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　　与其相忘江湖，不如点上方蓝字关注铑财

　　独立 稀缺 穿透

　　看定力看实操，看上下一体！

　　风品：一然

　　来源：铑财——铑财研究院

　　春节临近，互联网红包“大战”再次打响。

　　先是腾讯元宝宣布，2月1日开启新春活动，豪掷10亿元现金红包，单个红包最高可达万元 。马化腾直言，希望借此“重现当年微信红包的盛况”。百度则宣布从1月26日至3月12日，用户在百度App使用文心助手，有机会瓜分5亿元现金红包。

　　2月2日，阿里巴巴旗下AI应用千问App宣布投入30亿元，启动“春节请客计划”，主打“吃喝玩乐，免单不停”，再次刷新阿里春节投入记录，也为撒红包大赛再添一把烈火。

　　与此同时，字节跳动的重心则主要集中在春晚。据极目新闻，火山引擎已成2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，将深度参与到春晚节目、线上互动和视频直播中。

　　大厂狂撒真金，除了开年讨个好彩头，核心逻辑还是AI To C抢人战略。以百度为例，据上观新闻消息，其“红包计划”上线首日参与人次即突破百万，单笔红包最高达6666元。百度方面表示活动效果超预期，并已计划扩容以吸引更多用户。

　　回望2014年的春节红包大战，深刻改变了移动支付格局。如今围绕AI入口与生态，春节红包正缓缓打开下一代互联网入口。这场“战争”，既是企业对用户注意力的争夺，更是对未来人工智能生态主导权的战略卡位。百度处于什么段位、还有什么牵绊、能否最终胜出呢？

　　01

　　爆发式增长

　　生活流、工作流、生态主导流

　　LAOCAI

　　消费者需求，始终是市场发展的核心动力。诺贝尔经济学奖得主哈耶克提出的“消费者主权”理论早已指出，生产什么、生产多少，最终应由消费者的意愿与偏好决定。

　　人工智能浪潮中，该规律同样适用。自2022年ChatGPT以研究预览版形式问世，生成式AI便迅速席卷全球。月之暗面推出Kimi、百度发布文心一言、2024年DeepSeek登场……国产大模型接连涌现，逐步改变用户的搜索习惯。然而，单一对话交互难承载复杂场景需求，更难构建可持续生态，行业面临共同痛点。

　　为了打破局限，从业者们正积极转向多模态交互。以百度为例，在1月22日举行的文心Moment大会上，正式发布了文心大模型5.0版本：参数规模达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，具备跨文本、图像、音频、视频的理解与生成能力。在40余项权威评测中，文心5.0在语言与多模态理解方面稳居国际第一梯队，图像与视频生成能力达到专精模型水平，整体处于全球领先地位。

　　多模态技术的演进，推动了AI应用在终端场景的普及与使用频次提升。艾瑞UserTracker监测数据显示，2024年1月，人工智能语言模型类APP的月度总独立设备数为2400万台，至2025年10月已增至3亿台；同期，月度总使用次数从8.4亿次跃至106.1亿次，不足两年便有几何式生长，需要之旺盛无需累言。

　　爆发式扩张也反映应用活跃度上，据华尔街日报1月20日消息，百度文心助手月活跃用户数破2亿，与字节跳动豆包、阿里巴巴千问共同构成中国三大亿级AI入口，初步形成“三国杀”市场格局。

　　经济学家欧文·费雪讲，“收入是一连串事件”。其实，技术创新亦然。巩固基础问答能力和拓展多模态交互的同时，百度敏锐意识到AI竞争已从“回答质量”转向“参与深度”——谁能更深融入用户的实际工作流与沟通场景，谁就可能成为更高频使用的工具。

　　基于此判断，百度选择了一条差异化路径：1月27日，文心App宣布推行业首个“多人、多Agent”群聊功能开启新一轮内测。用户可通过分享群口令邀请好友加入，群内不仅设有通用助手，还可接入如健康管家等垂直领域的专用智能体。

　　文心相关负责人在与媒体交流时进一步阐明，该功能并非旨在复制或替代微信，而是从实际需求与任务出发。“我们希望提供一个平台，让用户能与同事、朋友一起，借助AI能力更高效地完成任务。”

