同花顺-圈子

美国劳工部公布的最新数据显示，今年3月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，涨幅较2月扩大0.3个百分点，高于市场预期的3.4%。

这个数据不仅高于前月、超出预期，同时还距离美联储设定的2%通胀目标相差甚远。

通胀是过去两年美联储加息的最大由头，现在美国通胀率居高不下让美联储降息这把利剑难以挥下。

受此影响美元指数日内涨1.1%，达到105.2。创去年11月中旬以来新高。道指大跌109%，标普500大跌0.95%。

在此之前，全球主要资产价格均围绕美联储大概率在6月份降息定价，现在6月份降息的预期下降到接近零后，全球资产价格会引起一波波动。首先是股市，短期会面临承压，其次是其它非美货币，受美元升值影响会下跌，最后是黄金及其它大宗商品。

对于中国资产价格来说，美联储降息与否同样影响很大。

中国股市楼市与货币政策息息相关。过去几年，中国整体处于降息进程中，不过降息的幅度不会太低，每一次降息一般是10点或20个点这样，与美联储的50个基点或100个基点幅度有差距。

中国之所以不像那样大幅降息，一是不想大水漫灌，重走08年的老路。二是中美利差制约了利率进一步下行。以往中国各期限国债收益率普遍高于美国，但是现在美国10年期国债收益率达到了4.55%，中国目前是2.316%，形成倒挂。这也是最近一年人民币汇率下行的主要原因。如果中国大幅降息，那么中美利差倒挂的幅度将加大。所以中国的降息整体上是温和的。

但往全年来说，今年中美两国同步降息仍是主基调。

国家统计局数据显示，2024年3月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，前月是0.7%。中国央行降息与否，CPI很关键，CPI越是在低位，降息的空间往往越大。央行此前也提到，促进物价温和回升，保持物价在合理水平。

怎么让物价温和回升？最好的办法是降息，所以接下来的降准降息值得期待。

证报近期发表的文章中提到：在银行存贷利差空间进一步压缩的压力下，上半年全国性银行可能开启新一轮存款“降息潮”。

也就是未来两三个月内新一轮存款降息潮大概率会来临。

外部上，尽管3月份通胀数据出来后，美联储6月降息的预期被扑灭。但是今年是美国大选之年。美国当局需要通过降息来刺激经济，从而增加选票。

尽管通胀在反弹，但美国总统拜登仍表示，坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有降息。

此外，美联储会议纪要也表明，几乎所有与会者都认为今年降息是合适的。

可见，今年美联储降息不是降不降的问题，而是降多少的问题。