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　　金融类

　　股指：

　　昨日，A股市场高开高走，全A上涨1.89%，成交额2.27万亿元，通信板块领涨。中证1000指数上涨2.26%，中证500指数上涨2.02%，沪深300指数上涨1.63%，上证50指数上涨1.45%。近期各部位密集出台经济调控政策，对指数形成基本面支撑。近日，发改委召开国新办发布会，表示：（1）研究设立国家级并购基金 加强政府投资、基金布局规划；（2）综合整治“内卷式”竞争，将进一步规范地方经济促进行为；（3）正在谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程等内容。上周，央行将下调各类结构性货币政策工具利率25BP。结构性货币政策工具以定向支持社会特定融资需求为主，科技创新、普惠养老、碳减排等近期股市热点题材均涵盖其中。本次降息体现了央行在保持总量稳定的基础上，对于特定领域的进一步资金支持，在本轮流动性牛市中，有助于引导资金进入相关板块，推升板块估值。长期来看，有助于相关板块降低融资成本，提升资本开始，实施更加积极的发展战略。此前，沪深交易所发布通知，将融资买入证券保证金最低比例由80%调为100%，尽管实际影响有待观察，但资金避险情绪明显增加，市场进入高位震荡模式，短期波动加大，需谨慎追高，观望为主。

　　国债：

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.04%。中国央行2月9日开展1130亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有750亿元7天逆回购到期，实现净投放380亿元。资金面来看，DR001下行0.2BP至1.27%，DR007上行8BP至1.54%。近期债市在资金合理充裕以及PMI再度回落推动下呈现修复行情，随着10年期国债收益率跌破1.8%的关键关口，进一步下行的“做多赔率”不足。一是全面降息预期较低，二是PMI价格分项指标持续回升，预计1月PPI环比继续维持正值，同比降幅收窄，通胀数据的变化始终是债市的隐忧，债市整体震荡趋势难改。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬，金银比降至61.3附近，铂钯价差降至376美元/盎司附近。昨晚美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，这表明在特朗普政府压力下，美联储政策仍将保持审慎，优先维护金融稳定，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派的焦虑。另外，美国非农就业数据将于本周五公布，哈塞特暗示数据可能低于预期。地缘政治方面，海湾局势继续紧张，美伊阿曼谈判并未达成有效共识，未来两国发生冲突的可能性仍然存在。贵金属抛售潮接近尾声，但市场仍有一定上行压力，投资者寄希望于地缘政治，但地缘政治的反复性可能会增加对行情预判的难度。近期贵金属走势来看，波动率难以下降，趋势仍然不明了，建议节前谨慎操作，轻仓过节。关注美国将公布的非农和CPI数据。银铂钯虽然释放了较大部分风险，但短时间或难走出独立行情，更多将关注黄金表现。

　　矿钢煤焦类

　　螺纹钢：

　　昨日螺纹盘面弱势下跌，截止日盘螺纹2605合约收盘价格为3064元/吨，较上一交易收盘价格下跌13元/吨，跌幅为0.42%，持仓增加9.02万手。现货市场商家陆续离市，报价平稳，成交基本停滞，唐山地区迁安普方坯价格持平于2910元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3160元/吨。据钢银数据，本周全国建材库存增加13.17%至381.9万吨，热卷库存增加6.16%至223.81万吨，库存呈现加速累积态势。目前长流程钢厂仍有一定的利润空间，铁水产量处于相对高位，市场对于节后钢厂复产进度快于需求复苏进度仍有较明显担忧，节后库存面临较大的消化压力。同时，近期铁矿石、煤焦库存持续累积，随着钢厂补库结束，原料端价格连续下跌，原料对钢价支撑力度减弱。预计短期螺纹盘面仍以弱势整理运行为主。

　　铁矿石：

　　昨日铁矿石期货主力合约i2605价格窄幅震荡，收于761.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨1元/吨，涨幅为0.13%，成交17万手，减仓0.1万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉60.8%763涨2，超特粉653涨2。据mysteel数据显示，澳洲发运量1279.8万吨，环比减少540.6万吨，巴西发运量669万吨，环比减少31.5万吨。供应端，澳洲受到飓风影响，发运量降幅明显，全球发运量随之大幅降低。需求端，铁水产量环比增加0.6万吨至228.58万吨。47个港口进口铁矿库存环比增加156.42万吨。全国钢厂进口矿库存继续累库，节前补库进入尾声。多空交织下，矿价或将呈现震荡整理走势。

