同花顺-圈子

上周外盘两油依旧处于估值修复阶段，此前外盘大幅下跌后正在较低位置盘整。$原油纯贝塔TR指数ETN(OIL)

周末外盘未见改善性消息，OPEC+减产消息众说纷纭，暂未见官方下场回复，料本周内外盘依旧表现为低位震荡等待消息面进展，盘面伴随估值修复可能有较小幅度上涨，上方有压力可能会见回落。

不过于周末发生的伊朗总理遭遇空难事件可能为地缘情况蒙上一层阴影，在中东局势飘摇风声鹤唳的情况下其领导人之一突遇空难，投资者心态可能会遭遇一些变化。

总体来说，目前地缘风险下降伴随数据冲击，原油溢价回吐看来已经结束。交流群已经建立，群内很活跃，经常有超厉害的朋友分享自己的交易，以及老师教授技术，可以点击  立即进群>>>>

最近，中东地区的紧张局势虽然依旧存在，但市场对此的反应已经显示出一定程度的适应性，导致其对油价的直接影响有所减弱。

特别是伊朗和以色列之间的紧张关系，尽管存在冲突，但市场似乎已经对此类事件产生了一定的抗性，并未引起油价的大幅波动。

此外，北约对乌克兰的支持计划及其成员国内部的分歧，暗示着地缘政治风险可能随时重新成为市场关注的焦点，这可能会间接影响油价。

图1：SC原油价格趋势图

来源：信达期货研究所

即将召开的OPEC+会议也吸引了市场的广泛关注，普遍预期该组织将继续执行减产政策，这将有助于稳定油价并减少市场的不确定性。

从供需角度深入分析，EIA的预测显示，2024年石油市场有望实现供求平衡。虽然OPEC的减产政策对全球供应构成了主要的限制，但非OPEC国家的产量增加，尤其是美国、加拿大、巴西和圭亚那等国，预计将在2024年显著增加，每天增加产量达到180万桶。

此外，市场普遍预期OPEC+将在6月1日的会议上决定继续延长减产政策，这将进一步影响全球石油供应。

在需求端，尽管目前石油市场指标显示出一定程度的疲软，但随着夏季消费旺季的到来，预计需求将得到显著提振，这可能会在短期内导致原油供应缺口的扩大。

美国通胀数据的降温为美联储的降息预期提供了支持，这有助于缓解市场的短期宏观压力。美国银行预计美联储将在12月首次降息，这一预期可能会对油价产生积极影响。

同时，中国国家统计局的数据显示，4月规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，而全国CPI同比上涨0.3%，环比上涨0.1%，这些数据表明中国经济保持稳定增长。此外，中国央行公布的刺激住房消费政策可能会进一步提振经济，间接影响原油需求。

宏观上，PPI回升、CPI维稳，降息预期再次摇摆，市场认为首次降息或于9月-11月开启，市场偏好有所改善。

需求端表现本周略有好转，美国整体库存同比处于低位，月差下行，基本面依旧维持弱势，关注本周数据表现。

考虑到北半球消费旺季就在不远，而市场预计OPEC+的6月会议上将再次延长减产协议，我们认为油价回调幅度有限，支撑仍存，切忌追空。

综合考虑，尽管存在一些不确定性，但宏观经济因素对油价的影响整体趋于正面，预计油价将保持震荡走势。

油价本周围绕支撑位震荡小幅回升，市场情绪趋向谨慎。考虑到目前各方面状况较为紧张，而需求还在等待各方数据推好，总体保持偏多看待，于近期较低的位置入场多单。

利多因素：地缘政治冲突似乎有重启征兆。若局部冲突升级或蔓延，涉及重要产油国的战争可能导致原油生产或运输中断，从而推高油价。

利空因素：美国经济活动的短期放缓，以及汽柴油需求的疲软表现，警惕进一步恶化。

【本文作者】

张秀峰（投资咨询编号：Z0011152  从业资格号：F0289189）、王诗朦（从业资格号：F03121031）

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