同顺号-创作平台

　　（第127期）

　　重要提示

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　　1.投资：与上周相比，本周水泥磨机开工负荷有一定上升。全国水泥磨机开工负荷均值36.22%，环比上升2.66个百分点，由降转升。由于元旦后，多数省份解除重污染管控措施，需求和磨机生产有恢复性增长。

　　2.消费 ：主要一二线城市地铁客运量、拥堵延时指数平稳，航班执行数接近往年同期水平。30城商品房成交偏弱，乘用车销量明显回升。

　　黑色：随着气温下降，近期工程施工节奏放缓，终端需求逐步回落，市场供需压力有所加大，螺纹库存转入上升通道。本周五大品种总库存环比增加21.77万吨，其中螺纹总库存增加16.08万吨，热卷总库存回落2.83万吨，螺纹表需回落25.48万吨，热卷表需回升2.43万吨。近期钢厂盈利改善，本周铁水产量继续回升，钢厂对原料补库需求逐步启动，247家钢厂高炉产能利用率回升0.78个百分点至86.04%，日均铁水产量回升2.07万吨至229.5万吨。

　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从48.83%降至47.82%，再生铜制杆从14.71%降至12.99%，国内精炼铜社会库存周度增加3.49万吨至27.38万吨，保税区库存增加0.33万吨至7.88万吨，下游企业采购谨慎，成交以刚需为主，另外出口窗口打开，部分冶炼厂积极准备出口；本周铝材下游企业周度开工率从59.9%小幅升至60.1%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝型材开工率均出现小幅回落，铝板带、铝线缆开工率小幅回升，电解铝库存周度增加5.4万吨至71.4万吨，铝消费有所回落，逐步进入春节累库阶段，财政部、税务总局公告称，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，一季度或存在抢出口动作。锌下游企业开工率，镀锌由52.98%升至54.39%，压铸由51.73%降至49.9%，氧化锌由58.51%降至57.25%，本周锌七地库存增加1.24万吨至11.85万吨，1月份整体需求呈现季节性回落， 终端采购积极性不足， 企业对后续需求及冬储持谨慎态度。

　　能化：本周中国地炼常减压开工率震荡偏下，据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到1月7日，中国地炼常减压开工率为70.47%，较上周跌0.02个百分点。本周装置暂无明显变化，个别装置提负，目前PTA负荷在78.2%。近期PTA自身装置变动不多，供需格局暂时维持，下半周下游聚酯减产消息集中发酵，贸易商持货意愿减弱，现货基差快速走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差偏弱运行。关注油价波动及下游装置变动。

　　农产品：本周全国生猪出栏均价为12.41元/公斤，较上周价格上涨0.15元/公斤，环比上涨1.22%，同比下跌22.58%。生猪价格呈现持续上涨态势，周度均价同步上扬，供需关系核心逻辑为“节后出栏屠宰双降，猪价持续走高”。总体来看，下周集团厂逐步恢复正常出栏，预计下周猪价呈下降趋势。玉米淀粉行业开机率59.37%，较上周-0.49%。山东加工利润-12元/吨，较上周-1元/吨。玉米淀粉先弱后稳，企业根据自身情况调整价格。华北原料价格较为稳定，企业利润尚可，签单不足情况下让利成交。东北原料价格坚挺，企业生产亏损，挺价心态强烈，价格较为稳定。临近春节，下游采购心态好转，今日企业签单增量，对价格有一定支撑。