　　换言之，与传统社交软件依赖“申请-验证-通过”的强关系链不同，文心群聊实现了“去好友化”。用户无需建立长期社交关系，即可围绕具体目标（如旅行策划、职场问题）快速组建群组，由AI智能体担任实时调度与协调的“协作者”角色。

　　看似一小步，实则一大步！百度推动AI从单纯的工具向“协同节点”演进，既是对技术路径的差异化探索，也是对人与AI协作模式的前瞻性实践。由此再看5亿红包投入，本质上正是为AI寻找一个最具象、最贴近用户日常的场景化入口。红包只是引信，真正希望点燃的是用户“遇事不决，拉个AI群”的协作习惯。

　　这也折射了行业角力的深层逻辑：AI竞争已超越单纯的技术参数，进入场景渗透与生态构建的新阶段。未来，谁能更自然、更深层融入用户的生活流与工作流，谁才能真正掌握下一代人机交互的入口与生态主导权。

　　02

　　近3亿活跃用户

　　AI平台化点金手

　　LAOCAI

　　所谓兵马未动，粮草先行。百度的AI布局远不止于此。

　　据财联社，1月23日，百度文库与百度网盘重组成立新事业群——个人超级智能事业群组（PSIG），由百度副总裁、文库与网盘业务负责人王颖执掌，其直接向百度董事长兼首席执行官李彦宏汇报。多位百度内部人士表示，文库与网盘是目前百度AI化进程较成功的业务，此次整合旨在进一步推出新AI应用，将其打造为新增长引擎，体现出百度对AI To C业务的资源集中与战略聚焦。

　　并非突然之举，早在2024年2月，百度移动生态事业群组（MEG）就进行架构升级，百度文库业务部正式调整为BU，由王颖负责。同年8月，百度网盘C端业务从智能云事业群组（ACG）回归MEG，同样交由王颖统筹。由此，王颖成为百度文库与网盘两大产品的总负责人。

　　公开信息显示，王颖曾担任搜狗高级副总裁，于2021年加入百度，2022年起接管文库业务。其曾公开表示，接手初期重点在于打好基础：优化用户体验、建立内容分级体系，并重建内容生态。

　　2023年，随着大模型技术爆发，百度文库开始采用效率更高、成本更低的MoE（混合专家模型）架构，王颖也对组织与产品方向进行大幅调整，将文库重新定位为“一站式AI内容获取与创作平台”。至当年9月，百度文库总会员主动付费率实现超50%的年同比增长。同年10月，李彦宏在百度世界大会上称其为“AI重构最彻底的产品”。这些进展为文库在2024年升级为BU以及王颖职权范围的扩大奠定了基础。

　　2025年，在统管文库与网盘的双重职责下，王颖加快了业务AI深融，推动它们从工具向“AI生产力平台”演进。据百度2025年第三季度财报电话会披露，百度网盘和百度文库的月活跃用户合计已近3亿；当季百度AI应用（包括文库、网盘、数字员工等）实现收入26亿元。

　　同时，百度文库的AI DAU同比增长230%，付费率年同比增长60%，百度网盘的AI月活用户也突破8000万。可以说，PSIG的出炉就是一次水到渠成、基于业务持续成长的渐进结果。

　　2025年8月，王颖晋升为百度集团副总裁，既是对其往期成绩的认可、更有未来重任的期许。随着PSIG成立，她的职责进一步加重——作为新事业群的负责人，需从集团整体战略出发，推动文库与网盘在AI落地与商业变现上形成示范，并为百度其他业务的AI转型提供参考。直接向李彦宏汇报，意味着该业务获得更多高层关注与期待。

　　从战略层面看，PSIG是百度AI to C领域的一次关键落子。目标除了通过业务协同优化体验，还有构建一个更高频、更原生的AI应用入口。如果说资源整合是重组的前提，那么AI平台化则是两项业务突破天花板、发展为百度战略级入口的点金手。

