同花顺-圈子

出口情况这两天一些关键数据越来越多，先说点出口的数据。一季度进出口总额增长4.8%，其中出口总额增长8.4%，进口增长0.2%。总体来看进出口数据这一块算是稳住，并且这一定程度上可以解释海狗一季度的业绩为啥也能稳住了。就虽然不至于特别好，但也算差强人意，至于这里面有多少调节我们还不得而知，但是低端产业链部分，大概还是受到一些影响。相比出口数据这边的情况，我觉得更值得大家警惕的，或许是昨天出来的社融和CPI。不得不说，虽然我觉得咱们始终要走上樱花国的躺平之路，只不过这一下加速确实有点超出我意料。大放水与通缩并存首先还是先看看社融情况，偷的隔壁药师图。没啥好说，就是特别的猛，甚至连居民贷款都有复苏的迹象。企业这边就更不用说了，继续保持强势。整个社融数据来看简直就是气势如虹。但是，就在这么一个气势如虹的数据下，更加诡异的数据出来了。我们的CPI同比上涨0.7%，PPI下降2.5%。嗯，从物价指数来看那就是一片通缩的情况。这个其实也不难理解，从表征来看新能源汽车这一块在年初确实打了一波非常猛烈的价格战，那很自然地就影响了我们整个物价指数了。当然其他不少消费也在萎缩，包括白酒这边的春糖数据据说也一般，当然总量消费肯定早就不行了。那么这么奇葩的情况究竟是怎么发生出来呢，我认为这里面可能要分几块去看。第一，企业的贷款扩张有可能是年初的复苏以及局部的行业发展带来的一些热度，这里面不排除会有一些资源错配，那么如果是这样的话后续是有可能要清算的。第二，居民贷款复苏至少目前来看会偏向是地产这边的小阳春，但持续情况还有待观察。而另一边，我们社会经济的整体机会和压力，却还是放大当中的，实际上相当部分的人在之前的一波疫情后，家庭的资产负债表必然受到严重损伤，这时候大家都会想着收缩战线减少负债。同时，企业裁员也在进一步影响社会的机会缩减和内卷加剧。就现在连外卖小哥也在吐槽了。我自己有套房子之前的租客走了之后，过去大半年也找不到新租客进来，而过往都是很快就能承接的。结合这些现实情况，我认为大家可以再看两个非常重要的数据。从上图可以看出，我们的社融扩张，对于GDP的拉动，已经越来越弱，并且最近已经无限接近无效。也就是说，货币政策有可能已经彻底失效了。提前躺平这个某种意义上确实是一种日本化的现象，只不过稍微有点尴尬的地方是咱们的GDP还差挺多。不过，大家也不用过于担忧。一方面当下这个现象还是偏短期的，就是是不是真的以后都这样还不好说。其次，要改善这个问题，我认为方法还是有，那就是要重新想办法激活民营企业家的活力，激活经济活力，另外就是新技术的跟进迭代也会有帮助，比如AI。当然这些也都是有一些难度，但至少还是可以做的。另外，结合历史以及一些全球化的视角来看，经济减缓不代表投资机会丢失。哪怕是日本这个地方，在经济放缓后也出现了诸如丰田、优衣库、任天堂这种曾经的大牛股。企业家精神在哪个时代下，都具备发光的可能。而我们还可以进行全球化视角的投资，美股依旧走在时代的前沿，这些都值得我们重视。所以，即便我们国家真的有可能进入躺平时代，大家也不用过于灰心，以投资视角去看待这个世界，全球化的资产配置，或者继续抓住国内主动基金的红利期，我们还是有很多机会的。最后聊下房产这边，这里再重申一个观点。无论是哪线地产，都尽可能收缩战线，降低杠杆，即便是一线地产也要控制好自己的承受范围内。多余区域且破烂的房子，尤其是混合结构的老公屋，哪怕是一线城市可能也别碰为好。如果真来通缩，那么你持有的负债是会非常痛苦的。在这个节点上，国内房地产资产的投资功能，大概率是要开始不如股权资产的，所以大家千万不要用过去那套思维去看待。当然，如果负债压力不大的话，继续持有没啥关系，毕竟我们房产没有太多持有成本。