同花顺-圈子

　　时近岁末，股基投资市场波动开始加剧，外盘危机凸显，走势开始反复，存在一定分歧，本文试从不同角度和时间尺度对市场进行基本分析，以资讨论，篇幅所限，本文集中于市场大势，不对行业进行过多分析，如果有必要，日后可以专门讨论相关内容。

　　第一，股基市场长期趋势是多头趋势，向上是未来十年基本格调。作者曾经阅读过某私募大佬《XX玫瑰》一书，这位善持茅台的大佬以“国运”来描绘对股市的投资。但遗憾的是，大佬并未阐述清楚此中的逻辑，而且此后被网友质问为何茅台事关国运而非飞机卫星等相关的制造业，大佬更是缺乏有说服力的回复。虽然茅台的操盘让人佩服，但这种必胜的基调到底来自于逻辑还是信仰，却一直让人疑惑。所以作者在此给出“向上”的观点时，非常注意其中的说服力务必来自自己和读者能理解的逻辑，而非其他。

　　股基市场多头态势的基础，是存在充沛的流动性。这种流动性对投资市场的重要程度，甚至超过经济基本面的影响。我们经常可以观察到，一个成熟的市场，哪怕该国经济陷入困境，但依然会获得强劲的增长。最明显的例子就是2020年的美国，该国受新冠影响，经济当年陷入负增长，但道琼斯从低点的一万八增长到超过三万。其原因就是美联储放水，投放大量的流动性进入市场，制造了美股的强劲增长。虽然说股市是经济的晴雨表，但实际上这块晴雨表和经济之间往往还隔了一个流动性的概念。

　　中国存在类似的情况，即经济情况决定流动性，而流动性利好股市。这种对股市的利好，在未来十年会越来越大。这种趋势伴随房地产行业的低谷同步进行。这里简单阐述一下，为何房地产的没落会利好股市。两个原因，一是资金的选择问题，如果资金选择进入地产行业，股市就减少了资金的加持，相反，资金从地产退出，股市就多了机会。

　　过去二十年，中国的流动性充沛，但房地产是这种流动性的最大赢家，而到了房住不炒的今日，股市的机会就来了。二是蓄水池理论。中国的M2也是一个天文数字，这样的流动性直接作用到实物市场或者制造业，会产生难以忍受的CPI和PPI，所以需要蓄水池来承载，房地产过去承担蓄水池的作用，现在房地产被调控，需要新的蓄水池，很明显，越来越发展壮大的股票市场，是很有可能承担这一重任的。想象一下当年温州炒房团包机炒房的疯狂，如果这种能量从房产业退出进入到股市，那将是谁也难以抵挡的势头。当然，按照监管当局不允许疯牛要走慢牛这个思路来看，这种增长将是缓慢而坚定的。这里面的力量是惊人的，无可抵挡的。

　　请允许作者在此引用牛刀大概十年前的一个观点：北京房地产值高达180万亿，可以买下一个美国。这还是十年前，我们还有上海深圳广州，这里面是什么概念大家心里有数了吧？所以第一个观点——只要房住不炒继续，股市向上就是难以抵挡的趋势——其背后的逻辑在此。这里还可以联系中央共同富裕政策来深入阐述。

　　第二点是利空，即美联储收缩流动性的行为对中国股基市场构成中期利空。

　　美联储11月会议议定，立刻开始TAPER缩表。机构普遍认为明年美联储至少有两次加息，第一次大概率于明年夏季开始。美联储官员11月25日发表言论，如果通胀呈现严重后果，加息很可能提前。众所周知，美元是世界货币，其地位是美国金融霸主的标志。当美国经济陷入困境，美联储会向市场投入美元，制造繁荣，向全世界输出通胀；当这种通胀让美国自身都难以忍受时，就会通过加息来回收美元，而这种回收过程伴随美元回流美国，全世界就相当于被美国吸血。这样出现问题美国始终可以找到垫背的，这是美国金融霸主的特权。

　　所以，最快明年春节后，A股就面临外资回流美国的失血过程，这是一个不可忽视的利空。而且持续时间会比较长，明后两年A股市场可能都会笼罩在美帝国主义加息的阴影之下。结合第一点来看，股基投资市场在明后两年上升的长期趋势可能会受到第二点中期利空的压制，走势不会酣畅淋漓，而会放缓，甚至出现反复震荡。尤其让人郁闷的是，A股资金受美股影响实在太深，这不象一种硬核逻辑上的影响，而是心理上的。正如上文所说，地产里的资金如果释放出来，股市获得的加持是远大于美国加息外资的流失，从多空力量对比看，多方应该乐观，但考虑到A股资金受外盘的影响程度，这两年作者的态度是谨慎乐观。

　　第三为短期分析，11月26日外盘普跌大跌的背景下，下周A股的风险到底如何。

　　在此作者可以给出观点，尽管美股三大指数11月26日普跌超2%，欧洲、日本和香港恒生也大跌2%-3%以上，但是这里不存在2020年春那种程度的系统风险。

　　首先我们可以观察引起大跌的原因及其后果的严重程度。原因为新出现的新冠病毒窝米伽变种，这个变种存在32个突刺蛋白突变，超过德尔塔的16个，很可能存在检疫困难，可能对当前疫苗有突破感染。但是作者认为，经过一年多跟新冠病毒的搏斗，人类已经取得丰富的经验，对新冠有足够的警惕，建立起有效的防疫体系，存在人群普遍接种疫苗的良好局面，现在的情况跟2020年初被新冠打个措手不及时完全不同了，所以，事态大概率会在恶化到不可收拾前得到控制。

　　结合技术分析，作者在此认为，道指很可能弱反后再下，但强支撑在33600-34300.也就是说，判断道指下杀的空间已经不大了。

　　其次，A股对外盘这种程度利空的反应到底如何。周五A股虽然面临外盘暴跌的压力走势很坚挺，作者认为周五A股已经消化了大部分外盘当日的下杀压力。但是，如果小概率事件出现，美股指如2020年初那样连续大阴下跌，A股大概率也是要跟跌的。所以下周A股作者认为低开是大概率事件，但存在找到低点的机会，如果是走这条线，可以用波浪理论计算支撑位。较小的概率，美股击穿强支撑位，那么会存在大幅度的回调。这里的短期风险不能无视。

　　   总之，股基市场长线看好，中短线一如既往存在巨大分歧和风险，这也是投资市场迷人之处，希望大家享受其中。