　　焦煤：

　　昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2605合约收盘1147元/吨，价格上涨8.5元/吨，涨幅0.75%，持仓量减少6791手。现货方面，长治地区贫瘦原煤（S0.27、G5、回收60）下调26元至出厂价581元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1010元/吨，价格跌27；蒙3#精煤1100元/吨，较上期价格不变。供应端，民营煤矿陆续进入停产放假状态，焦煤市场供应有明显收紧，焦企备货基本结束，市场供需两弱。需求端，钢厂利润不佳，终端钢材成交低迷，钢厂对原料需求降低，冬储补库也基本结束，下游采购积极性减弱，预计短期焦煤盘面震荡运行。

　　焦炭：

　　昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2605合约收盘1703.5元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.29%，持仓量减少121手。现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1470元/吨，较上期价格不变。供应方面，焦企保持正常生产状态，少数贸易商进场拿货，但市场整体需求仍显一般，采购积极性偏弱，焦企出货情况不佳，库存压力渐显。需求端，终端消费弱势运行，钢材价格震荡下行，钢厂利润低位，市场情绪进一步走弱，目前处于传统的钢材需求淡季，预计短期焦炭盘面震荡运行。

　　锰硅：

　　周一，锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5812元/吨，环比下降1.29%，主力合约持仓环比增加11034手至37万手。各地区锰硅市场价为5610-5800元/吨，昨日黑色板块整体走势偏弱，锰硅期价重心随之下移。成本端，近期锰矿端成交赚淡，节前备矿基本结束，价格波动有限。供需层面来看，锰硅周产量环比小幅下降0.73%至19.1万吨。需求端，钢厂锰硅需求量当周值环比下降，节前备货对锰硅需求有一定支撑，但随着春节假期临近，需求支撑可持续性有限。库存端，63家样本企业库存环比小幅增加3500吨至37.78万吨，同比增幅近25万吨，样本企业库存仍是近年来同期新高。整体来看，整体驱动有限，预计短期锰硅期价震荡运行为主，关注市场情绪变化，注意持仓风险。

　　硅铁：

　　周一，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5594元/吨，环比下降1.44%，主力合约持仓环比增加7845手至16.7万手。昨日黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价重心随之下移。随着春节假期临近，市场成交转淡。供应端，上周硅铁生产企业开工率环比小幅增加，但绝对值依旧处于近年来同期低位，工厂表示，预计春节期间正常生产，产量波动有限。成本端，1月硅铁电价结算，宁夏整体电价趋势下降。青海电价再次上涨，各厂差距大，工厂亏损加大。库存端，60家样本企业库存周环比下降1040吨至66860吨，位于近年来同期中位水平。综合来看，节前供需层面难有较大扰动，预计短期硅铁期价震荡运行为主，关注市场情绪变化，注意持仓风险。

　　有色金属类

　　铜：

　　隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，这表明在特朗普政府压力下，美联储政策仍将保持审慎，优先维护金融稳定，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派的焦虑。另外，美国非农就业数据将于本周五公布，哈塞特暗示数据可能低于预期。库存方面LME库存增加1025吨至184300吨；Comex库存增加1025吨至535435吨；SMM周一统计国内精炼铜社会库存环比上周四下降0.45万吨至33.13万吨。需求方面，下游陆续房间，采购节奏放缓，社会库存累库。铜价走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以震荡偏多行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路，但春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强，建议轻仓过节。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1.02%报17410美元/吨，沪镍涨0.91%报134820元/吨。库存方面，LME库存减少210吨至285072吨，SHFE 仓单增加447吨至51721吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至贴50元/吨。基本面来看镍矿升水走强，镍铁价格高位震荡，根据SMM数据显示印尼火法、湿法镍矿库存指数下降，分别主要受到监控系统延迟和新项目投产所致，叠加印尼配额收紧的预期，后续或仍存在资源供给偏紧的担忧，推动边界成本支撑继续抬升。不锈钢来看，二月春节因素影响，不锈钢周度库存累库，但供给端多有检修；新能源方面，节日因素印象，硫酸镍现货采销相对冷清，三元材料产量也同样预计环比走弱。阶段性需求环比转弱，但成本支撑依旧坚实，对价格来说预计仍有较强支撑，叠加印尼消息面多有扰动，关注成本线附近轻仓试多机会，但需要注意的是，当前镍价尚不具备走出独立行情的基本面支撑，因此还是需要关注市场情绪共振的影响。

