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2月6日，A股低开高走，化工板块全线爆发！在“周期反转+新兴需求拉动”双重逻辑共振催化，化工或迎来新一轮周期行情。消息面，海外化工巨头宣布涨价

2月5日，海外化工巨头巴斯夫宣布上调亚太地区的TDI产品价格11%，TDI产品是汽车、家具等产业关键原料，涨价原因在于近年来海外多地TDI装置因环保标准升级、运行成本高企等因素陆续关停或减产，导致海外市场供应缺口持续扩大，由中国主导的全球TDI产业新秩序逐步形成，中国TDI产业正迎来产能扩张与出口爆发的双重红利。

产业周期来看，化工或已触底回升

多项宏观与行业指标显示，化工行业已处于长期下行周期的底部区域，正呈现典型的 “底部特征” ：

（1）从价格指数看，2025年12月化学原料及化学制品制造业PPI（工业生产者出厂价格指数，代表生产领域价格变动情况的重要经济指标)同比降幅已连续收窄，改善趋势初步显现，反映出产品价格下行压力有所缓解。

（2）从库存周期看，行业产成品存货数据持续下降，这表明经历了长期的主动去库存后，渠道和企业的库存水位已降至较低水平，为后续可能的补库行为留出空间。

 （3）从政策角度，“反内卷”已从政策口号转化为具体行动，将直接约束和淘汰落后产能，主动优化竞争格局，避免了恶性价格战，促进了盈利修复。

展望未来，机构一致看好化工行情

广发证券指出，化工作为典型周期性行业，通常5年一轮周期。目前伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，看好十五五开局阶段化工“破晓时分”。

瑞银表示，全球化工行业盈利低迷背景下，海外高成本产能加速退出。当前中国化工行业1.5倍估值处于过去20年43%分位，同时，主动权益基金对化工板块的超配比例从25年Q4触底回升，处于10年低位。行业配置价值凸显。

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