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　　A股年报披露已进入高峰期。

　　截至4月17日晚间，超2000家A股公司披露了2025年年度报告。2025年，A股公司盈利持续优化，科技创新赋能成效凸显，大手笔分红不断涌现，长线资金加码布局，市场呈现多重积极态势。

　　盈利增长显科技成色

　　已披露年报数据显示，超八成企业实现盈利，六成企业净利润同比增长，近半数企业实现营收与净利润双增长，经营质效稳步提升。

　　行业龙头企业持续发挥“压舱石”作用，业绩稳健攀升。宁德时代净利润同比增长42.28%，达722.01亿元，营收净利润双双刷新历史纪录；工业富联营收突破9000亿元大关，净利润大幅增长51.99%；紫金矿业净利润突破500亿元，同比增幅超六成。

　　全球AI算力需求迎来井喷式增长，带动产业链上下游企业业绩爆发。存储龙头佰维存储净利润同比激增429.07%，光模块龙头中际旭创净利润增长108.78%，PCB龙头胜宏科技净利润大涨273.52%。

　　科创板硬科技企业步入盈利兑现期，寒武纪、百济神州、微电生理等公司首度实现盈利，成为科创成长层首批“毕业生”。

　　其中，AI算力龙头寒武纪2025年实现营业收入64.97亿元，同比大增453.21%，净利润20.59亿元，率先“摘U”。

　　科技创新驱动下，A股盈利“含科量”持续提升，上市公司研发投入持续加码。

　　已披露年报的2000余家上市公司，2025年研发支出合计超过9400亿元，同比增长9.44%，创业板与科创板公司研发支出同比增速达13.68%，逾40家“双创”公司研发投入占营收比例超过30%，以高强度研发为长期发展积蓄核心动能。

　　创新药龙头百济神州2025年研发投入155.08亿元，研发投入占营收比例超过40%，近五年累计研发投入超过630亿元，依托持续研发投入，公司2025年实现首次盈利。海光信息2025年研发投入45.69亿元，占营业收入比例31.78%，公司2025年营收和净利润增速分别达56.92%和31.79%。

　　大手笔分红成“标配”

　　2025年A股公司分红力度持续加码。截至4月17日，2025年实现盈利的上市公司中，九成公司宣告现金分红，全年合计派现约1.9万亿元，分红比例达38.43%，44.26%的盈利企业分红比例高于50%。

　　传统行业龙头依旧是大额分红主力军，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行“四大行”全年累计宣告分红3725.14亿元，中国石油、中国石化、中国海油“三桶油”全年宣告分红1649.84亿元。

　　科技公司分红意愿不断增强，创业板和科创板盈利公司中，现金分红企业占比达90.72%，超六成企业现金分红比例超30%。

　　新“国九条”落地以来，上市公司中长期股东回报体系加快构建，多家龙头企业发布中长期分红规划。伊利股份计划2025至2027年每年分红不低于净利润的75%，每股派息不低于1.22元；长江电力计划2026至2030年分红率不低于净利润的70%。

　　同时，分红机制日趋多元化、常态化，披露分红方案的上市公司中，年内实施多次分红的企业占比超25%。迈瑞医疗、三七互娱2025年年内宣告4次分红，吉比特、华宝股份、海天味业等公司年内宣告3次分红，多次分红模式进一步提升投资者获得感。

　　长线资金布局科创企业

　　2025年，A股市场“长钱长投”理念不断深化，社保基金、险资等长线资金持续加码优质资产，为市场注入稳定长期资金。

　　在已披露了年报的2000余家上市公司中，社保基金共现身312家公司前十大流通股名单，新进持仓77股，环比加仓90股。其中，中国人保、方正证券、交通银行、诺思格、国药股份等企业获社保基金高比例持股，成为长线资金重点配置标的。科创板公司中，时代电气、国科军工、华曙高科获社保基金增持比例最高。

　　险资配置同样向优质科创企业倾斜，共现身279家企业前十大流通股东，加仓幅度前十的企业中，5家为创业板或科创板企业，包括科思科技、联动科技、新宙邦、华利集团、天秦装备，长线资金对科技成长板块的认可度持续提升。