同花顺-圈子

　　调研对象：泛海控股股份有限公司（000046）

　　参与机构机构名称及参与人员：中信建投基金；中信证券；中加基金等15家机构

　　调研内容简要：公司就境内外地产业务，相比较而言，公司在地产方面核心优势在于土地取得时间早，取得成本较低，目前国内项目主要位于北京、上海和武汉等一二线城市，其中：

　　北京正在开发的1号地约67万平方米（未含地下部分），目前项目开发建设进展顺利；正在销售的是2、3号地剩余部分，其中2018年9月底取得预售许可证并推出75套房源，约3.13万平方米，目前回款情况良好。

　　上海项目由10号地、12号地和14号地组成，12号地和14号地还在拆迁阶段，目前开盘销售的泛海国际公寓是10号地的一部分，项目位于上海市黄浦区，临近外滩，地理位置十分优越，本次共推出130套房源，约3.8万平方米。自2018年8月下旬开盘以来，上海泛海国际公寓认购套数已达百套，去化率超过75%。

　　武汉中央商务区项目年内在售的主要是芸海园。芸海园延续了以往的销售态势，目前全盘累计销售超过50%。

　　公司海外地产主要位于纽约、洛杉矶、旧金山、夏威夷，其中：洛杉矶项目2018年4月正式封顶，预计2019年上半年可开始销售；旧金山项目已于2016年开工；其他项目均处在前期规划设计阶段。

　　上海项目泛海国际公寓本次开盘销售共130套房源，目前认购套数已达百套，去化率超过75%，并仍有意向陆续认购。摇号系上海当地政府要求，从公司了解的政策大意是销售前意向购买用户超过30%即需摇号。

　　公司目前所持海外项目均系前几年在国家鼓励“走出去”的政策环境下获取，自国家收紧境外投资政策以来，公司未新增取得任何海外项目，且近年来灵活调整了存量项目的开发节奏，谨慎把握资金投入进度。目前，除洛杉矶、旧金山项目正在按计划开工建设外，其余海外地产项目仍处于前期筹备阶段。

　　在放缓境外投资的同时，公司持续优化境外管理模式，由总部管理调整为属地管理，即由美国、香港等业务平台在权限范围内承担管控职责，有效提高了决策的效率和科学性，使项目推进更加符合当地市场经营环境和法律法规要求。

　　下一阶段，公司在境外投资方面仍将坚持审慎态度，并做好相关的风险防范工作，确保海外项目规范有序地推进。

　　上半年，公司全资子公司武汉公司引入30亿元投资事宜已经落实，并已完成部分资金到账和部分股权变更。目前，公司还在与多家意向企业深入洽谈子公司合作事宜，待相关事项确定后，公司将按照相关监管规定的要求，履行相应的审议程序和信息披露义务。

　　调研对象：道明光学股份有限公司（002632）

　　参与机构机构名称及参与人员：上海博观投资管理有限公司；中国人保资产管理有限公司；华创证券等14家机构

　　调研内容简要：有关公司车牌膜和车牌半成品，目前，公司车牌膜在国内市场份额约占30%，未来主要抢占剩余市场；同时，部分省份车管系统开始市场化采购车牌半成品，公司抓住市场契机成为多个省份车牌膜及车牌半成品供应商，迅速提升销售规模。 2018年1-9月车牌及车牌半成品实现销售收入1.43亿，对比同期增长幅度较大，车牌膜毛利率较高约为45%。未来每年新增约3000万辆车，需要3000万副车牌，每平方车牌膜可用5-6副车牌，未来每年预计新增600万平的市场，且随着更多省份车管所系统开始采取车牌半成品招标，公司也从车牌膜供应商向车牌半成品供应商转变，整体车牌膜及半成品市场规模将呈现大幅度增长，公司也力争获取更高的市场份额，巩固公司目前在国内的竞争优势。

　　有关微棱镜型反光膜，随着国内高速公路里程逐年上升，而且越来越多的城市道路的标志牌开始采用微棱镜型反光面膜来制作，增量及存量市场对微棱镜型反光膜的需求巨大，2018年1-9月棱镜型反光膜实现销售数量197万平方米，实现销售收入1.3亿元。棱镜膜目前主要增长在于替代进口，在公司产品品质与3M公司没有差异的情况下，未来公司凭借良好的服务和略低15%-20%的价格优势，有望迅速扩大国内70%被国外产品特别是3M公司垄断的市场份额；目前，发展中国家（印度、巴西等）基建空间较大，随着一带一路的推进，会逐步加大公司产品的海外销售；同时，公司棱镜膜产品的主要成本是模具成本及原材料成本，其中母模折旧成本占8%。原材料成本占80%。目前公司原材料进口率为60%，未来如能够实现部分原材料的国产化，预计原材料成本会进一步降低。公司目前微棱镜产品毛利率已超过50%，随着产能进一步释放，未来公司微棱镜膜产品的盈利能力还有进一步提升的空间。

