同花顺-圈子

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的 8 测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$上海合晶(688584)

上海合晶（688584）：公司主要产品为半导体硅外延片，是国内少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的厂商之一。公司外延片产品主要用于制备功率器件和模拟芯片等，广泛应用于汽车、工业、通讯、办公等领域。

公司拥有良好的市场知名度和影响力,是我国少数受到国际客户广泛认可的外延片制造商之一。目前公司为全球前十大晶圆代工厂中的7家公司、全球前十大功率器件IDM厂中的6家公司供货，主要客户包括华虹宏力、中芯集成、华润微、台积电、力积电、威世半导体、达尔、德州仪器、意法半导体、安森美等行业领先企业，并多次荣获华虹宏力、台积电、达尔等客户颁发的最佳或杰出供应商荣誉。

上海合晶的境外收入占比较高，境外客户来自欧美等国。2020-2022年，上海合晶主营业务的境外收入分别为7.21亿元、9.44亿元和12.81亿元，占比分别为76.90%、71.41%和82.46%。

外延片业务是上海合晶营收的主要来源，2020-2022年，外延片业务收入分别为7.74亿元、11.04亿元和14.88亿元，营收占比逐年上升，分别为82.60%、83.56%和95.82%。

外延片是制造半导体产品的基础原材料，下游客户为芯片制造企业，应用领域涵盖手机与平板电脑、物联网、汽车电子、人工智能、工业电子、军事太空等诸多行业。

2022年,公司主营业务收入按产品类型可分为两大板块,分别为外延片(14.88亿元, 95. 82%)、硅材料(0.65 亿元，4. 18%)。报告期内，外延片始终为公司核心收入来源，收入占比维持在80%以上。

行业情况    

公司主要从事半导体用硅外延片的生产及销售，属于半导体材料中的硅外延片行业。

硅外延片行业     半导体材料处于整个半导体产业链的上游环节,是半导体产业链中细分领域最多的产业链环节，硅片作为晶圆制造环节的重要原材料之一,占据晶圆制造材料市场份额比例高达35%(SEMI数据)。

根据赛迪顾问统计，2016年至2021年全球半导体市场规模呈波动变化趋势，2020年下半年起，5G、人工智能等发展带动云计算数据量和终端电子产品需求大幅增加，半导体需求有所反弹，带动2021年全球外延片市场规模明显回升至86亿美元。根据赛迪顾问统计，受益于5G技术、人工智能、物联网等领域的不断成熟，未来几年全球外延片市场规模总体仍将保持增长，预计2025年将达到109亿美元。

我国外延片市场规模自2016年以来呈稳定.上升趋势。2018年至2021年，中国外延片市场规模从74亿元上升至92亿元，年均复合增长率为7.53%，高于同期全球外延片的年均复合增长率。据赛迪顾问预计，作为全球重要的半导体产品终端市场，未来中国外延片市场的规模将总体保持增长态势，预计2025年的市场规模将达到110亿元。

半导体硅片按照产品种类划分，-般可分为抛光片、外延片、SOl片等，外延片是以抛光片作为衬底材料进行外延生长形成的半导体硅片;按照尺寸划分，一般可分为4英寸(100mm)、5英寸(125mm)、 6英寸(150mm)、 8英寸(200mm) 与12英寸(300mm) 等。目前我国外延片自主化程度水平仍然较低，根据赛迪顾问统计，2021年我国8英寸外延片的需求量约71万片1月，供给量约49万片1月; 2021年我国12英寸外延片的需求量约35万片1月，供给量约3万片1月。预计到2025年，上述8英寸及12英寸外延片供给缺口将分别达到30万片1月和34万片1月。

公司亮点

1、公司控股股东为台湾第三大硅片厂商合晶科技，在技术及客户资源等方面具有较好同源性，目前是国内少数受到国际客户认可的外延片厂商之一。

2、包括募投项目在内公司现有多个产能项目在建；其中，公司着重加强对12英寸外延片的产能建设投入及研发布局。

本此拟募资用途：本次拟募集资金15.64亿元，其中7.75亿用于低阻单晶成长及优质外延研发项目 ，1.88亿用于优质外延片研发及产业化项目，6亿用于补充流动资金和偿还借款项目。其他项目详见下表：

行业可比公司：

沪硅产业、立昂微、有研硅

财务分析：

公司2020-2022年分别实现营业收入9.41亿元/13. 29亿元/15.56亿元，三年营业收入的年复合增速11.81%;实现归母净利润0.57亿元/2.12亿元/3.65亿元，三年归母净利润的年复合增速39. 25%。最新报告期，2023Q1-3公司实现营业收入10. 73亿元，同比下降8.44%，归母净利润2. 14亿元，同比下降20. 87%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至12月归属于母公司股东的净利润约25,000万元至26,500万元左右，与上年同期相比变动约-31.49%至-27.38%左右。(信息来源:2024-01-22 临时公告)

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司过去三年业绩表现起伏较大，今年全年公司业绩预期同比下降厉害，所以理论上应该申购需谨慎，但在当前新股发行较少的情况下，首日破发还是难度较大，因此呢还是建议申购，而后期建议谨慎关注！

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。