　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2605收于2862元/吨，涨幅0.46%，持仓减仓2483手至33.1万手。隔夜沪铝震荡偏强，隔夜AL2603收于23625元/吨，涨幅0.17%。持仓减仓2682手至19.5万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2603收于22225元/吨，涨幅0.11%。持仓减仓51手至13859手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2618元/吨。铝锭现货贴水扩至170元/吨。佛山A00报价上调至23430元/吨，对无锡A00升水30元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调30-50元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆下上调263元/吨。受海外氧化铝价格上涨，叠加国内电解铝厂提前开展原料冬储，氧化铝盘面逆势上涨。但社库积压和到期仓单注销压力较大，氧化铝涨势难以延续。进入节前最后一周，加工端陆续放假，需求整体弱势难改，社库开始加速积累。当前市场风险溢价回吐，铝价重心和波动走低。但由于美伊局势仍未定论，警惕相关风险计价。

　　9日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8450/吨，日内跌幅0.82%，持仓增仓17899手至29.5万手。百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水扩至400元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于49370元/吨，日内跌幅0.17%，持仓增仓413手至38347手；百川多晶硅N型复投硅料价格至53650元/吨，最低交割品硅料价格53650元/吨，现货升水收至4280元/吨。云南厂家进入节前最后一批订单交付期，本周将陆续全面减产，新疆延续减产缩量。当前期限商仍在积极出货，下游备货进入尾声，节前暂无推涨动力。节前晶硅市场新单停滞，硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货外，其他环节在成交僵持中暂时企稳。节前围绕资金回笼逻辑，晶硅盘面延续弱势，市场矛盾转向节后预期信心的博弈。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2605涨3.55%至137000元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨1000元/吨至135500元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1000元/吨至132000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨500元/吨至133000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加820吨至34597吨。供给端，周度产量环比减少825吨至20744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12454吨，锂云母产量环比增加90吨至2922吨，盐湖提锂环比减少75吨至3130吨，回收料提锂环比减少50吨至2238吨； 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨，工业级碳酸锂环比下降12.7%至23095吨。需求端， 2月三元材料排产环比下降14.6%至69250吨，磷酸铁锂环比下降10.7%至354000吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减2019吨至105463吨，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨。在市场情绪影响下，前期碳酸锂期货价格共振大跌，现货成交再度放量，且主要以下游为主，从量级上来看，下游春节备货基本结束，且已有部分战略备货的情况，如果短期价格偏强运行，实际采购或将转冷清，形成对价格的拖累。1月智利发运数据环比大增，但属春节因素提前发运，量级具有不可持续性，对国内显著供应压力或将体现在年后。而同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况，若仅与去年12月持平，则将从2月去库超6千吨转向3月紧平衡/小幅累库的状态，但不可否认的是，节后的库存水平持续下降或将成为显著的利多支撑。理性而言，短期市场缺乏更为确定性的利多提振，市场情绪也较为混乱，更为建议关注降波后的交易机会。