　　近三年来，文库与网盘的AI化进程持续加快，从功能叠加逐步进化为AI原生应用。百度文库被李彦宏多次称为百度生态中“AI改造最成功、最彻底的产品”，其定位已从内容检索平台全面升级为AI内容创作平台。2023年起，文库陆续推出PPT智能生成、文档智能生成、智能编辑等AI功能；2024年升级为BU后，依托MoE架构重构编辑器，并推出智能写作、AI绘本、AI全网搜索等一系列能力，覆盖办公、学习等核心场景。

　　网盘的AI化则聚焦“存储+创作+管理”全链路的效率提升，从文件存储工具演进为AI内容服务平台，逐步推出简单听记、AI笔记、AI相机等功能。

　　尽管路径不同，产品层面的融合创新还是将文库与网盘深融连接起来。如2024年百度世界大会上，双方联合推出“自由画布”，该产品从构想到上线仅用时两月，通过打通公域（文库）与私域（网盘）资料，用户可自由拖拽多模态素材进行创作，基于MoE架构生成跨平台内容。2025年百度世界大会上，双方进一步推出GenFlow 3.0，新增Office Agent与GenX Agent两大智能体，可分别完成Office办公自动化和跨模态内容创作，并升级记忆中心、全面对接自由画布，支持多人协同编辑。

　　一系列场景化AI创新，显著提升了用户粘性与付费意愿。2025年三季度，百度文库AI DAU同比增长230%，付费率同比增长60%；网盘AI月活用户突破8000万。

　　放眼大模型赛道，大市场更强竞争，对话式入口的争夺日趋激烈。百度通过文库与网盘的深度整合与AI化重塑，正悄然开辟一条差异化路径：锚定消费者主权、卡位消费者意愿偏好，逐渐打造出基于刚性生产力场景、更高频、且更具商业确定性的AI to C入口，其不仅是百度独有的资产，也极大丰富了AI时代的商业化拼图。

　　03

　　斩获双料冠军

　　早造芯到用好芯

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　　不止C端市场，B端的AI化重构同样深刻。实际上，相较高知名度的“文心一言”，真正带来规模化商业成果的，当属面向企业推出的全球首个一站式大模型平台——百度智能云千帆。

　　早在创立之初，百度便确立了“云计算+大数据+人工智能”三位一体战略。在移动互联网追逐流量的黄金时代，该“智能属性”布局曾显得超前甚至“曲高和寡”，毕竟彼时企业更关心如何应对“双十一”洪峰，而非以AI重塑业务流程。

　　然而，有梦想谁都了不起。十年春华秋实，该战略愈发展露出复利效应。当单纯CPU算力无法支撑智能时代的洪流，GPU与专用AI芯片成为关键基础设施时，百度凭借“昆仑芯”及“芯、云、模、体”全栈能力，已悄然跻身AI云赛道上从容的核心玩家。回溯来看，许多关键投入起初仅为解决自身需求：例如“昆仑芯”项目，便源于百度搜索与推荐业务面临的算力瓶颈。在AI芯片尚属“荒漠”年代，这项投入风险极高，却最终为百度构筑了深厚护城河。

　　2025年2月，百度智能云成功点亮昆仑芯P800万卡集群；仅两月后，全自研的3万卡集群再次亮相，可同时承载多个千亿参数大模型的全量训练，或支持上千客户进行百亿参数模型的精调，百度自此迈入规模化、工程化的算力供给阶段。在国际供应链充满不确定性、高端GPU一卡难求的背景下，自研万卡集群无疑让百度握紧了关键“呼吸权”。

　　然而，“早造芯”只是起点，“用好芯”才是壁垒题眼，软硬一体的深度协同是突破口。据21世纪经济报道，通过“昆仑芯+百舸AI计算平台”构成的AI基础设施，百度已将万卡集群的有效训练时长提至98%。

　　也得益于扎实的算力打底，百度全栈能力持续向上延伸。模型层的文心大模型5.0采用原生全模态统一建模，参数规模达2.4万亿，为上层应用提供了强大智能内核；平台层的千帆大模型平台，则为企业提供低门槛的智能体（Agent）开发支持。

　　而技术最终需回归场景创造价值，百度布局了“秒哒”与“伐谋”两大应用利器：前者致力以自然语言低门槛生成应用，至2025年底已累计创建超40万个；后者作为演化智能体，能在产业场景中自动寻优，已在汽车研发、航天部件设计等领域验证价值——例如将车型风阻分析时间从10小时缩短至分钟级，助力研发周期平均缩短25%。

