同花顺-圈子

据媒体报道，近期，多家主流酒企宣布对旗下核心产品进行提价或停货，最新一例是舍得酒业。舍得酒业全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司3月21日发布通知称，自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。

按说二季度会是白酒的淡季，那么酒企在淡季提价，其目的为何呢？——控货保价，白酒市场的常用手段之一，淡季做价格，旺季做市场，既然淡季不好卖，干脆不急着卖，保住价格等待十一或者春节或者市场复苏，销量自然也就起来了，当然，据市场人士分析，这不是整个的行业行为，而是明星酒企的明星产品，其实我们仔细关注，白酒行业之所以经久不衰，甚至经历了当年的塑化剂事件，经历了不少相关的“禁酒”政策，但依然长盛不衰，最大的优势在于中国的酒文化以及白酒属于窖藏，本身就需要时间的沉淀，所以越陈越贵，因此，白酒行业只要具备充足的现金流和货币基金来维持企业的生存，总能赶上一波波澜壮阔的牛市，这是白酒板块可以经久不衰的根本原因！

实际上中国白酒在2003年之后，是以量价齐增而且是量增为主，随着2012年限制三公消费后，白酒行业的发展出现了停滞，量增驱动降低后，随着居民收入上升，对于高端消费品的需求增加，中高端白酒所占份额增加，这一时期，价增驱动占主导地位。而随着人们的消费观念从多喝酒到喝好酒，酒企数量出现大幅下降，但规模以上白酒企业的业绩却出现大幅增长，如图：

规模以上白酒行业利润情况

尽管疫情给白酒市场带来了不小的冲击，但并没有扭转消费升级的趋势，只是暂时的减缓了白酒行业上升的步伐，甚至白酒行业通过不断的升级产品、品牌、服务，依然具备较佳的竞争优势。这也是北上资金大幅增持白酒板块的原因，如图：

北上资金一周大笔买入行业（数据来源：同花顺）

笔者已经记不得这是第多少次关注北上资金大幅加仓里面白酒板块名列前茅了，当然，由于白酒板块投资的长线特性，我们不能说北上资金买进我们就买进，所以资金流入只能说外资长期看好这个行业。

白酒行业现金流充足

统计了一下，白酒行业每股现金流超过一元的企业有十家，占到白酒企业的一半如图

白酒企业每股现金流对比（数据来源：同花顺）

不过同样大家也可以在图中看出来，现金流差距还是很大的，从老白干到口子窖每股现金流就出现断崖式回落。

借力数字经济的蓝海打造困境翻转

近期随着ChatGPT的兴起，场景消费不仅仅是对电商、对算力，更可以对为电商提供产品的企业，比如各大酒企纷纷尝试数字化转型，近贵州茅台，就已经打造了茅台云、茅台数据湖等基础平台，以及“智慧茅台”应用中心等等，所以在人工智能成为主线的时候，任何和人工智能相关的行业，都不能小看，更不能忽视，尤其是这个受外围市场影响非常小的白酒行业，更因为这个板块目前已经严重超跌，和大盘相比，白酒板块从高点到底点已经回落了13%，远低于近期的大盘，如图，

白酒指数与大盘对比（数据来源：同花顺）

综上所述，无论是从困境翻转还是超跌反弹，还是叠加ChatGPT亦或是结合当前白酒企业提价去库存，相关行业都有不错的交易机会。

中高端白酒相关案例解析：

1、   五粮液 000858：中国浓香白酒第一品牌，属于国企改革概念，连续两年分红超过100亿元，根据渠道反馈，经销商层面库存约 1-1.5 个月左右，近期五粮液呈现量价齐升的好势头，随着一批价提升，以及近期动销情况超预期，经销商信心重拾，目前大型经销商完成进度达到了 4-5 成，3-5 月公司有望实行挺价的策略，若后期批价上行，公司的产品以及股价的表现有可能类似于2019 年，呈现业绩超预期以及股价的双击行情。另外考虑到公司有改革的预期以及两会重点提到了深化改革，相关个股可以关注。

近百家机构密切深度调研

2、   舍得酒业 600702：川酒六朵金花，去年净利润大增35%，提价的领跑者，，公司拟投超70亿扩产能；基酒储量全国领先，尤其是高端陈年白酒的储藏，达到10万吨以上，这恐怕就是公司提价的底气之一，再有生产技术全国领先，同时结合生态旅游，文化产业，聚焦高端白酒市场

利润逐年上涨（数据来源：同花顺）

3、古井贡酒 000596 同样属于白酒+国企改革概念股，去年下半年募集资金50亿建设酿酒生产智能化技术改造项目，公司盈利不错，从公司每股净资产来看，据行业第二，仅次于茅台，公司的推进战略5.0是打造一个数字化、国际化的新古井。和舍得一样，是一个白酒+旅游的双概念，借助消费恢复的当下，出现困境翻转的概率较高。

以上三只案例，可以为大家做一个选择参考，不作为买卖依据。更多内容，大家可以咨询客户经理。

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