，钢厂利润尚可，对焦煤按需采购。进口煤市场方面，受国内焦炭下调影响，市场采购情绪低下，因此对焦炭仍有进一步提降预期，短期来看，焦煤可能继续偏弱运行。

　　图1 焦煤焦炭行情走势

　　二、 焦炭供需分析

　　2.1 焦炭需求

　　根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润平均亏损-179.66元/吨，前值-165.33元/吨，本周铁水产量239.31万吨，前值235.75万吨，产量增加3.56万吨，环比上涨1.51%，铁水产量环比上升。

　　图 2 铁水产量

　　数据来源：钢联

　　2.2 焦炭供给

　　根据钢联数据，本周焦炭产量114.15万吨，前值114.03万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.08万吨，前值47.08万吨，产量维持不变，独立焦化企业焦炭日均产量67.07万吨，前值66.95万吨，环比增加0.18%，焦炭产量微幅增加。

　　图 3焦炭产量

　　数据来源：钢联

　　2.3 焦炭库存

　　根据钢联数据，本周焦炭库存821.93万吨，上周828.71万吨，焦炭库存持续去库，由于焦炭产量环比持平，铁水产量小幅提升，焦炭库存进一步下降。

　　图 4焦炭库存

　　数据来源：钢联

　　三、 焦煤供需分析

　　3.1 焦煤供给

　　数据来源：钢联

　　根据钢联数据，本周精煤周度产量58.778万吨，上周59.133万吨，产量减少0.36万吨，环比减少0.6%。本周开工率68.95%，上周69.55%，环比下降0.86%，开工率的下降，产量小幅下降。

　　3.2 焦煤库存

　　根据钢联数据，本周炼焦煤库存2191.26万吨，前值2195.08万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周增加5.59万吨，环比增加0.74%，独立焦化企业炼焦煤库存环比上周减少21.32万吨，环比减少2.25%，精煤库存本周小幅累库，精煤库存前值286.95万吨，本周276.74万吨，环比增加3.69%，本周焦煤库存小幅增加。

　　图5炼焦煤库存

　　数据来源：钢联

　　四、 行情展望

　　本周焦炭大幅反弹，但是周五又窄幅震荡收阴线，焦煤走势偏弱，反弹力度较弱，从炼焦煤基本面来看，本周供需稳定，库存延续增加，供需驱动力度一般，6月15日，山东和河北地区焦炭第二轮降价将正式落地，幅度50—55元/吨，近期螺纹钢表观需求大幅走弱，现实需求也表现一般，随着传统淡季到来，北方高温天气及南方强降雨将对需求形成持续冲击，预计需求高度较为有限，在淡季需求会有一定韧性，但难有亮眼表现，预计本轮反弹空间有限，后续双焦可能继续偏震荡运行，操作方面，建议观望。

　　相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

　　作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）

　　审核：王 莹（投资咨询号：Z0017889）