小编按：

周五三大指数开盘涨跌不一，沪指持续弱势盘整，创指探底回升。午后指数全线走高，创指表现强势涨超2%，沪指跟随拉升。两市成交额连续第6个交易日突破万亿。截止收盘，沪指报3547.34点，涨0.82%；深成指报14451.38点，涨1.45%；创指报3350.67，涨2.21%。

今天大盘高开后先是继续下探，随后除了金融和周期板块以外，几乎所有的板块开始出现反弹；指数也出现了稳步攀升的格局。下周开始进入十一月的交易了，我们该如何理解市场趋势？狼帅陈浩在做客央广财经直播时认为，当下是中长线的布局抄底之际！具体分析请看今天的推文！

陈浩

这几天市场短线上不太好，机构没有太确定的方向，有些大资金好像在一些权重板块上还有一些突破的苗头，所以我个人认为目前应该是一个中长线布局抄底的时候。

只是很遗憾的是现在我周围这些做股票的机构人士，暂时还是无法确定未来的热点在哪里，因此感觉四季度的上半段走得不会太好，但是下半段估计市场逐渐会大致磨合出一个方向，情况就会变好了。

投资方向

当前反过来说什么是不能守的？比如最典型的就是在线教育的一类股票，你会看到它Ｋ线图的线是一个干干净净的熊市、熊股，像这些股票都是不能守的。比如前期牛股，有了一定的回档比如回档了30%，然后又稳住了，这样的股票建议就不要去割肉了。估计市场的思路不会有太大的创新，你看着股票便宜了就有些机构要进来买了，大家认得的股票差不多还是这些。

目前开始的更多挖掘工作比较困难，大家都知道，如果要想出彩，得去中市值的、业绩中等偏上的股票去挖一些黑马出来；但是股票太多了，调研不过来。因此前期走的不错，最近回调相对剧烈一点，但是稳住了，这样的股票就能拿。前期不错的这些股票，目前来说可以接受的是整个回撤的幅度大约30％左右，就是说从最高点下跌30%，然后再企稳，这是一个。

剩下就是最常规的基本面的量化多因子的那些玩法了，比如还是坚持净资产收益率不要低于8%，这一条是个刚性条件；超级绩优股，也就是茅台镇里的那些行业龙头股票，我估计到明年一季度重新走强的可能性不大，它们可能是要再过两个季度才会好。所以简单的说就是中等市值，ROE净资产收益率在8％~10％之间的股票，最好多多关注一下，估计市场会提前进入自下而上的选股策略。

报表分析

咱们股市现在比较大，基本上涵盖70%以上的宏观基本面，那么季报没出的话，先看看银行的数据就知道了：三季度企业存款的增量并不高，也就百分之五六（我印象中是这个），这就导致三季度很难有整体和板块上的业绩和增长。在宏观传统上，三季度是淡季，四季度永远是最好，就是四季度会比三季度的环比增加很多，这可能跟四季度是结账季度是有关系的。

在报表里，现金流量表跟利润表之间是存在着高度相关性，比如说企业赚钱了，一般来说还是看得到的，所以有的时候我们只是看企业的钱包是鼓了还是瘪了这大致能估计报表的景气度。比如去年年底11月的时候看到企业存款激增，涨幅都百分之二十多了，所以就可以知道去年的年报应该是不错的。三季度有一点出乎意外，就是一二季度主要是出口高速度的增长，等于订单都压在出口了；但是三季度在下滑，所以三季度没有那么乐观。全年非常乐观是因为第二季度攒了太多的增长。

还有一点是关于上游成本往中下游传导的问题，实际上是不太敏感的。因为我没有精确研究过各种不同的产成品的成本构成，但是前一段时间上游的原材料价格暴涨，但是并没有造成中下游的利润的下降，还有我们在上半年成功的把价格输出到成品价格上了，你可以看到所谓欧美的高通胀率其实就是涨价，为什么涨价？就是上游的成本涨，订单就非常的紧张，那就造成“你不给钱，我就不给你货”，所以价格就涨了。因此我的结论是传导是可以输出的，中下游对于成本不敏感。