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　　2月6日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号）。随后，证监会发布了《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》。

　　接连出台两份重量级文件，共同勾勒出“严控风险”与“疏堵结合”的清晰监管路径。其中，多部门明确重申了虚拟货币不具有法定货币地位，其相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止并坚决依法取缔。

　　针对近一年市场热议的RWA（现实世界资产代币化），通知首次做了明确定义：使用加密技术及分布式账本将资产所有权、收益权等转化为代币/通证并发行交易的活动。

　　对这一新模式，监管采取“境内严禁、境外严管”的原则：在境内开展 RWA 代币化活动及提供中介、技术服务，原则上属非法金融活动，应予以禁止。境内主体直接或间接赴境外开展RWA相关业务，必须经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展。

　　换句话说，监管有意识地将可能存在的无序炒作扼杀在摇篮里，但也留下了一道关键的“合规之门”。

　　同时，企业从事RWA相关业务，也有了明确的监管方，包括国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等。

　　中国证监会配套出台的《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》做了更多细化。比如，明确开展相关业务前，控制基础资产的境内企业应当向中国证监会备案，严格遵守跨境投资、外汇管理、网络和数据安全等法律法规和政策规定。

　　在多位业内人士看来，两份文件的出台，标志着境内资产以证券化形式在境外进行代币发行，从此有了专门的、明确的监管框架可依。

　　然而，政策边界的明确只是起点，真正的挑战在于执行层面。如何将制度要求转化为可运行、可验证的实践路径，成为摆在企业面前的现实问题。

　　作为一家长期深耕区块链原生技术与可信数据基础设施的企业，数秦科技与浙江省金融综合服务平台、杭州互联网法院、杭州互联网公证等部门与机构建立了长期合作关系，他们也在积极探索开展RWA相关业务。

　　数秦科技相关负责人表示，政策的意义并不在于“放开创新”，而在于为长期合规探索提供了更清晰的制度空间。RWA 能否走得长远，关键不在于形式创新，而在于是否形成一套围绕真实业务运行、具备清晰治理边界和长期可验证性的数据结构。

　　“是否已经具备可被理解、可被验证、可被持续监管的价值基础，是判断其能否成立的关键。”

　　基于这一判断，数秦在实践中逐步形成了以“三重增信”为核心的方法体系：通过真实业务增信，确保资产基础真实可验证；通过数据可信增信，使业务数据具备可核验、可追溯特征；通过治理结构增信，明确责任边界与运行规则，支撑跨境协作中的长期稳定运行。这一体系的目标，并非追求短期效率，而是回应监管、审计与国际合作对可持续性的要求。

　　在业内看来，这种以合规与数据治理为前提的执行路径，正是RWA从概念探索迈向制度执行所亟需的能力基础。对于内地企业而言，“境内资产、境外发行”的制度安排，也为其在合规前提下向国际市场展示真实价值，吸引长期、理性的全球资本支持实体经济发展，提供了新的可能性。（郭家博）