同花顺-圈子

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　　欧佩克组织减产石油，使得石油供应回归紧平衡，6月30以来布伦特原油价格，已经从72美元涨至约91美元，涨幅高达25%。

　　去年同期美元兑人民币汇率在6.7左右，现在7.26左右，人民币近一年贬值了8%左右，以人民币计价的原油价格，相当于去年同期94美元的价格。

　　国际原油价格上涨以及人民币汇率贬值，受益最大的是纯油气开采股（直接受益），中国海洋石油（AH股都受益），从股价走势来看，中国海油稳步爬升，与油价共舞，预期差并不大。

　　今年国内经济需求不足，下行压力很大，终端化工品价格区别同比跌幅很大，虽然7月份以来有所上涨，但大部分化工品价格涨幅，低于原油价格涨幅，石油化工行业成本压力和业绩压力仍非常大，目前汽油和柴油价格传导顺畅，对于受石油成本端影响的企业，要提高警惕。

　　今年化工煤价格同比下降比较明显，煤化工行业显著受益于原油价格上涨和化工煤价格下降。目前在甲醇、尿素等产品上，煤化工法已经全面碾压油气法，基本完成替代。

　　聚乙烯和聚丙烯涨价后，目前原油价格下油气法仍很难盈利，煤制法因为成本更低已经可以盈利。煤油气为一家，虽然价格不是完全同步，但原油价格上涨会显著托底煤炭和天然气价格。

　　煤炭价格今年下行较多，在原油大涨后，煤炭价格下行压力就变小了，甚至可能带动国际煤炭价格重新上涨，进而带动国内煤炭价格上涨。

　　只要目前的煤炭价格底部能够稳住，凭借优质煤炭企业的优秀利润和低估值高股息，股价就可以讲估值回归的故事，关键是煤炭价格底部能否确认稳住。（上一篇文章重点分析煤炭价格底部即将探明，目前基本得到验证）

　　目前来看原油价格70美元就是底部，市场煤炭5500大卡价格800元左右，长协煤700元左右就是底部。煤炭价格底部确认了，煤炭企业业绩最大的不确定性就会消除。

　　一旦不确定性消除，产能连续增长的企业，就可以讲中海油的故事，成为成长股，股价会走出中线上涨行情，比如中煤能源、兖矿能源、陕西煤业。

　　产能稳定的企业，比如中国神华就可以讲资本开支减少、高分红、稳定经营、公用事业的故事，不管是讲成长故事还是公用事业属性故事，都可以显著提高优质煤炭股的估值。

　　优质煤炭股的分红承诺，其中中国神华、陕西煤业、山煤国际、兖矿能源，承诺分红率不低于60%，属于顶流梯队。

　　中煤能源20%、淮北矿业30%，二者都是煤炭全产业链布局，煤化工业务占比高，由于资本开支大、负债率还没有降下来，所以目前估值比较低，考虑到未来分红的能力有较大的提升空间，对于长线投资来说，目前还是较好的布局窗口。

　　上面的分红承诺统计摘自某券商研报，细心的朋友可能会发现统计缺了潞安环能，我这里做个补充，潞安目前的分红承诺是30%，去年分红率是60%，今年公司发了40亿可交债，说明大股东缺钱，但是宁愿发可交债也不减持、不从市场融资，说明管理层非常珍惜股权，而且对于高分红降低资金压力有很强的诉求，个人的推测，潞安今年的分红率保持60%问题不大。

　　此外，油价大涨会进一步刺激新能源车的发展，相关产业链如锂矿、锂电池、充电桩、新能源车零部件、设备、整车制造等继续受益需求的增加。

　　这里要关注估值和产能的扩张速度，新能源车产业链整体还是上游的原材料锂矿、铜、铝供给侧更紧张一些，锂矿短期还是过剩，电解铝是紧平衡，龙头公司看中国铝业、电投能源。

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