同花顺-圈子

　　2023年，面对外部形势的风险挑战，招商港口聚焦内生增长与海外市场布局，推进智慧化战略，净利润创历史新高

　　在全球贸易格局持续演变和物流业竞争加剧的大背景下，招商局港口集团股份有限公司（招商港口；001872.SZ）2023年业绩展现一定韧性。4月2日，招商港口发布《2023年年度报告》，实现营业收入157.5亿元，同比下降2.96%；净利润同比上升6.98%至35.7亿元，创历史新高。

　　在全球主要枢纽港集装箱吞吐量表现不及预期时，招商港口业绩表现可圈可点：集装箱吞吐量同比增长23.5%，其中国内港口吞吐量同比增长33.4%；海外项目方面，斯里兰卡科伦坡国际集装箱码头（斯里兰卡CICT）、吉布提港口有限公司（吉布提PDSA）、土耳其昆波特港（土耳其Kumport）、尼日利亚港口码头（尼日利亚TICT）等集装箱吞吐量均实现同比增长。

　　这些亮眼成绩与其投资眼光、智慧化战略息息相关。

　　宁波港助力 业务量显著增长

　　2023年全球经济和贸易充满挑战。巴以冲突的外溢、“胡塞因素”导致的航运绕行以及因此激增的航运成本和运价使得多国海运利益受到重创，全球主要枢纽港的集装箱吞吐量增长乏力。航运咨询机构 Alphaliner数据显示，2023 年前三季度全球前20大港口总集装箱吞吐量为27799万TEU，同比下跌 0.4%。

　　尽管全球主要枢纽港集装箱吞吐量表现不佳，但中国市场整体回升向好，外贸进出口稳中提质，中国内地港口业务保持领先全球的增长态势。根据国家统计局公布的资料，2023年中国内地港口累计完成集装箱吞吐量31034万TEU，同比增长4.9%；累计完成货物吞吐量170亿吨，同比增长8.2%。

　　受益于中国经济回暖、贸易效应持续等利好影响，招商港口2023年取得不俗业绩。年报显示，该公司实现营业收入157.50亿元，同比下降2.96%，净利润达到35.72亿元，同比增长6.98%（见表1）。根据2023年分红预案，公司拟每10股派发现金股利5.8元（含税），共计14.5亿元，约占2023年归属于母公司净利润的40.6%，过去三年分红比例逐年提升。

　　特别是在集装箱吞吐量上，招商港口完成18019.5万TEU，同比增长23.5%；在全球港口运营商中排名第三；散杂货吞吐量亦同比增长69.6%。业绩增长背后，宁波港（601018.SH）的贡献不可忽视。2022年10月，招商港口成为宁波港战略投资者（合计持有23.08%股权），宁波港为招商港口2023年贡献3137.4万TEU的集装箱业务增量和4.9亿吨的散杂货业务增量。集装箱业务方面，内地港口项目完成集装箱吞吐量14030.6万TEU，同比增长33.4%；海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量3406.4万TEU，同比增长0.6%。散杂货业务方面，内地港口项目共完成散杂货吞吐量12.48亿吨，同比增长70.0%；海外港口完成散杂货吞吐量691.5万吨，同比增长25.2%。今年3月，招商港口公布业务量数据，集装箱量达1588.2万TEU，同比上涨11.1%，散杂货总计11030.1万TEU，同比上涨1.9%，继续保持增势。

　　母港建设方面，集装箱业务在粤港澳大湾区的外贸市场占有率创新高，表现优于粤港澳大湾区整体水平；散杂货业务进一步巩固领先地位，进口小麦、粕类、复合肥市场占有率继续保持全国第一，这些表现令招商港口的区域地位巩固提升。

　　聚焦海外 东南亚市场取得突破

　　年报显示，招商港口2023 年在多个海外地区保持竞争优势（见表2）。其控股85%的斯里兰卡CICT完成集装箱吞吐量324.8 万TEU，同比增长1.0%，市场占有率提升，在区域市场中保持竞争优势。汉班托塔国际港口集团（HIPG）完成散杂货吞吐量245.6万吨，同比增长 89.8%；HIPG 汽车滚装码头完成作业量70万辆，同比增长25%。HIPG与中石化燃料油联合营销，实现主航道船舶加油新突破，滚装车、燃料油业务量创历史新高，巩固了区域中转中心地位。巴西TCP 完成集装箱吞吐量125.3 万TEU，同比增长8.4%，重箱和冷藏箱的市场占有率均有提升。尼日利亚TICT完成集装箱吞吐量31.7万TEU，同比增长 5.7%。吉布提PDSA完成集装箱吞吐量88.7 万TEU，同比增长39.7%。土耳其Kumport完成集装箱吞吐量131.7万TEU，同比增长 8.9%；完成散杂货吞吐量 44.8 万吨，同比增长 208.4%。

