同顺号-创作平台

AI在经历3年的高速增长期后，还是没有任何放缓迹象，这让台积电成为大赢家。随着刚刚发布的四季度业绩再超预期，并预告2026年将是更大的丰收年，台积电本次财报可以彻底打倒那些唱衰AI的人。各行各业还在疯抢AI芯片，而台积电作为造铲子的人加速也跟不上需求。

具体来看，台积电四季度营收为337亿美元，同比增长25%（美元计算，新台币计算为21%），环比增长2%，超出此最高334亿美元指引；净利润为163亿美元，同比增长41%（新台币计算为增长35%）。

最恐怖的是，本次毛利率高达62.3%，较上季度再增长3.3个百分点。垄断全球AI+消费电子高端芯片代工，这让台积电作为制造商却有和芯片设计企业相当的议价权。

3+5+7纳米营收逼近8成 苹果还是英伟达的功劳？

财报显示，台积电3纳米芯片营收占比在本次达到28%，环比增长5个百分点，同比则增长2个百分点。当然这肯定要归功于iPhone 17系在圣诞季的畅销，但一下子激增5个百分点，或许也和英伟达有些关系。英伟达继Blackwell的下一代AI架构Rubin四季度已开始生产，而此前黄仁勋曾要求台积电将3纳米产能扩充50%。AI狂热下，高端芯片工艺需求继续激增，实现量价齐升。

与此同时，5纳米营收贡献在本次达到37%，环比减少2个百分点，显示更多需求转移到了更尖端的3纳米工艺。而7纳米营收贡献则环比持平，达到14%。

总体来看，3+5+7纳米营收占比达到77%，再创历史新高。在消费电子+AI两辆马车加持下，台积电护城河稳如泰山。

按平台来看，用于HPC（高性能计算）本次营收贡献回落至55%，环比减少2个百分点。而用于智能手机的芯片营收则增长2个百分点，达到32%。消费季电子产品在圣诞季更受宠，但AI系产品无视周期显示强韧性。

另外，用于物联网的芯片（可穿戴设备、智能家居等）以及汽车芯片本次营收贡献维持在5%。

AI需求持续炸裂 预计今年营收增长近30%

尽管总是有人怀疑AI周期即将结束，但台积电的指引显示这根本不在担忧范围内。公司预计一季度营收在346-358亿美元，再创历史新高，按中位数同比增长38%，今年的营收以美元计增长近30%。而一季度毛利率有望达到63%-65%。要知道，作为芯片设计的英伟达毛利率是75%，这彰显了其在芯片制造工艺的强大垄断力。

而台积电正加大资本支出扩产，因为急需扩大产能缩小供需缺口。其预计今年资本支出520亿至560亿美元，同比增长31%，可谓是相当激进，并指出未来三年资本支出将显著增加。先进工艺上，台积电2纳米制程芯片于去年四季度开始大规模生产。工厂方面，德国工厂建设正在推进；日本第二座工厂建设已开始，美国亚利桑那州P2工厂建设已完成，预计生产设施将于2026年搬入，AI的如火如荼还在继续。

整体来看，台积电本次业绩略超预期，毛利率骇人，但对今年乃至未来的指引才是震撼市场的。哪怕经历了爆发期的2年，其业绩还能继续高速增长，代表着人工智能的浪潮将在可见的未来持续，奠定了长期故事性。这也预示着全球科技巨头将加大对AI的投入，可以期待更多来自科技业的财报了。