　　能源化工类

　　原油：

　　周一油价重心继续上移，其中WTI 3月合约收盘上涨0.81美元至64.36美元/桶，涨幅1.27%。布伦特4月合约收盘上涨0.99美元至69.04美元/桶，涨幅1.45%。SC2604以475.2元/桶收盘，上涨9.2元/桶，涨幅1.97%。美国向途经霍尔木兹海峡的商船发布最新指南。据美国交通部海事管理局发布的指导意见，该机构建议“悬挂美国国旗的商船尽可能远离伊朗领海，并在被伊朗军队要求登船时口头拒绝，如果伊朗军队登船，船员不应强行抵抗”。OPEC1月石油产量下降，抵消了包括委内瑞拉在内的部分成员国产量增幅--此前美国抓获马杜罗、石油封锁结束。调查显示OPEC1月原油产量为2834万桶/日，较12月减少6万桶/日，其中尼日利亚降幅最大。欧盟提议将对俄罗斯的制裁扩大到格鲁吉亚和印尼处理俄罗斯石油的港口，这是欧盟首次将目标对准第三国的港口。这份提案显示，将把格鲁吉亚的库列维Kulevi和印尼的卡里蒙Karimun列入制裁名单，禁止欧盟公司和个人与这两个港口进行交易。当前美伊地缘因素反复，欧盟制裁对准第三国，对供应端造成的不确定影响仍在，油价短期仍将反复震荡运行。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.5%，报2794元/吨；低硫燃料油主力合约LU2604收跌1.22%，报3248元/吨。尽管春节前下游船用燃料需求旺盛，但由于短期内供应充足，加之市场预期来自西方市场的套利船货在2月稳步增加，新加坡低硫市场结构承压。但由于套利经济性下降，预计3月流入新加坡的套利船货将减少。与此同时，受即期供应相对紧张和下游船用燃料需求稳定的支撑，高硫燃料油市场基本面走强。近期FU和LU受到地缘局势和成本端原油扰动较大，同时FU也反映了一部分伊朗带来的地缘溢价，需要注意美伊谈判后油价出现大幅波动的风险，建议节前以轻仓为主，注意控制风险。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2603收跌0.98%，报3334元/吨。供应端整体维持稳定，近期稀释沥青港口库存明显增加，前期采购到港为主，原料暂不紧缺，炼厂多维持间歇生产为主；需求端，春节即将来临，市场刚需基本结束。沥青市场整体呈现供需双弱的格局，不过盘面跟随成本端油价表现偏强，但需要注意美伊谈判后油价出现大幅波动的风险，建议节前以轻仓为主，注意控制风险。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨165元/吨至16245元/吨，NR主力上涨100元/吨至13150元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨20元/吨至12810元/吨。昨日上海全乳胶16000（+100），全乳-RU2605价差-195（+15），人民币混合15200（+100），人混-RU2605价差-995（+15），BR9000齐鲁现货12800（+100），BR9000-BR主力45（+170）。成本端原料价格依旧有备货支撑，基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势。注意春节期间持仓风险。

　　TA605昨日收盘在5192元/吨，收涨0.5%；现货报盘贴水05合约59元/吨。EG2605昨日收盘在3739元/吨，收跌0.11%，基差增加4元/吨至-106元/吨，现货报价3635元/吨。PX期货主力合约605收盘在7290元/吨，收涨0.39%。现货商谈价格为900美元/吨，折人民币价格7212元/吨，基差走扩4元/吨至-42元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在1-2成。2.9华东部分主港地区MEG港口库存约93.5万吨附近，环比上期增加3.8万吨。PX、PTA近期基本面逻辑变动不大，聚酯负荷加速走弱背景下，近端表现承压，但远月维持偏强预期，终端逐步放假，聚酯工厂原料和产成品小幅累库，预计PX&PTA价格跟随成本偏弱震荡。关注原油价格波动，注意春节期间持仓风险。港口预计到港量有所下降，海外装置有推迟重启以及增加检修的情况，远月到港量预期进一步下滑，乙二醇供稳需弱，预计乙二醇价格低位震荡。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2205元/吨，内蒙古北线价格在1872.5元/吨，CFR中国价格在260-264美元/吨，CFR东南亚价格在321-326美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2550-2600元/吨，山东地区MTBE价格4950元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗供应维持低位。需求端，后续宁波富德MTO装置负荷逐步提升，虽然江浙地区MTO装置负荷仍处在低位，但有刚需支撑。综合来看，伊朗装船下降将导致2月到港下滑，会对价格形成支撑，而MTO装置负荷仍处低位，后续港口去库速度也不会很快，需要待检修装置复产，去库速度才可能加快，并且临近春节假期，市场交易活跃度下降，预计甲醇窄幅波动。

