同花顺-圈子

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$欧莱新材(688530)

欧莱新材（688530）：公司主营业务为高性能溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等，产品应用于半导体显示、触控屏、建筑玻璃、装饰镀膜、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等领域。公司客户包括京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电和中电熊猫等半导体显示面板行业主流厂商，超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK (宸鸿科技)等知名触控屏厂商，AGC (旭硝子)、南玻集团、Pilkington (皮尔金顿)和旗滨集团等建筑玻璃龙头厂商；此外，公司已进入越亚半导体、SK Hynix (海力士)等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系和万顺新材、宝明科技、腾胜科技等新能源电池复合集流体正负极材料和镀膜设备核心厂商的供应链，并应用于中建材等大型新材料开发商的太阳能薄膜电池中。

公司是国内较早进入半导体显示用溅射靶材行业的企业之一，在半导体显示用溅射靶材领域积累了丰富的技术经验。公司现已实现G5、G6、G8.5、G8.6、G10.5、G11等世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货，报告期内，公司溅射靶材运用于G8.5以上高世代产线半导体显示产品中的销售收入占半导体显示用溅射靶材销售收入的比例均超过95%。公司铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等主要产品已批量运用于京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电和中电熊猫等下游知名半导体显示面板厂商TFT-LCD产品中，并进一步开拓了在MiniLED和MicroLED等新型半导体显示产品中的应用。根据中国电子材料行业协会的证明,公司G8.5、 G10.5 平面铜靶、G10.5平面ITO靶等多项产品的核心技术指标已达到国内外同类产品先进水平，实现进口替代。

2023年，公司主营业务收入按产品类型可分为六大板块，分别为铜靶(1.70亿元，45. 06%)、铝靶(0.42 亿元，10. 98%)、钼及钼合金靶(0.34 亿元，8. 88%)、ITO 靶(0. 13亿元，3. 31%)、残靶(0.82亿元，21.64%)、 其他(0. 38亿元，10. 13%)。报告期内，铜靶始终为公司的第一大收入来源，收入占比维持在4成以上。

行业情况   

高性能溅射靶材行业

溅射靶材是指通过磁控溅射等镀膜系统在适当工艺条件下溅射沉积在基板上形成各种功能薄膜的溅射源；作为各类薄膜工业化制备的关键材料，溅射靶材广泛应用于半导体集成电路、平面显示、太阳能电池、信息存储、低辐射玻璃等领域，各应用领域对溅射靶材的制备技术、产品性能等要求各异。

随着各类溅射薄膜材料在半导体集成电路、平面显示、信息存储等领域的广泛应用，下游领域对溅射靶材的需求不断增加，高性能溅射靶材市场规模呈快速增长态势。根据华经产业研究院和中商产业研究院的数据, 2016-2023年，全球溅射靶材市场规模从113亿美元上升至258亿美元，年复合增长率为12.52%。未来，随着物联网、大数据、新型显示、太阳能电池、节能玻璃等新型基础设施和新型应用领域的发展，溅射靶材的终端应用领域将进一步扩大，全球溅射靶材市场规模有望持续稳定增长。

根据前瞻产业研究院统计，2017-2020 年中国高性能溅射靶材行业市场规模由185 亿元增长至283亿元，年复合增长率为15.2%。未来，伴随着显示面板产能转移、半导体国产化进程加速以及太阳能电池市场景气度不断上升，下游市场对高性能溅射靶材需求量将不断增加。预计2026年市场规模将增长至653亿元，2021-2026 年复合增长率将达到15.0%。