　　据智能超参数统计，2025年国内主流云厂商在大模型相关项目上累计中标341个，总额约27亿元；百度智能云斩获其中109个项目，金额约9亿元，连续两年在项目数与金额上实现“双第一”。

　　双料冠军，源于精准迎合了客户需求变迁：大模型正从“尝鲜”步入“深耕”，企业需要的已不仅是模型API，而是能融入核心业务流程的系统级解决方案。目前，百度服务着65%的央企、全部系统重要性银行、800余家金融机构以及众多头部汽车品牌，其全栈能力在复杂场景中持续释放价值。

　　例如在南方电网，基于千帆平台开发的Agent实现智能巡检与操作票审核，电网运行效率改善显著；再如银河证券，“场外交易Agent”将询价至成交转化率提升3倍，推动业务规模翻番。

　　对于产业哲学，李彦宏曾多次阐述：如将过去的AI产业结构比作一个“正金字塔”，最底层的芯片拿走了绝大部分价值，而模型和应用层的价值则逐级递减。“这种结构是非常不健康的，是不可持续的，因为芯片并不直接产生价值，应用才能够产生价值。”他所追求的，是一个健康的“倒金字塔”生态——芯片之上的模型要创造10倍价值，基于模型的应用要创造100倍价值。

　　至于百度造芯最初动力，甚至颇为朴素：“当初我们做搜索的时候，买别人的芯片太贵了，每片要1万美元。而我们自己做，2万人民币就做下来了。”在2023年的一次公开论坛上，李彦宏曾坦言，百度造芯最原始的驱动力来自最朴素的商业计算。

　　说的简单，实操起来需持续的战略定力，“试一年不成，OK；试五年不成，OK；试十年不成，还会接着试。”正是这份坚持，让昆仑芯在2025年中国移动的集采中三个标包全部夺魁，拿下十亿级订单，并相继进入国家电网、招商银行、吉利汽车等企业。

　　穿越技术长跑，如今“倒金字塔”生态初具雏形，资本绽放也迎来绽放。2026年初，当昆仑芯叩响港交所大门时，其意义已远超一次IPO，是百度全栈AI能力的一次战略“亮剑”，是对时代风口的敏锐捕捉、对自身价值的重定义，以及对未来生态的深远布局。

　　在智能竞争升维为“系统战”的今天，百度以一场耐力马拉松长跑证明：从早造芯到用好芯，真正的壁垒，始于最底层，成于最深处。

　　04

　　市值反弹77%

　　千亿研发投入 炼成三大AI引擎

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　　从没有随随便便的成功。

　　据中国企业家杂志2023年报道，过去10年，百度研发投入超1400亿元，每年研发占比都超15%，2021年甚至达到23%，研投超200亿元。据2025年三季财报电话会议，自2023年3月正式发布文心大模型以来，百度在AI领域的累计投入超1000亿元。大量资源投向大模型、智能云、自动驾驶等前沿方向。

　　由此带来的商业变现可以量化：也是这次三季报，百度首次系统披露与AI直接相关的业务收入约100亿元，同比增长50%，已占总收入的32%以上。

　　进一步分析收入构成，各细分板块皆有斩获：智能云板块，主要包括面向企业及公共机构提供的AI基础设施与平台服务，2025年三季度收入42亿元，同比增长33%，其中AI高性能计算设施的订阅收入同比大增128%。

　　AI应用板块，主要包括面向个人与企业特定场景的AI原生或AI赋能产品，如百度文库、百度网盘、数字员工等旗舰软件，季度收入26亿元，同比增长6%。

　　增长最强悍的是AI原生营销服务板块，该业务主要通过智能体与数字人等技术，为客户提供以效果为导向的AI原生解决方案，帮助广告主提升投资回报率。三季度收入达28亿元，同比大增262%，占百度核心在线营销收入比重从上年同期的4%显著提至18%，展现出强劲的增长势头、商业价值。