　　周一，华东拉丝主流在6530-6750元/吨，油制PP毛利-581.32元/吨，煤制PP生产毛利-203.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-791.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1361.45元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-537.4元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7458元/吨，LDPE薄膜价格在8667元/吨，LLDPE薄膜价格在6779元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-783元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为208元/吨。供应方面，上游装置无大规模检修计划，导致产量维持较高水平。需求方面，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，下游企业补库基本结束，聚烯烃将逐步开始累库，因此聚烯烃继续上行存一定压力，即将进入春节长假，市场交易活跃度降低，预计聚烯烃价格窄幅震荡。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料4720-4820元/吨，乙烯料主流参考4950-5100元/吨左右；华北PVC市场个别料下调,电石法5型料主流参考4670-4760元/吨左右，乙烯料主流参考4810-5070元/吨；华南PVC市场价格窄幅上调，电石法5型料主流参考4880-4950元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5050元/吨。需求方面，临近春节假期，国内房地产施工放缓，管材和型材开工率也逐步回落。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动不强，但是出口在4月1日之后不再退税，短期会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1788元/吨，涨幅0.68%。现货市场多数上扬，昨日山东、河南市场价格均为1790元/吨，日环比分别上涨10元/吨、30元/吨。基本面来看，尿素供应水平仍在持续恢复，昨日行业日产量21.56万吨，日环比增0.16万吨。需求表现继续分化，部分假期订单较足的企业报价坚挺，订单欠缺的企业仍有降价收单可能。短期市场成交也仍有少量支撑，但随着物流运力及市场成交氛围逐渐下降，企业库存也将累积。节前尿素基本面变化不大，现货市场逐步趋稳。期货盘面情绪受到周末印度招标、国际市场价格上涨等因素提振，表现偏强。我国出口政策暂时未有放松迹象，国内外价差利润及印度招标暂时与我国货源无关。另外，保供稳价政策导向在旺季效应更加明显，尿素期货价格难有趋势性上涨行情，短期建议以区间偏强震荡思路对待。关注尿素现货成交情况、节前企业库存增幅、国际市场价格及印标动态、保供稳价政策动态。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价格弱势震荡，主力05合约收盘价1181元/吨，跌幅1.01%。现货价格及贸易商报价暂时稳定，昨日沙河地区重碱送到价格1130元/吨，日环比持平。基本面来看，部分检修企业复产，行业负荷提升。昨日纯碱行业开工率86%，日环比提升2.5个百分点。需求表现淡稳，部分下游停车放假、节前备货完成，购销活动趋于寡淡。整体来看，节前纯碱现货市场活力下降，市场缺乏有效支撑，节后市场仍面临较高的库存压力。纯碱基本面压力仍存，但外部宏观政策及相关品种走势将提供联动效应，预计纯碱期货价格仍以区间宽幅震荡为主，日内情绪略显偏弱。关注纯碱企业负荷变化、下游产能变化、商品市场整体情绪、宏观及政策。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1078元/吨，涨幅0.56%。现货价格表现偏强，昨日国内浮法玻璃市场均价1107元/吨，日环比涨1元/吨。玻璃供应水平周末以来维持稳定，昨日在产日熔量稳定在14.98万吨，但市场仍对后续玻璃供应下降存在预期。需求端情绪明显回落，周末以来主流地区现货产销率降至40%～70%区间，且随着下游加工企业停工放假，回款为主，玻璃刚需表现也偏弱。整体来看，玻璃供应虽有下降预期但需求季节性回落，供需矛盾难有明显改善。预计玻璃期货盘面延续低位宽幅震荡趋势，跟随宏观政策、产线放水等题材出现阶段性波动加大的可能性仍存。关注玻璃产能变化、需求力度、节前累库幅度、宏观政策及商品市场整体情绪。

　　农产品类

　　蛋白粕：

　　周一，CBOT大豆结束四连升，受累于巴西大豆收割持续推进，以及上周涨势后出现获利了结。此外，投资者在供需报告前调整头寸。本周市场对美豆出口消息反映淡化，并未理会美对华销售26.4万吨大豆。 巴西大豆收割16%，去年同期15% 。周三凌晨美国农业部2月供需报告发布，周二巴西官方产量预估报告发布，密切关注。国内方面，豆粕震荡为主，市场交投清淡。一方面进口成本走高提振国内市场。另一方面，国内供应充足，库存压力加大。豆粕震荡思路。策略上，短线参与，59反套。

