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随着今年美股AI巨头左脚踩右脚、科技牛持续上行，投资者对人工智能的狂热开始逐渐背离基本面。而适逢美股三季报披露之际，华尔街巨头开始轮番警告当前AI的估值过高恐引发深度回调，但这也将是重新的抄底良机。

华尔街多位CEO表示，投资者应做好准备，美股在未来12到24个月内面临超过10%的回调，而这种调整可能反而是积极的发展。

美国资本集团（Capital Group）CEO Mike Gitlin周二在一场峰会上表示，企业盈利依然强劲，但“挑战在于估值”。该集团管理约3万亿美元的资产。

Gitlin指出，大多数人“会认为股市现在处于公允和高估之间，但不会有人说我们在便宜与公允之间。” 信贷利差的情况也是如此。

摩根士丹利CEO Ted Pick和高盛CEO David Solomon也表达了类似观点，他们认为股市未来可能出现显著抛售，并指出市场回调是市场周期中的正常现象。

大摩的Pick表示，当前牛市已经走了很长一段路，但美国存在“政策错误风险”和地缘政治不确定性，“市场似乎估值偏高，但事实上，系统性风险可能已经收窄。”步入2026年，市场将更关注企业盈利，并出现更大分歧，强势公司表现将优于弱势公司。此外，一级市场依然活跃，投资者愿意承担风险，“我们应该欢迎那种并非由宏观危机驱动、而是健康的10%到15%的市场回调。”

多数美股巨头在最近两周发布了三季报，尽管继续受益于AI业绩强势上行，但在此前的轮番大涨和市场高预期下，投资者想要的更多。微软、Palantir发布超预期财报后回落超8%，纳指在周二罕见跌超2%，英伟达此前短暂站上5万亿美元后也是回落。这都代表市场对AI狂热的担忧，选择在财报季获利了结。

然而，当前的美股还是偏贵。标普500指数目前的远期市盈率为23倍，显著高于过去五年的平均20倍。而科技股为主的纳斯达克100指数市盈率为28倍，远高于2022年的19倍。

“市场在牛市顶峰和熊市低谷时最不理性，”城堡投资（Citadel）CEO Ken Griffin表示，“我们现在已经深陷在一个牛市当中。”

高盛的Solomon指出，“科技股的估值确实偏高”，但这并不适用于整个市场。该行建议客户继续保持投资头寸，关注投资组合配置，而不是试图把握市场时机。股市在上升周期中出现10%至15%的回调也很常见，这通常不会改变资本流向或长期配置的整体趋势。

“这只是意味着，市场涨得太多时，会有一段回调，让人们重新评估，”他说道。