同花顺-圈子

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　　上海机场近期发布了2022年的半年报，是上海机场1994年上市以来，亏损最惨的半年报，如果没有疫情的影响，上海机场业绩，年年都是盈利，但是疫情三年，上海机场的中报连续亏损三年。

　　2022年上海机场上半年营业收入11.7亿，实际归母净利润-12.6亿，上年同期-7.5亿，同比下降了35.4%。

　　没有疫情之前，上海机场真的是人见人爱千亿的白马股，而这疫情三年，上海机场的股价是从88元，跌到最低的36元。

　　这三年，对于机场的股东们来说是最难熬的，坚守的股东们，一致都认为，疫情只要一结束，上海机场必然能恢复以前疫情那种状态起飞。离场的股东们，可能被疫情连续不断的升级，折磨的耐心荡然无存。

　　上海机场的半年报，其中亏损最严重的是第二季度，第二季度营收3.3亿，同比下降65.3%，扣非归母净利润-8.7亿。第二季度是上海爆发疫情，静默的4月和5月这两个月。

　　看到现在能得出个结果，疫情是否好转，决定了上海机场是否能起飞？

　　关于疫情，是如何影响上海机场的，其实要从五个一政策开始，五个一政策出台于2020年3月份（疫情刚开始时），分别是：

　　每家公司只能经营一条到另一国的航线；

　　每条航线每周只能开一班；

　　外国的公司航线到我国每周也只能开一班；

　　每条航线每周只能开一班；

　　客座率还不能做满，每一班只能做到小于75%；

　　这5个1的政策出台过后，上海机场的股价直接持续下跌。

　　打个比方，如果没有疫情的时候，就拿中美航线来做比喻，中国到美国的航线，或者美国到中国的航线，每一周能干到100班以上，现在只剩下一班了，这打击得有多大，也就是这个政策出台过后，机场股价走向黑暗时刻。

　　在这种环境下，上海机场的国际航班的吞吐量，一直都属于低位的徘徊，已经长达2年，到了今年的4月5月更是雪上加霜，上海静默期间，国际航班是批量的熔断，熔断就是暂停，以前还是一周一班的，现在直接变成全停，我们别飞了。

　　到了今年7月份过后，五个一政策，开始出现放松迹象，每条航线每周一班这种限制放宽了，容许执飞的国家也变多了，相比疫情前，虽然还有很大差距的，但是已经呈现出了一个好转的现象，对于上海机场来说，或许迎来了一次反转机会。

　　上海机场的盈利模式是非常简单的。主要就分为两块：

　　第一块，航空性业务

　　第二块，非航空性业务

　　航空型业务就什么就执飞嘛，国与国之间的国际航班的流通，这块主要是按政策走向，政策卡的严，对于上海机场业绩来说肯定会受影响，那么如果政策开始稍微放宽了，那么上海机场业绩，是不是就可能上升呢，那是必然的，那么我们刚才得出结果，这块政策逐渐开始放宽了。

　　然后第二块就是非航空型业务。

　　他主要就3点了，一个免税零售，还有一个广告餐饮，第三个办公室柜台出租。这一块收入，主要是按照市场的调节价格来决定的，上海机场业绩，他在没有疫情之前，航空型业务的业绩，占比是非常低的，他主要大头都是来自于免税零售，在疫情前夕上海机场每赚一块钱，有7成都是有免税业务给贡献的。

　　免税业务，为什么能给上海机场，带来7成的这么大的利润？主要原因就是因为，航空型业务这边给他带来是流量，上海机场在没有疫情之前，我们整个中国国际航班吞吐量，排第一位的机场是哪个，就是上海机场，没有之一，各位你们可以看这张图。

　　现在问题来了，这一块免税业务是上海机场自己的吗？并不是，是中国中免，那么，日上免税想要在上海机场开个免税店，那要干嘛，首先要给上海机场交房租及提成吧~

　　疫情来了过后，航空型业务流量在急剧不断下跌，免税零售这块业务开展不起来，所以中国中免，和上海机场在2021年的时候，签署了一个协议，协议的大概内容就是说现在流量不行，那么我这块的利润，我给你就要变少，这条公告一出来过后，上海机场股价直接跌停。

　　那么现在免税零售业务不行，那么我们再来看广告餐饮，那更加不行了，你没流量那些广告商们谁来做广告，没人做广告那餐饮店就别说了，该关门就是关门，办公室出租主要给旅行社、国际运输等，他们需要在机场附近租个办公室。疫情导致游客下滑，国际运输也相继减少。这部分收入下降也是必然的。

　　疫情还没有结束，上海机场最近给出一个公告说，我新增了免税面积0.9万平方，挺有意思的，大体意思是说：在2022年年底之前，陆陆续续引进19个奢华时装皮具品牌，和7个顶级珠宝腕表品牌，再继续保持免税香化品的，全球价格竞争力外，机场方面还将继续提高烟酒，百货和食品类各30种，共计120种畅销品在亚太区机场，的一个价格竞争力，为了打造亚太机场免税店最佳价格品牌。

　　上海机场对疫情好转是有信心的，那么我们呢？

　　疫情期间，上海机场的表现确实不好，但是根本原因在于不可抗力，并不是经营出现了问题，上海机场依然是非常优质的，疫情会结束吗?如果会，航空业必然复苏，国际客流量也会回到疫情前，再加上上海机场的免税面积的扩容，他的业绩会不会重新增长呢？答案留给你们~