同花顺-圈子

大盘从3731点经历过一段不小的跌幅后，目前以3400为中枢来回震荡，达到了暂时的平衡。同时一季报业绩也公布的差不多了，那么在这个位置看，是否值得入场？哪些行业又更具性价比呢？

整体看，目前大盘估值不便宜，全部A股的整体市盈率处于历史中等偏高的位置，具体来说大约是3/4的位置。从大小盘风格看，中小盘和中证500比较便宜，大约处于历史1/4中等偏下的位置。事实上，中小盘和中证500有很多重复的部分，因为中证500指数由全部A股中剔除总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，也就是总市值排名301名至800名的这部分中盘股。

 从中证500的行业权重和十大权重股来看，煤炭化工新能源这些板块优秀的财报表现是中证500估值便宜的重要原因。然而，这种便宜也只是相对的，历史估值区域1/4的位置不至于便宜到让资金奋不顾身的冲进来，同时消息面上，也没有超预期的刺激因素，所以翻阅指数和指数成分股，能盘住的很多，维持向上趋势却有些难。

 从行业指数的PE和PB历史分位，也就是当前估值在历史上的相对位置来看，目前比较便宜的是房地产、建筑装饰，都处于历史估值分位10%的位置。这两个板块其实都是房地产产业链，原因也是众所周知的，因为调控。实际上，房地产调控已经持续几年了，房地产产业链各个板块也是持续下跌，跌到今年无论PE还是PB都到了历史低位。市盈率的便宜是相对的价值，而PB市净率的低位则是绝对价值，PE和PB双双低位对股价的支撑还是可靠的。

 去年因为疫情的原因，宏观经济整体受影响，因此各方面开始心思浮动，猜测高层会不会放松房地产拉动经济复苏。后来，央妈放水帮助经济复苏，房地产作为对资金面比较敏感的投资品，涨价蠢蠢欲动，年初深圳等地房贷告急也有这方面的原因。不仅仅是深圳等地，美国、韩国等地的房地产也是因为放水而涨价。因为这几方面的原因，股市的房地产板块也在暗暗骚动。说是暗暗骚动，因为房地产不像碳中和，碳中和无论从哪方面都被强力支持，但房地产却是市场躁动高层打压。

换句话说，目前行业横向对比，碳中和是人见人爱的大美女，不便宜，但长期趋势不错，是时间换空间的品种，而房地产则是被打压到谷底，一朝风云变能化龙，有黑马潜质。

最后说明，行业横向对比是矮子里面选高个，贡献的是相对大盘的波动，但因为缺少市场整体氛围的支撑，行业中不错的也未必能贡献绝对收益，目前重点还是继续控制仓位。

（数据来源：同花顺 iFind）