　　海外市场上，招商港口深入布局东南亚市场，尤其是在斯里兰卡和印尼的项目，显著提升其在区域内的战略地位和业务范围。

　　2023年4月，招商港口在斯里兰卡科伦坡港启动的南亚商贸物流中心项目总投资高达3.92亿美元。该项目采用“建设—运营—移交”模式，旨在提供高效的进出口拆装箱、保税仓储、自由港业务及仓库租赁等服务。

　　2023年11月，招商港口通过其控股子公司以约6120万美元收购PT Nusantara Pelabuhan Handal Tbk（NPH）51%的股份，成为其控股股东。此举不仅标志着招商港口在印尼市场的深入布局，也是其在东南亚港口网络中的重要补充。作为印尼证券交易所上市公司，NPH主要业务涵盖集装箱、多用途及一般码头服务及港口设备工程服务，在雅加达港运营两个集装箱码头。通过此次收购，招商港口不仅能够利用NPH的地理及业务优势，还能在区域内提供更全面的服务，同时带动相关业务的增长。

　　东南亚市场布局的加强，使招商港口可以更好地利用区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）带来的贸易便利化和市场准入优势。印尼和斯里兰卡的项目投资不仅扩大了公司的服务网络，也提升了其在整个亚洲乃至全球的市场竞争力。这些战略投资有效地连接中国与东南亚以及更广泛的亚洲市场，为公司带来了可观的经济效益和市场份额。

　　招商港口的海外扩展战略尤其是在东南亚市场的布局，预计将持续带来积极的业绩增长。随着RCEP的进一步实施和地区经济的融合，预计公司会通过新的物流中心和港口服务项目继续增强其市场地位。然而，这种扩张也伴随着诸多挑战，包括地缘政治风险、文化和操作差异以及激烈的地区竞争。因此，公司需要继续加强与地方政府和业界的合作，同时提高管理和运营效率，以确保可持续发展和利润增长。

　　智慧转型 修复市场估值

　　随着全球经济的数字化加速，招商港口的创新举措和智慧化战略正逐步转化为公司市值和估值的实质提升。根据今年《航运交易公报》第二期《2023年中国港航船企市值排行榜》的解读，招商港口2023年市值为382.66亿元，同比增长10.55%，这一增长部分得益于其重视打造智慧港口。

　　2023年，公司自主研发的集装箱操作系统CTOS在国内外四个主要港口投入使用，通过智能调度和自动化管理平均提升港口作业效率20%以上。此外，招商港口成功研发的散杂货码头操作系统BTOS已经在南亚三个港口实施，这些港口的作业效率提升25%，客户满意度提高约30%。

　　作为招商港口数字化战略的核心，招商ePort3.0平台自2023年上线以来已经吸引超300家港航和物流企业加入。2023年通过该平台处理的业务量占招商港口总业务量的35%，预计未来两年增长至50%。

　　招商港口不仅在技术创新上取得成就，其智慧港口项目还对社会和环境产生积极影响。以妈湾智慧港为例，该项目的实施大幅度提升港口的绿色化程度，减少了二氧化碳排放约20万吨。

　　根据华西证券的分析报告，招商港口的估值修复及市值管理得益于其在全球市场的战略布局和技术创新。随着国际贸易的逐渐复苏和数字化转型的深入推进，预计招商港口的市场表现会继续保持正向趋势。公司的核心资产和稀缺性，在全球范围内的业务扩展及优化，将进一步巩固其市场领先地位，提升公司估值。

　　此外，招商港口还在积极探索通过并购重组等市场化手段来加强其业务和资产的整合。这不仅可以实现业务的协同增效，还能在一定程度上提升公司整体的市场估值。例如，招商港口正考虑在东南亚和非洲市场寻求新的投资机会，以补强其在这些快速增长区域的服务能力和市场份额。

　　通过智慧化改造和技术创新，招商港口在提升自身市值管理和公司估值的同时也为全球港口业务设定了新的标准。展望未来，随着更多创新项目的实施和国际市场的进一步开拓，招商港口有望继续领导全球港口行业的发展，实现可持续的业绩增长和市值提升。