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大豆及豆粕市场分析

■ 市场分析

期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3622元/吨，较前日持平；菜粕2409合约2923元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅0.58%。

现货方面，天津地区豆粕现货价格3500元/吨，较前日持平，现货基差M09-78，较前日持平；江苏地区豆粕现货3460元/吨，较前日持平，现货基差M09-138，较前日持平；广东地区豆粕现货价格3520元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-102，较前日上涨10。福建地区菜粕现货价格2900元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差RM09-23，较前日上涨37。$大北农(002385)

昨日豆粕期价震荡运行，从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。$牧原股份(002714)

市场资讯

美国国家海洋和大气管理局最近发布的未来三个月天气展望显示，预测整个6月、7月和8月美国几乎每个州的气温都将高于正常水平，其中西部地区出现高于平均温度的几率最高，气温较高的地区降水量也将低于平均水平。

Anec表示，基于船运计划数据预测，5月19日-25日期间，巴西大豆出口量为389.97万吨，上周为286.01万吨；豆粕出口量为47.19万吨，上周为50.08万吨。

资料来源：饲料信息

$豆粕ETF(159985) 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。

大豆，学名Glycine max，起源于中国，已有超过5000年的种植历史。大豆生长周期通常在100至130天，分为发芽、生长、开花、结荚和成熟五个阶段。它需要充足的阳光和水分，对土壤的要求不是特别严格，但肥沃的土壤有助于提高产量。

全球大豆生产格局主要由美国、巴西、阿根廷和中国等国家主导。美国是世界上最大的大豆生产国，其次是巴西和阿根廷。这些国家不仅产量高，而且出口量也相当大，是全球大豆贸易的主要供应国。

中国是世界上最大的大豆消费国，由于国内需求巨大，中国需要大量进口大豆以满足食品加工、饲料生产和油脂提炼等行业的需求。中国主要从美国、巴西和阿根廷等国家进口大豆。近年来，中国也在寻求多元化进口来源，以减少对单一来源的依赖，并在一定程度上提高粮食安全。

风险提示：本资料仅为服务信息，以上个人观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。