　　油脂：

　　周一，BMD棕榈油上涨，追随周边市场上涨。市场人士等待MPOB报告和第37届棕榈油和月桂油价格展望会议方面的消息。此前调查显示，马棕油1月库存将下降至291万吨，环比减少4.64%。马棕油产量环比减少12%至161万吨。高频数据显示，马棕油出口环比增加14.9%至17.9%。原油价格下挫，美伊缓和，令原油价格回落。国内方面，油脂分化，棕榈油偏弱。贵金属强势上涨，商品氛围转好，带动油脂价格走高。不过，偏宽松的供应，以及需求平淡，限制了涨幅。操作上，短线为主。

　　生猪：

　　周一，生猪期货偏弱震荡，近月2603合约延续下跌，主力2605合约早盘下跌后低位震荡，尾盘有所收回，最终收跌0.52%，报收11565元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价11.66元/公斤，环比跌0.3元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价12.3元/公斤，环比跌0.16元/公斤，四川、广东、山东、辽宁不同程度下跌。多数地区养殖端出栏积极性较高，猪源供应充沛，使得猪价承压下滑。根据正常季节性规律，春节过后需求恢复，猪价季节性回落。目前供应相对充足，近期生猪期货价格偏弱运行。另一方面，根据官方公布数据，中长期来看，生猪产能去化趋势不变。持续关注产能去化进度对远期合约的影响。

　　鸡蛋：

　　周一，鸡蛋期货震荡调整，主力2603日收涨0.17%，报收2909元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.42元/斤，环比涨0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.25元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.45元/斤，广州市场褐壳蛋3.5元/斤，环比持平。随着春节临近，下游采购积极性平淡，随着春节临近，部分地区停止报价。近期，鸡蛋现货价格止跌企稳，建议暂时观望，等待远月合约操作机会，继续关注养殖端淘汰补栏意愿变化。

　　玉米：

　　周一，玉米窄幅震荡，3月合约持仓向5月转移，春节前价格波动性下降。目前，市场购销已不活跃，东北玉米价格以稳定为主。基层农户售粮积极性不高，产区烘干塔随行收购积极性也一般，部分烘干塔已停收。 周末华北地区玉米价格整体稳定，个别企业窄幅调整，主流价格暂稳。随着春节临近，市场购销活跃度逐渐降低，下游企业补库基本完成，按需采购为主。 周末销区市场玉米维持平稳运行。周末市场交易偏少，多数下游企业备货基本完成，按照现有安全库存灵活调整收购策略。整体来看，春节假期前，玉米价格将维持窄幅震荡的格局，出现大幅波动的可能性较小。技术上看，春节假期临近，期货市场资金离场期价波动性下降，短线参与为主。

　　软商品类

　　白糖：

　　消息方面，1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为60.5万吨，较去年同期的30.1万吨增加30.4万吨，同比增幅100.99%；甘蔗ATR为132.95kg/吨，较去年同期的118.32kg/吨增加14.63kg/吨；制糖比为9.55%，较去年同期的31.77%减少22.22%；产乙醇4.27亿升，较去年同期的3.68亿升增加0.59亿升，同比增幅16.06%；产糖量为0.7万吨，较去年同期的1.1万吨减少0.4万吨，同比降幅达32.12%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5290~5380元/吨，部分上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5120~5190元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5580~5900元/吨，部分上调10~20元/吨。原糖方面，当前供应充足仍施压市场，3月合约几乎逼近前期低点。北半球增产兑现阶段，市场难有太强表现。国内方面，假期临近，基本面较为平静，并无太大变化。近期盘面表现略强，主要基于农产品多头配置考虑，注意保值盘动作。

　　棉花：

　　周一，ICE美棉上涨0.85%，报收61.58美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.07%，报收14580元/吨，主力合约持仓环比下降270手至70.1万手。国际市场方面，宏观层面仍有扰动，美元指数震荡走弱，美棉期价触底回升，整体驱动有限。国内市场方面，郑棉主力合约窄幅震荡，持仓小幅下降。我们认为，节前郑棉上行驱动有限。随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假，纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，补库需求的时间与空间均有限，市场成交转淡。综合来看，节前郑棉以震荡格局对待。