同花顺-圈子

为什么有时候市场上的钱会不够用？

关于货币创造的原理

假设在一座荒岛上，有两个人困在这里。

此时荒岛上面1个硬币可以购买1个杯子。

此时荒岛上面3个硬币可以购买3个杯子。

假设央行不发行新的货币，过去1个硬币可以买1个杯子，现在能买4个了，相当于货币升值了。

所以，货币流通量与社会商品流量相符合是货币流通规律的根本要求。

简单的说，荒岛上的杯子越多，投放的硬币就要越多，这样物品才能交易流通起来。

我们的GDP在蹭蹭的往上涨时，央行也需要释放更多的货币。否则市场上流通的钱就不够，会导致了所谓的“钱荒”。

我国的货币创造方式

举例来说：我们对外贸易赚了1美元，央行就可以新发6元人民币。（假定当时美元兑人民币的汇率是1:6）

我们外贸赚的越多，外汇占款也会越多，央行就会不断印新钞来补充，满足交易需要。

MLF出现的原因

按照之前制定的锚定规则，我们平稳的度过了二十余年，然而从2013年起，情况发生了改变：

央行是根据外汇占款情况发行新的货币，2013年外汇占款下降，意味着不能发行足额的货币。

而2013年我国国内生产总值增速是7.8%，说明国内市场是需要新的货币供应的，而现在供应不足了。

那么如何解决这个问题呢？

MLF的作用

2014年9月，MLF横空出世，全称中期借贷便利（Medium-term Lending Facility）。

MLF是一个货币调节工具，央行可以根据市场实际情况，临时的增加一笔钱借给商业银行，到时间再收回来。

这样短时间市场货币就可以满足需要，也不会长久的影响整个社会的流通货币。

MLF通常的操作表述是：“央行开展MLF操作2000亿元人民币，1年期利率3.30%”。

也就是说央行可以通过控制MLF的投放量和利率，来影响市场的货币供应。

什么是LPR

LPR全称贷款基础利率（Loan Prime Rate），是金融机构对其最优客户执行的贷款利率。

最优客户是指那些信用度高，违约风险小的贷款客户

那么LPR的定价标准，是怎么样的呢？

/ 2013年以前 /

家禽每日推荐饭量----->央行基准利率
养猪每日推荐饭量----->贷款基础利率

在2013年利率市场化以前，贷款基础利率（LPR）是直接根据央行给定的央行基准利率来决定的。

金融机构会依据基准利率上下浮动进行贷款。而大型企业总能比小微企业获得更低的贷款利率。

这种定价方式存在的问题：

1.滞后性，因为央行无法实时去调整基准利率，在经济环境暂时不好的时候，企业的贷款利率不能马上下降，导致病情加重。

2.利率传导效率低，央行的一些公开市场操作的利率未能直接反映到贷款基础利率上。

/ 2013版LPR /

2013年，金融机构进行利率市场化改革，改为由综合实力较强的10家商业银行自行报价，央行算取均值，把这个值作为贷款基础利率。

这样就能够真实反映市场利率情况啦。

然而事情并不那么简单：

为了平稳过渡到新的报价方式，央行同意10家报价行可以参考之前的基准利率。

10家报价行并不是根据市场实际情况来报价，而是根据之前的央行基准利率来报价。

等于说，只是换了一个报价人！

在此后相当长的时间里，LPR与央行公布的基准利率持平，利率并未市场化。

/ 最新改良版LPR /

2019年8月 最新方案：

这次改动，最重要的改变就是定价机制变了。

上面我们提到，MLF是央行根据市场货币供应情况，任意时间都可以调整的操作。MLF的利率具有灵活、可控的特点。

各报价行的加点幅度，也是由自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素决定。

所以这次定价机制更能反映市场实际贷款利率。

LPR对房贷的影响

新版的LPR在原来1年期的基础上，增加了5年期以上的期限品种。

5年期的LPR期限结构，将能作为银行发放房屋贷款等长期贷款的利率定价的参考。

总结

MLF是央行的货币调节工具，是有形的手。当市场货币供应不足或过剩时，可以通过该工具来调节。

对买房者来说，关系到你能否贷到钱。

LPR是金融机构给出的反应市场真实贷款利率的参考值。每月20号调整，这个值是跟随市场这只无形的手而变化。

问财一下：LPR是什么？

对买房者来说：5年期的LPR越高，你贷款的利率有可能越高。