同花顺-圈子

 1、散户属于弱势群体，但不能认为散户愚蠢

在我眼中散户确实属于弱势群体，但不能认为散户愚蠢。散户在交易过程中是会进化和成长的。也许刚开始实施T+0时会拼命乱交易，但交易速度加快之后亏损也随之增加，这自然会让他停下来反思。如果连反思都不反思，那他亏钱和T+0没有任何关系，可以说他在任何制度下都会赔钱。

从海外角度来看，印度股市外资机构持股市值接近40%，确实足够国际化。市场交易量中散户占一半，这么多年来散户也生存下来了。说到这里会有人说这是因为印度股市的交易制度对散户有保护，散户T+0、机构T+3。

确实如此，如果市场上要公平，那么应该给散户更好、更宽松、更有利的政策，对机构给予一定的限制，这样才能够体现公平。而目前A股的情况是，散户T+1，机构变相T+0，这样是不公平的。所以我一直在呼吁的T+0，其实是从公平的角度去呼吁的。

 2、哪天不用讨论T+0了，哪天A股就真的成熟了

T+1和涨跌停板滋生了涨停板敢死队的交易模式。散户确实很被动，赚不到钱，因为T+1和涨跌停板助长了股票炒作，这是事实。

如果从常识思考问题，T+0就不需要再讨论了。在股票交易市场，要实现“发现价格”的目标，最好的方法是让交易更加充分，不要人为地去设置一些交易障碍。T+0可以让交易更加充分，这是很正常的事情。所以我认为哪天不用讨论T+0了，哪天A股就真的成熟了。

包括涨跌停板，也存在不小的问题。涨跌停板设计的目的是为了防范风险，可如果是为了防范风险，控制炒作，怎么可能在最容易出风险，最容易发生炒作的北交所涨跌停板是30%，风险次之的创业板和科创板是20%，最不容易炒作风险最小的主板反而是10%。

这样奇葩的政策，存在就很妖了，竟然几乎没人认为奇葩，确实挺奇葩的。

 3、T+0更适宜全面打开，但保护政策应更偏向散户

A股市场存在许多常识性问题尚未得到解决，我们希望这次能够得到解决。我认为我们现在并不是要不要支持T+0的问题，而是要考虑用符合常识的思维和方法去解决问题。市场对于T+0有很多看法，比如认为不应该立即打开市场，而应该用试点的方法。

上次我在监管部门提建议时也提到，先在沪深300上采用T+0。因为当时绩优股票的流动性出现非常大的失衡状况，换手率很低。比如工商银行整体成交量很小，市场上的成交量更多是给了炒作的股票，这些炒作的股票换手率很大，几天就把股票全换了。而这种换手率对整个市场来说是不公平、不合理的。

所以我认为需要提升绩优蓝筹股的估值，并且为其提供流动性，即先在沪深300上进行T+0试点。监管部门在试点T+0时，发现问题也可以及时解决问题。

但从我个人角度来说，希望一次全部放开，因为这种交易制度采用试点方式是存在问题的，这种试点会给整个市场带来不公平。这好比长江上只有一两座桥时，很多人都想从此过江，拥堵甚至人被挤下桥的事情都有可能发生。比如之前被炒得乱七八糟的可转债。如果长江上有很多可以通行的桥，自然可以避免很多人同挤一两座桥的问题发生。

所以T+0更适宜全面打开，但也要有对应的保护政策，更偏向散户的保护政策。同时对机构可以严厉一些，对于盘中操纵股价的情况，利用资金优势做一些事情的时候，需要有对应的监管政策。

这点可以借鉴海外的一些相关政策，比如同等情况下散户优先交易；比如对于为市场提供流动性的做市商，应该给他们T+0的权利，进而提高筹码的使用效率。

回归常识寻找解决问题的方法，让更多常识性的政策在A股得到实施。