同花顺-圈子

视频监控芯片领域真正的“王者”！利润一度超7亿...自研AI处理器，在智能车载+机器人+机器视觉等领域不断拓展，与华为海思相竞争，超越老一辈AI芯片股

海豚读次新（解读次新风云变化，挖掘成长潜力牛股）

文：海豚音

写于2024.4.11晚间

近期AI芯片竞赛日趋激烈，最近一周谷歌、Meta、英特尔分别推出了最新款AI芯片，全力追赶英伟达。昨天的谷歌Next大会更是精彩多多，不仅最强杀器Gemini 1.5 Pro，已经在Vertex AI上开放公测了！更发布了首款自研 Arm 处理器 Axion ，其专为数据中心设计，性能比 AWS 和微软高出 30%，与相应的基于 X86 的实例相比，性能提高了最多 50%，能效提高了 60%。

不过A股市场里却反应不大，最近一段时间AI股已低迷了好久，从低空经济、固态电池轮动一波后不知道有没有可能再回到AI板块。

但是好消息是今晚两只老次新里的两只主打多媒体智能终端的AI芯片股瑞芯微和晶晨科技公布了亮眼的一季报业绩预告，均增速明显。一方面让我们看到了消费电子复苏的希望，另一方面也看到了汽车电子芯片等方面发展的潜力。

其中晶晨股份为智能机顶盒老龙头，近年来多元化策略成果明显——

• T 系列 SoC 芯片 ：可用于智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能会议系统领域，除了谷歌、亚马逊等，23年又新增了Xumo TV、TIVO T

• A 系列 SoC 芯片：用于智能家居、智能办公、智慧教育、智能健康、智能家电、无人机等诸多领域

• W 系列芯片（高速数传WI-FI芯片）：23年已实现了Wi-Fi 6 产品量产

• 最耀眼的当属汽车电子芯片：涵盖车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片，23年公司车规级智能座舱芯片已实现量产，用于宝马、林肯、Jeep 、沃尔沃、极氪、创维等。

虽然23年晶晨股份扣非利润下滑明显，同比大降超42%至1.18亿，为上市以来最大业绩降幅，但是2024年晶晨股份一季度收入同比大增超33%，扣非利润同比大增310%至1.25亿，单季利润环比上升明显，也许23年有望回到21年巅峰状态，目前晶晨股份说实话位置比较低了。

相比晶晨股份已经公布了年报不同，瑞芯微只公布了23年业绩快报，但同样因为业绩回暖已经迫不及待的公布了一季报预告。其和晶晨股份一样在21年达到了自己的巅峰状态，上市后一度因为高增的业绩成为我大次新里的三倍牛股。不过2022、2023年连续2年业绩下滑，好消息是23年全年扣非利润降幅相较2022年已大幅收窄，降幅仅为26%左右，小于2022年61%的降幅。更关键的是瑞芯微一季度预计大幅扭亏为盈，将实现利润6000多万，收入更是同比大增超64%至5.4亿，这主要得益于公司AI大模型在公司的端侧、边缘侧的 AIoT 产品落地初见成效，汽车电子、 工业应用、机器视觉等领域收入提升明显。

其中汽车电子领域瑞芯微芯片产品广泛用于汽车前装的智能座舱、仪表盘、车载音频和汽车后装的行车记录仪、车载娱乐电子系统。

同时瑞芯微也在持续升级人工智能 NPU IP 和相关工具链，更好地支持基于 Transformer 底层技术的各种大模 型。

当然瑞芯微的业绩还在逐步恢复中，目前估值水平仍然不低，后期股价的复苏可能还需时日。

当然相比晶晨股份、瑞芯微这样的老次新来说，海豚今日要给大家重点介绍的是近期创业板里迎来的一只新的稀缺AI芯片标的——$星宸科技(301536)。因背靠大股东联发科，引无数资金竞观摩，更关键是作为一只17年才成立的视频监控芯片领域超级大黑马，才4年功夫就在2021年抵达了巅峰，收入规模近27亿一度超越老大哥富瀚微，扣非利润更是达到了逆天的7亿以上，一度是富瀚微利润规模的2倍。这一利润规模即使老一辈AI芯片龙头瑞芯微也自愧不如，与智能机顶盒芯片大王晶晨股份相当，并已接近芯片界大白马北京君正的利润水平，而北京君正能有如此超高利润规模不少得归功于2019年的收购了国内唯一工业级RAM芯片厂商北京矽成，但目前其智能视频芯片收入占比不到12%，收入规模仅为6.4亿。

与此同时公司在AI技术方面积累深厚，还自研AI底层工具链，并表示还将探索Transformer模型在端侧、边缘侧的落地以及大模型轻量化部署需求，上市前夕还召开了开发者大会着力展示了智慧车载、智能机器人、智能显示、智慧视觉等领域AI成果。这眼花缭乱的概念仿佛让我们忘了星宸科技是一家主打安防视频监控芯片的厂商，那么其质地究竟如何？是否是一只有潜力到科创上市最终屈居于创业板的漏网之鱼？

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