同花顺-圈子

　　正文：

　　最近人民币兑美元快速贬值，背后到底透露了什么信号？

　　本文跟大家掰扯清楚。

　　一提到人民币波动，感觉它和美元挂钩，美元波动了，人民币就会波动，并不是，我们人民币它是跟一篮子货币挂钩的，主要有 20 多个国家的货币，排前三的主要是美元、欧元、日元。

　　(一篮子货币是按照贸易额做调整的，对一国出口赚的多，就提升排名，对一国出口赚的少，就快速下降。目前美元、日元下降速度很快，俄罗斯卢布上升很快)

　　早些年间美元权重能达到 23% 以上，这两年降到 19% ，欧元慢慢的提升到 18% ，日元的权重占比快速下降，人民币走势是受这一连串的货币影响的。

　　如果美元真有影响，那么这次人民币兑美元贬值，对应的是不是应该美元增值了？

　　美元指数最近保持震荡走势。

　　这一篮子货币当中前三还有欧元和日元，是不是受这两个货币影响？

　　接着看欧元、日元，纷纷震荡，也就是说我们现在人民币贬值并不是受汇率对导致的。

　　那么到底怎么回事呢？

　　影响汇率波动的还有一些其他因素：

　　比如说经济面，还有一个就是货币政策。

　　一个国家经济好时，海外人，想着办法把钱换成本国货币来投资，或者买资产，对应本国货币需求变多，必然升值嘛。

　　反过来如果这个国家经济一塌糊涂，给人感觉没希望了，那这个国家的大量资金，想着办法去更好的一些国家做投资，这时候本国货币卖的人就会多，市场的供给增加，贬值就出现咯！

　　知道这个逻辑过后，是不是代表中国经济不好了？

　　我们生活在国内，一提中国当下经济都觉得很差很差，真的差？

　　我们做对比。

　　美国第一季度的 GDP 的增速只有 1. 3%，欧盟和日本各国都是一个情况，如果跟中国做对比的话，中国明显比他们好一点。

　　你不能因为看到这三大国家及区域，股指涨上天就觉得它好了，看整体还是不行。

　　再来看，是不是货币政策影响的？

　　货币政策是什么？

　　无非就两样东西：加息，降息。

　　加息，好理解嘛！

　　本国存款利率上升，吸引钱跑到本国存钱，导致需求变多，对应的升值嘛！

　　降息，本国存款利率不断下跌，有些人就在想，乾坤大挪移，钱挪到一些存款利率比较高的国家去，那造成的供给变多了，对应的就是贬值。

　　那么我们知道这个逻辑过后，再来看一下了，当前中国货币政策是什么？

　　前些天才刚刚降息。

　　好，降息对应的就是贬值，这个思路理论上来说没毛病，但在同一时间中国降息时，欧盟搞了一次加息，加完息过后欧元应该是上涨了吧？当天确实涨了，但是后面又开始保持震荡，从这个逻辑上来看，也不成立。

　　那么人民币的贬值到底是什么原因导致的呢？

　　我带着问题，跑到源头去看央行的货币政策报告。

　　我在看的时候震惊到了，我们在 2022 年第四季度之前，中国货币政策对于汇率的定调叫做底线思维，现在由底线思维转变成了弹性思维。

　　我们要理解这两个词，就需要去看一下蒙戴尔的不可能三角形，这是研究汇率必备的一个模型，第一点叫做货币政策独立性，第二点叫做汇率稳定，第三点叫做货币自由流动。

　　经济学中有一本出名的书叫做《还原真实的美联储》，这本书专门解释了一个国家为什么不能同时执行这三个汇率政策。

　　比如说 a 国和 b 国汇率固定在 1: 1；

　　a 国假设存款的利率是5%；

　　b 国的利率是3%；

　　货币还能自由流动；

　　也就是说 b 国的钱自由到 a 国去；

　　a 国的钱能自由去 b 国；

　　导致结果到 b 国去贷款 100 万；

　　一年后还103 万

　　拿着贷到的 100 万存到 a 国去

　　能得到 5% 利率就变成105万

　　一来一回，多的2万是在薅 a 国央行的羊毛。

　　央行它不是蠢蛋吧？

　　不存在给你白白薅这个羊毛吧？

　　所以各个国家货币政策就选两个。

　　那么对于中国来说，在 2022 年第四季度之前，汇率政策是什么？

　　一个是货币政策的独立性，还有一个就是汇率稳定，这两个相加的组合，货币政策独立性对于大多数国家来说都是首选啊，为什么？国家的货币必须要安全啊！

　　还不理解的话，想想看你是一个炒股的人，你手中有 100 万，你杀入到股市当中去，你是买一只股票，还是会买多只股票呢？

　　我相信大多数人都会选择买多数股票，因为这叫组合分散投资，不要把鸡蛋放在同一个篮子里面，你都能懂得道理，难道国家不懂吗？央行不懂吗？当然懂了，所以对于大多数国家来说，货币政策独立性永远排在第一位的。

　　大家看这张图：

　　美元兑人民币常年都在6.2~7.1区间波动；

　　我们中国在出口商品的同时也要进口一些资源回来，所以汇率一定要稳。

　　选择汇率稳定，必然牺牲货币自由流动嘛，这就是底线思维。

　　现在汇率组合：独立货币政策+自由流通（管控）

　　前段时间人民币国际化，是怎么进行的？

　　是跟阿根廷、巴西、伊拉克或者中东等等一些国家，我们中国进口他们国家的商品支付的是美元，他们国家买我们中国的商品支付的是人民币。

　　拿阿根廷来做举例， 5 月份以后，阿根廷对中国的出口的牛肉增长了，他对于别的国家出口的牛肉都在下降，唯独对中国在不断的增长。

　　卖了这么多牛肉给我们中国，我们支付的是美元。

　　也就是说在现阶段内，中国跟这些国家进口商品变多了，比如说到巴西那边买了一些资源型的锂矿或者铜矿，支付的也是美元。

　　他们目前对于中国商品进口并没有增加，所以对于人民币需求并没有提升，那么这种现象是短暂现象还是长期现象？

　　货币政策报告里面谈到了将会市场化，现在跟我们签署人民币单边贸易的这些国家在变多，所以使用美元在变多。

　　但是后面他们一旦进口中国商品变多，他们要支付给我们是人民币，人民币需要会增加。所以贬值只是短暂现象，后面自然会转换成升值。

　　那么转换完升值过后是不是代表永久就升值。

　　并不是，它也会出现贬值，因为从经济周期角度上来看，有涨有跌不是一件很正常的现象吗？这就是市场。

　　关于人民币为什么贬值这个话题，有没有讲清楚？