　　另外，铝塑膜已于2017年二季度已经进入稳定的量产阶段，各项性能指标与国外品牌同类产品性能较一致，各项性能指标都达到或超过了行业内公认的技术性能要求，是国内极少数能够量产铝塑膜的企业之一。截止目前公司已获得超过五十家3C锂电池企业订单，主流动力客户均处于认证阶段，有部分小厂家及助动车、储能车客户已采购使用动力类膜。2018年1-9月铝塑膜实现销售数量204万平方米，实现销售收入3,258万元,铝塑膜三季度单季度完成销售近百万平方米。主要系三季度铝塑膜加大客户拓展，月总销售量逐步提升。

　　同时，华威新材料1-9月实现营业总收入2.3亿元，三季度业绩好转主要系增光膜在三季度加大销售力度。目前，量子点膜已安装调试完成达到量产条件，并已通过TCL、兆驰、海信等厂家的样品检测，目前正对新机型进行重新送样检测，销售团队同步加大业务拓展，早日争取产销协调，为公司增加利润增长点。

　　调研对象：杭州中恒电气股份有限公司（002364）

　　参与机构机构名称及参与人员：元葵资产；中信保诚基金管理有限公司；中国人保资产管理有限公司等12家机构

　　调研内容简要：公司高压直流电源系统采用了新一代数据中心供电方案，可以提供高功率密度、高安全设计、高效简单的定制化产品和全方位服务。目前，公司在纵向深入拓展国内市场的同时逐步延伸海外业务，市场份额在BAT、互联网企业及各省市运营商等客户端中保持着快速增长的趋势，尤其作为阿里集团的独家供应商，今年10月中旬，公司中标阿里巴巴数据中心高压直流及列头柜设备项目的金额大概有3亿元，截至目前，今年新订单较去年增长了百分之二百多。

　　另外，公司负责牵头制定的国家标准已进入最后的报批阶段，大概率明年一季度可以通过审批。国标的出台将会打破高压直流电源系统在政企、金融等领域推广的行业壁垒，为公司在各领域数据中心、交换机房等应用的普及提供强有力的支撑。

　　随着全球互联网发展及数据中心建设市场的快速增长，公司高压直流电源产品已逐步向海外市场扩展，除了在东南亚等地区取得数据中心合作项目，目前公司已与欧洲国家的一些全球知名企业达成合作，进行送样和小批量供货，同时开展了试点项目。现在公司正积极规划销售渠道和寻求合作伙伴，也有意愿通过外延并购、战略投资等方式实施拓展计划，布局规模更大的国际市场。

　　公司深耕通信电源行业，具备完善的产品系列，5G的发展对公司通信电源业务发展必然是有利的。同时，公司通过云平台管控软件，整合照明、监控、通讯、环境、交通、安全、供电等模块信息实现功能运营，利用公司HVDC集中供电技术及解决方案和城市公共资源点多面广的优势，将推广城市智慧管理的应用拓展，满足5G的发展需求，将给公司储能、新能源汽车充电设备、智慧照明、高压直流业务带来新的增长点，5G的商用给公司带来很大的发展空间。

　　随着5G的加速落地，5G网络的商用将带来大规模的基站数量建设需求，公司基于扩容、新建及融合三种模式研发和储备了相应的技术、产品及解决方案。前期公司可在4G基站建设的基础上，利用原有空余的槽位和模块空间为5G实现扩容和过渡，降低了建设和运维成本；其次，公司利用磁集成技术，研发了通信微电源系统及户外自冷电源系列，同时利用高压直流电源的集中供电拉远方案与灯杆站、微基站等城市基础设施进行融合，能够有效满足5G微基站小型化、低损耗、易维护、隐蔽性等建设要求

　　在储能领域，随着锂电池储能项目、光储充一体化项目、并网型微电网项目以及日本智能微网项目商业化运营的陆续实施，公司在“储能+”新应用模式中积累了诸多实践经验，尤其在继2017年国内首套MWh级梯次储能项目后，公司在南通成功投运国内最大梯次储能项目（系统容量为7MWh）并实现商业化运营。公司将在拓展国内市场的同时积极推进国际化进程，加大储能产品及整体解决方案的研发和市场推广力度，寻求新的投资合作机会，深入挖掘和开拓细分领域的广泛应用。

iFinD微信公众号 解读热点资讯、挖掘深度内容、剖析宏观数据、探索智慧生活  　　

　　更多精彩等着你！

　　iFinD金融数据终端

数据创造价值，智者把握机会 长按二维码下载app