同花顺-圈子

　　股价=每股收益×市盈率（估值）

　　这是股票投资的人几乎人人知道的最基础的东西。

　　但每股收益这个主要看当下和未来，特别是看未来，近似于市场的预期。

　　估值则受市场流动性、风险偏好、情绪、预期。。。等等的复合影响。

　　这两个变量相乘得到的结果是股价，也是股市的魅力所在。

　　甚至一定程度上容易上瘾。

　　一只股票的股价的归宿通常是以下几种情形：

　　一是提估值驱动股价上涨，通常来自市场良好的预期，有时还有情绪的推动，有时还有流动性的助力。

　　但是提估值有一个时间和空间限制，一旦良好的预期不能兑现，就反向变成杀估值。

　　如果良好的预期得到兑现，甚至继续出现更好的预期，则股价通常还有上涨空间，否则就大概率止步不前甚至反向下行了，这个时候估值通常是下降的，重点看业绩增长的程度能否超过估值下降的拖累。

　　二是杀估值驱动股价下行，这个除了前面讲的预期不能兑现通常导致杀估值，还有行业和企业生命周期的不同阶段导致的估值变化，从0-1的阶段通常是估值最高的时候，1-N的前半段还能维持相对高估值，一旦即将步入成熟期，这就是杀估值的开始。这只是单一因素。

　　如果复合考虑流动性、牛市熊市。。。等等因素，则相应的在以上的基础上通常会分别进一步做加法和减法，但有时是正向助推，有时是反向拉扯。

　　三是业绩推动股价上涨或杀跌，比如周期股，如果估值在高位，一旦业绩兑现了，股价通常也会在此前后见顶。但是，如果估值在地板上，超级低的那种，业绩兑现通常是修复地板估值甚至提升估值的开始。

　　如果业绩不如预期甚至严重不如预期，则看股价的位置，对于股价已提前充分反映这种预期的，通常是最后一跌。如果股价没有将这种预期打进去，则通常是下跌的开始。

　　以上只是简化再简化之后的几个场景，真实的市场远比这几种场景复杂得多，短期与长期，价值与趋势，基本面与技术面，资金面和情绪，博弈、投机与投资，胜率和赔率，确定性与概率、牛市与熊市。。。有太多的因素要考虑。

　　股票投资门槛低，一点点钱开个户就能交易，但投资人要想长期可持续实现高收益却非常困难。

　　但股票投资的本质还是追逐利润，股价是公司当前价值和未来现金流的折现的复合表现，有时的主要区别是当前的利润还是未来的利润。但是由于大量的短期搏奕的存在，加上提前或滞后反映基本面，加上人性的贪婪和恐慌混杂其中，导致这样一个追寻财富的过程非常不好把握。

　　在这个市场中混了十几年，个人每年的感觉都是计划赶不上变化，只有继续好好学习，才是唯一的出路。

　　简化版如下图：