同花顺-圈子

　　市场最近持续缩量，今天量能再次缩到了只有8600亿。

　　央妈今天也再度回笼流动性，5个交易日已经回笼了7900亿。

　　央妈最近的操作让很多人都对流动性预期比较担忧，明天5000亿MLF是否能续作是重要观察窗口，不过好的一点是这几天10年期国债期货没有往下挫了，可能明天能等来续作，重点关注。

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　　今天行情回暖是振奋人心的，亏钱效应大大减少。

　　盘面上板块轮动很快，短线选手干超跌，储能、职教、工业母机、HJT等都是超跌赛道，其中职教赛道是新方向，逻辑前天的夜报里也有提过。

　　而机构关注的赛道上有比较明显的跷跷板效应，消费医药都出现了比较明显的调整，其中通策医疗是带崩先锋（有人说因为业绩不及预期，有人说因为种植牙集采担忧，但可能只是近一段时间涨多了）。相反地，科技赛道出现了连续反弹，风电、锂电、光伏、新能车、军工都有比较明显的反弹。其中要数风电、军工以及光伏的逆变器、HJT（不受硅料涨价影响）的韧性最强。

　　接下来11月初在英国将要举行联合国气候变化大会，预计风光板块后续仍有表现。

　　而军工这边昨日利空不跌展现韧性，今天马上修复有点确认底部的意思。三季报陆续披露，军工企业业绩基本都是稳稳当当的增长，军工中长期看依然是确定性十足的赛道，在底部有了支撑后可以乐观点。但今天美中不足的一点在于板块本身没有放量，所以在这个点板块要马上迎来新一轮主升可能有点难，需要下一波重要的新预期出来，比如某些重点新机型的首飞，或重点军企的股权激励计划陆续出台。

　　另外最近大家都说最近没有新方向，其实一些方向已经默默走了出来：

　　1. 旅游出行链方向。

　　有没有发现国庆回来后这条线连续大涨，受昨日全球新冠死亡新低消息影响，今天板块再度大涨，市场预期放开国门的时间可能会提早。板块整体未来可能还会迎来一段时间的估值修复行情，但整个板块其实成长性比较有限，也许只有航空里的廉价航空有比较好的成长属性；

　　2. 汽车及汽车零部件方向。

　　这个其实前天晚上也有提过，大的逻辑主要是缺芯缓解后汽车批发商需要补库（现在基本是零库存）。成长逻辑方面汽车这里主要是新车型，后续新车型看点较多的长城和比亚迪是最近表现最好的标的。而汽车零部件这里则主要是新能车+智能汽车背景下零部件升级带来的渗透率提升成长逻辑（这个成长属性更为吸引人）。一些中报不错的汽车零部件企业在9月都有一波跌幅不少的调整，调整原因主要因为上游限电限产影响，给出了一个黄金坑的机会。

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　　对应标题，今天想重点聊聊周期的一个新故事。

　　之前周期涨的主要三个逻辑，一是放水导致通胀，二是新能源带来的需求增量，三是国内能耗双控导致落后产能限产从而导致涨价。

　　现在开始有第四个逻辑：海外能源危机背景下，海外企业限产导致进口量较多的资源涨价。

　　今天锌是第一枪。欧洲70万吨锌冶炼厂停产50%，全球1000万吨产量，影响3%。伦锌最近涨幅也非常夸张。今天锌业股份、驰宏锌锗涨停。

　　而且这个逻辑有蔓延态势，有传荷兰铝企目前吨铝电力成本已达到4500欧元，德国铝企电力成本在4000美元以上，已远超铝价。

　　刚好周期有色板块也是超跌板块，三季报也陆续在披露了，可以关注那些没有受国内限电限产的有色板块的超跌反弹机会，特别那些海外进口比较多的品种。

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　　晚间其他信息：

　　1． 牧原、新希望三季报发布，业绩大幅亏损。龙头企业亏损（隐含全行业亏损）是猪周期见底第一步，但目前能繁母猪存栏量仍较高，下一步需要能繁母猪存栏量见底，猪周期才到触底反弹的时候。目前市场预期可能还要1年的时间；

　　2． 中兵红箭三季报预告非常亮眼。今天培育钻（人工钻石）板块整体上涨，培育钻赛道整体渗透率还不到10%，还未到行业高速成长期，这个赛道后续依然值得长期关注；

　　3． 金价开始反弹上涨，主要市场交易“滞涨”逻辑，也就是美国通胀压力持续加大，但就是不加息。

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　　三季报出来后，有些标的逻辑证伪，有些标的逻辑更硬，正是我们重新筛选板块核心标的的时候。

　　马上三季报预告就发布完了，一些没发出来业绩预告的标的（主要是深证主板和中小板），市场可能都会把他们当作差生处理，大家对自己手上的票要多关注下这点。

　　在市场量能仍然有限的情况下，行情会更偏存量博弈，也就是轮动电风扇转转转的行情，板块短期上涨持续性可能比较有限。不过上面提到的一些未来预期向好的板块若有调整的话（特别那些三季报隐含未来预期向好的标的），依然值得重点关注。

　　明天的话，最重要还是先观察下MLF是否续作的信号。没问题的话可以关注一些三季报预告出来打消市场悲观预期的标的，比如某游戏龙头，还有可以关注一些拥有全球能源危机海外企业也限产新逻辑但超跌在底部等待反弹的某些周期有色板块，也关注下大科技板块（新能源、军工等）还给不给回调上车机会。