同花顺-圈子

PPI: Producer Price Index，即生产者价格指数。也叫工业品出厂价格指数。由国家统计局每月公布。

工业品主要指制造业所需要的原材料，如煤炭，钢铁，水泥，原油， 皮革，纺织等等。

PPI实际上是有一篮子的工业商品价格，国家统计局根据消费支出的比重，给不同的分类不同的计分权重，综合计算而来：

当PPI同比增速为正时，说明上游企业的工业品卖的出去，而且还能涨点价卖，这时候上游企业经营状况就比较好。

如果PPI长期处于增速为负的情况，说明上游企业收入在下降，长期下去，企业关门，员工下岗，对整个经济都不好。

因此，PPI保持正增速，有利于经济发展，和上游企业的行业发展。

CPI称为消费者价格指数，和PPI的生产者价格指数听起来就是一对？

/ PPI住长江头，CPI住长江尾 /

PPI反映的是上游企业工业品的价格，他对应的是上游企业的收入，下游企业的成本。

CPI反映的是下游企业商品和服务的价格，对应的是下游企业的收入，消费者的成本。

消费者:好像我是这段关系里的多余的一样...

/ 日日思君不见君 ，共饮长江水 /

PPI，CPI虽然反映不同需求端的价格指数，但两者一起看，可以反映社会整体物价水平。

一般来说，当工业品涨价以后（PPI上涨），下游制造企业因为成本增加，也会涨价，最后消费者买的的商品价格上涨（CPI上涨），所以PPI对CPI有一定的传导性。

理想状态是PPI对CPI的价格传导顺利，上游企业的利润就能得到保障。

然而，传导还和供需关系和宏观调控有关，在有些情况下，PPI和CPI之间并不会传导：

/ 供需关系：买方市场 /

在大多数情况下，CPI和PPI是同为正负的，就是前面说的价格传导效应：

上游企业的销售价格会成为下游企业的进货成本。

然而在2012年3月-2016年5月，PPI增速为负而CPI增速为正，说明上游企业在降价卖，而下游企业却在涨价卖...

场景还原：

上游企业成本是9块，却选择亏本销售，而下游企业经营正常，那么上游企业为什么会卖一个亏本的价格呢？

是因为2008年4万亿计划，导致基建相关上游企业过度扩张，产量飙升。

到2012年，上游企业生产的大量的工业品，消费端用不完，供大于求，此时已经是买方市场。可怜的上游企业只能挤压自己的利润空间，降价促销（也不见得卖的出去）。

/ 宏观调控：价格管制 /

国家会对部分消费品实行价格管制：如汽油价格。不会因为PPI上涨，过多的传导上CPI上。

上游企业：我太难了...

PPI指数本身与A股指数并没有明显的正相关性。

但PPI内的细项：如水泥，玻璃，有色，钢铁，煤炭这些价格波动比较大。

当这些商品的价格剧烈波动时，相关上市公司的业绩也随之大幅波动。对应A股企业就形成了利好预期。

先看下今年以来平均涨幅+26.29%的水泥行业。

2018年的玻璃行情：

2016-2017年的有色金属行情：

当这些工业品的销售价格处于历史低位时，可以适当关注。
在有明确反转上攻时，相关个股即存在投资机会。