　　值得一提的是，以自动驾驶为核心的“萝卜快跑”业务同样归属于百度AI板块。三季度共完成全球出行服务310万次，同比增长212%——尽管未单独披露具体营收，可规模化运营的快速推进，足以体现AI技术在具体场景中的落地渗透力。

　　综上所述，百度AI相关业务收入已步入明确增长轨道、渐迎丰收季。各板块的详细披露，既是对外AI转型成果秀肌，也表明公司正有意识将其塑造为未来发展的核心支柱。尤其百度文库、百度网盘为代表的AI应用，已成重点落地场景和稳定收入来源。

　　展望2026年，随着产品迭代、生态合作与市场拓展等方面的不断开花结果，百度AI业务整体增态有望进一步巩固加速。敏感的资本市场已先行一步，自2025年1月2日至2026年2月10日，公司股价累计上涨77.48%，反映出投资者对AI路径的价值认可。

　　05

　　跨越转型阵痛期

　　AI战刚刚开始

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　　不过，这不代表无懈可击。所谓越是形势向好、越要居安思危，以下几点隐忧值得百度审视。

　　首先，百度AI收入的快增，并未能扭转集团整体营收滑态。还以2025年三季度为例，总营收312亿元，同比下降7%，环比亦下降5%。且由于确认长期资产减值损失达162亿元，当季经营亏损151亿元，净亏损112亿元。

　　即使剔除一次性减值影响，2025年三季度归属于百度的净利为26亿元，归属于百度核心的净利为27亿元。在非公认会计准则下，归属于百度的净利38亿元，较去年同期减少36%，环比下降21%，盈利能力的削减肉眼可见。

　　深入业务面，2025年三季度百度核心在线营销收入——主要来自搜索广告仅153亿元，同比下降18%，较2023年二季度197亿元的历史峰值近乎腰斩。更关键的是，这一下滑或许并非短期波动，之前第三方机构已多次预警、需防范结构性衰退。例如QuestMobile2025年6月发布的媒介地位指数报告显示，百度已跌至行业第九，明显落后于抖音、微信等平台。

　　背后折射了用户注意力迁移趋势：查找旅游攻略往往转向小红书，获取热点资讯较依赖抖音，进行即时信息查询则更多使用微信搜一搜......搜索引擎的传统核心场景正被逐步蚕食。

　　诚然，百度没有坐以待毙、比如将自动驾驶视为重要战略方向，可该领域本质属于重资产、长周期赛道。2025年行业头部企业年均投入均超百亿元，百度想短期胜出难度可见一斑。关键角力时刻，公司盈利性出现减弱迹象自然不是加分项。

　　好消息是，通过与Uber、Lyft等国际平台合作，百度正加速自动驾驶业务海外落地，但这一定程度上也意味着需出让部分利润与主导权，是否现实压力下的权衡之举也值审视。

　　此外，运营层面亦面临挑战。此前，月之暗面Kimi官方微博曾发文指出，在百度搜索“Kimi官网”时，前四结果均非官方网站，而是广告链接，并公开喊话百度予以优化。事件经舆论发酵后，百度已对搜索结果进行调整，Kimi官方微博随后确认问题“已恢复”。

　　浏览黑猫投诉，截至2026年2月10日，“手机百度”累计相关投诉26465条，百度网盘43470条，百度文库16019条，其中涉及“乱收费”等质疑。

　　诚然，用户千人千面、人人满意不现实，个别投诉或有偏颇片面处。可还是那句话，产品体验、用户口碑是发展之本，及时查漏补缺、规范治理、更健康生长总没有错。

　　（以上投诉均已经过平台审核）

　　一半海水一半火焰，百度面临着成长中的典型挑战：一边AI新引擎已经启动、前景可期，一边传统引擎减速更快，导致整体收入净利下滑。同时，长周期投入、运营治理，以及外部强竞争等进一步增加了转型复杂性。未来，如何熬过新旧动能转换的阵痛期、能否持续抓住新成长窗口期、尽快迎来价值跃升期，看战略定力、看实操效率、看上下一体。

　　现金红包只是一个序幕，“倒金字塔”生态还在继续、产业哲学还在继续，属于百度的AI战争、AI叙事刚刚开始。