同花顺-圈子

最近更新的比较少，原因无他，经过三月初一顿下跌后，市场进入超跌状态，但反弹的内外条件都不充分，所以无论多还是空，都没有太多可以做的。在这种状态下，除了号召大家多点耐心外，我没有太多可说的。

因为更新比较少，留言里很多关心和问候，今日天朗气清，失踪人口回归，和大家聊聊过去发生了什么，以及未来个人认为可能会发生什么。

在过去的三月份，无论沪指、深成指、50指数、300指数、1000指数都是下跌的，其中创业板50和上证50下跌最多。换句话说，三月份的下跌主力是权重。从行业看，表现比较亮眼的是受益碳中和概念的电力股，和被HM气坏的国内纺织服装股，跌幅较大的则是前期强势的有色、航空航天等。

当下行情被两股力量拉扯，资金面在收紧，这是压制行情的主要因素，宏观经济数据则显示经济基本面依然向上，这是行情的支撑。问题在于，经济基本面变化温柔且缓慢，数据更新通常以月为单位，而利率每日都会变化，反应市场整体货币的松紧程度。三月份，因为美债利率的快速攀升，北上资金流出，对A股整体产生沉重压力。

而到了4月初期，美债利率上升速度减缓，对市场的冲击也减缓。国内刚刚公布的数据看，制造业PMI为51.9%，比上月提高1.3个百分点，非制造业PMI为56.3%，比上月提高4.9个百分点。PMI连续13个月保持在荣枯线上，表明经济复苏趋势得到进一步巩固，并且复苏力度有所加强。世界主要经济体经济继续复苏，本月新出口订单指数和进口指数分别为51.2%和51.1%，高于上月2.4和1.5个百分点。资金面和经济基本面两个相反的作用力，一个减弱一个增强，于股市而言，就有了企稳的外部环境。

但再往远看啊，美债利率未必到顶。经济复苏初期，伴随通胀是正常的，但如果通胀过渡，涨价太夸张，那就不美了。换句话说，目前对全球各个经济体，维持通胀在可控水平都是首要任务。以当前情况看，经济回暖的预期已经被市场反应，但通胀的预期则未必。比较夸张的说法认为，世界主要经济体将面临近50年最严重通胀，光大前段时间报告认为，为了控制通胀，今年上半年央行可能加息加准。如果通胀持续，倒逼央行加息，货币压力会进一步加大。

也正是因为有了货币进一步收紧甚至加息的预期，市场资金对当前的反弹并不算热衷。A股成交金额还在下降，但横向对比近一年的成交，又还没到地量见地价的程度。

总而言之就是，当前市场被两股力量拉扯，一方面是还不错的经济基本面，一方面是逐步收紧的货币。从边际变量看，市场预期货币还有收紧的可能，所以对当前的反弹并不算热衷。在这种背景下操作，谨慎是基本态度，如果没有较高的确定性，个人是不打算出手的。

数据来源：同花顺iFind