公司亮点

1、公司是平面显示用溅射靶材国内龙头，深耕G8.5以上高世代产线溅射靶材。公司是国内领先的溅射靶材企业，2022年公司溅射靶材业务收入位列国内第四。溅射靶材可广泛应用于平面显示、建筑玻璃、集成电路封装等领域，其中，平面显示为公司产品核心下游应用行业，报告期内相关收入占比维持在7成以上;公司为该领域国内龙头，2021 年收入规模位居国内第二(.上述排名均来源公司招股书)。在平面显示领域，公司深耕高世代产线溅射靶材，报告期内，公司溅射靶材运用于G8.5 以上高世代产线产品的收入占比均超过95%；据中国电子材料行业协会证明，公司G8.5、G10.5平面铜靶、G10.5平面ITO靶等多项产品实现进口替代。

2、在核心产品铜靶之外，公司积极拓展ITO靶、钼及钼合金靶、钽靶等产品，持续丰富产品线。1)公司加大开拓ITO靶在半导体显示及太阳能电池领域的应用，在半导体显示领域,产品于2023年6月通过彩虹光电的首套产品测试、即将进入大批量供货阶段，且已进入惠科、华星光电、超视界等厂商的首套产品测试流程;在太阳能电池领域，产品已处于华晟新能源、钜能电力等光伏企业的认证流程中。同时，公司募投项目“高端溅射靶材生产基地项目(一期)”拟新增ITO靶产能140吨/年，新增产能规模达2023年ITO靶销量12.56吨的十倍以上，有望支撑该产品的快速拓展。2)公司在新型钼合金靶的研发上领先于同业公司，目前已生产出首套产品，并进入惠科、京东方等厂商的产品认证阶段;该产品可有效阻挡铜原子热扩散，满足8K超高清显示的膜层特性需求。公司募投项目拟新增90吨/年的钼及母合金靶产能，约为2023年销量的2.4倍，有望支撑该产品随着下游显示面板厂商工艺升级获得渗透提升。3)公司正研发用于90~65nm技术节点、12英寸晶圆制造中阻挡层薄膜材料制备的高纯钽靶，并拟进一步展开试制。

3、公司拟向上游核心原材料高纯无氧铜领域延伸。铜靶现为公司的核心产品，报告期内收入占比维持在40%以上，其中，高纯无氧铜是公司产品制造的核心原材料，2020-2022 年，公司高纯无氧铜材的采购金额分别为8,732.76 万元、16,033.11 万元和24,879.97 万元，采购占比分别为48.92%、51.07%和73.13%。公司目前已成功制备出小型高纯无氧铜板样品，募投项目“高纯无氧铜生产基地建设项目”拟新增高纯铜锭年产能3840吨、无氧铜板和铜管年产能6577吨，相关高纯无氧铜将来主要应用于平面显示用铜靶的生产。

本此拟募资用途：本次拟募集资金5.77亿元，其中1.67亿用于高端溅射靶材生产基地项目（一期），2.3亿用于高纯无氧铜生产基地建设项目，0.81亿用于欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目，1亿用于补充流动资金。其他项目详见下表：

行业可比公司：

江丰电子、阿石创、隆华科技

财务分析：

公司2021-2023年分别实现营业收入3.82亿元/3.92亿元/4.76亿元，三年营业收入的年复合增速24. 63%；实现归母净利润0.50亿元/0. 35亿元/0.49亿元，三年归母净利润的年复合增速30. 82%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

结论：建议申购，后期建议一般关注。公司作为国家专精特新小巨人企业和高新技术企业，本次募集资金主要用在公司生产线拓产能上。公司过去四年营收基本实现翻翻，去年营收增长21.5%至4.76亿，净利润达到0.49亿。但随着公司营收规模逐年增长的情况下，毛利率是呈现下降趋势，净利润大致上保持在10%附近。科创板近年来市场属性变弱不少，资金追逐不像科创板开始的时候那么猛烈，但公司本次上市规模很小，在15亿附近，而流通市值只有3.84亿。公司加上高科技光伏和半导体概念加持，预计首日受到较大的炒作机会，比如开盘直接在55亿附近。公司今年一季报业绩还没有预报，上市前还需要留意一季报数据，

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。