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摩根大通集团(J.P. Morgan Chase & Co.，美股代码：$JPM(JPM))，俗称“小摩”，是全美历史最为悠久、规模最庞大的金融服务机构之一，可以说，摩根大通发展史便是美国金融业的缩影。其市值高达4000亿美元，为美国商业银行市值之首。其业务覆盖投资银行、证券交易及服务、投资管理、商业金融服务、私人银行服务等。截至2022年底，资产规模高达3.66万亿美元。

现时的摩根大通已有200多年历史，由超过1200家机构合并而来。在2000年，大通曼哈顿银行（成立1799年）和J.P.摩根公司合并，从而改名摩根大通，集团于2004年与2008年收购芝加哥第一银行、华盛顿互惠银行和贝尔斯登，成为华尔街超级巨无霸。金融稳定理事会(FSB)2021年更新了全球系统重要性银行名单，摩根大通占据榜首。据悉，全球系统重要性银行(G-SIBs)体系主要是次贷危机后防范“大而不能倒”问题的解决方案。

截至2023年2月1日，摩根大通最新市值为4094亿美元，滚动市盈率为11.41。

根据年报，集团2022年净营收为1287亿美元，同比增长6%（计提了累计64亿美元贷款损失准备金）；净利润为377亿美元，同比减少22%。其ROTCE(有形普通股权益回报率，衡量银行利用股东资金产生利润效率)达18%。在美联储激进加息下，该行的利息收入也水涨船高。

摩根大通业务主要由四部分组成: 消费者和社区银行、公司和投资银行、商业银行和资产管理，营收分别占去年总营收的42%、36%、9%和13%。

消费者和社区银行(Consumer And Community Banking)：为个人、家庭和企业提供银行业务、储蓄、投资、信用卡以及贷款。该部门服务美国6600万户家庭(包括超500万小型企业)，为全美第一大储蓄银行，去年营收为550亿美元，ROE(净资产收益率)达到29%。

在美联储货币紧缩下，摩根大通2022年为该部门预期贷款损失计提了38亿美元损失准备金，反映了对经济衰退的担忧，借贷方违约概率上行。但若经济成功实现软着陆，这部分准备金有望再度释放。

企业和投资银行 (Corporate And Investment Banking)：包括银行业务及市场与证券服务，提供投行业务(收购、融资、IPO)、机构经纪(服务金融机构)、做市、金融产品(衍生品等)。该部门去年营收为480亿美元，同比减少7%，ROE为14%。美股在去年面临高波动，投资者交易意愿下滑，而企业对投行业务需求大幅放缓。该部门去年计提了12亿美元损失准备金。

商业银行(Commercial Banking)：包括贷款、支付和投行业务，面向中小大型企业、中型商业贷款和房地产银行业务。该部门去年营收为115亿美元，同比增长15%，ROE达到16%。该部门去年计提了13亿美元损失准备金。

资产和财富管理(Asset And Wealth Management)：提供私人银行业务、全球投资管理和退休解决方案为个人、顾问和机构服务。该部门旗下管理的资产规模高达2.8万亿美元，去年营收为177亿美元，同比增长5%，ROE达到25%。该部门去年计提了1.3亿美元损失准备金。

2022年回购+分红占市值3%

摩根大通去年回购31.2亿美元，同比减少83%，这主要是对经济前景不确定性担忧，分红达到119亿美元，回购+分红累计占当前市值的3%，是为高股息股。

作为美国银行业的“扛把子”，摩根大通业务包含方方面面，同时也反映了美国经济的景气程度，是华尔街甚至全球金融系统的晴雨表。随着美联储逐步加息，若美国经济维持增长，摩根大通的利息收入有望受到提振，带动业绩上行。

风险与挑战：

1. 若美国陷入经济衰退，贷款违约率恐上升；

2. 股市交易量下降，各大企业经营增长放缓，IPO、融资、收购有所搁置。