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　　原“中国私募股权投资”

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　　来源：PE星球

　　（ID：PE-China）

　　文：韦亚军

　　不是此前传闻的420亿元。

　　交易落定。

　　近日，全球私募股权巨头KKR宣布，公司已与Arctos Partners签署最终收购协议，以14亿美元的初始对价收购这家专注于体育领域的投资公司。

　　这笔交易标志着KKR正式进军职业体育特许经营权投资这一蓬勃发展的另类资产领域，同时也是其构建二手私募股权（Secondaries）业务版图的关键落子。

　　从交易结构来看，14亿美元的初始对价包含3亿美元现金、9亿美元KKR股权（其中Arctos管理层所持部分需分阶段归属，直至2030年），以及2亿美元将于2028年前分配、归属期至2033年的额外股权。

　　此外，交易还设置了最高5.5亿美元的或有对价，与KKR股价表现及Arctos业务特定业绩目标挂钩，归属期至2031年。若全部触发，交易总价值将接近20亿美元（折合人民币接近140亿元）。

　　这一估值水平反映了Arctos作为体育投资先驱的稀缺价值。按初始对价计算，KKR的收购价格相当于Arctos管理资产规模的9.3%，在GP解决方案和体育投资这一细分领域处于合理估值区间。

　　成立于2019年的Arctos目前管理资产规模约150亿美元，是全球最大的职业体育特许经营权机构投资者，也是唯一一家获得美国五大职业体育联盟（NBA、NFL、MLB、NHL、MLS）全部批准、可进行多球队投资的机构。

　　交易完成后，Arctos将成为KKR的全资投资单元，并组建名为"KKR Solutions"的新业务平台，由Arctos联合创始人兼管理合伙人Ian Charles领导。

　　该平台将整合Arctos的体育投资业务、GP解决方案平台（Keystone），以及KKR计划逐步建立的跨资产类别二手私募股权业务。

　　值得一提的是，早在2025年12月中旬，市场已经传出KKR正在与Arctos Partners就收购其多数股权进行“深度谈判”。不过，当时传闻的收购价约合420亿元人民币，与此次正式公布的价格差距较大。

　　此前PE星球曾就此事作为详细报道，由于报道较早，文中数据仅供参考。有兴趣的朋友可以点击扩展阅读：《“大PE”KKR要吞“小PE”了：估值420亿》。