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　　一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。

　　本文为IPO早知道原创

　　智谱 港股｜挂牌上市

　　据IPO早知道消息，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）于2026年1月8日正式以“2513”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“全球大模型第一股”。

　　智谱计划在本次IPO中发行37,419,500股H股。其中香港公开发售获1,159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购。同时，智谱还在本次IPO发行中引入了一个颇为多元化的基石投资阵容，涵盖北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金、产业投资方等。以每股116.2港元的发行价计算，智谱本次IPO募资总额超43亿港元。

　　自2019年成立伊始，智谱就瞄向AGI，原创性提出基于自回归填空的通用预训练范式GLM（General Language Model）并研发出中国首个预训练大模型框架。而后，智谱又陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体，打造了世界范围内最为先进而全面的模型组合及智能体（AI Agent）产品，是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商，故被誉为“中国的OpenAI”。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计算，智谱是中国最大的独立大模型厂商。2022年至2024年，智谱的营收分别为0.57亿元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达130%。2025年上半年，智谱的营收同比增长325%至1.9亿元。

　　在营收实现连续三年翻倍的同时，智谱在2022年至2024年、以及2025年上半年各期的毛利率始终保持在50%以上。

　　另据中信证券研报，未来 6 年国内大语言模型市场规模或将实现20倍增长，企业级需求将主导千亿机会，而智谱在相关市场拥有一定身位优势，可依托优异模型能力持续打开企业端市场，带动收入保持高速增长。中信证券预计，智谱2025年营收将突破1亿美元，并预计2026年和2027年的营收分别约为16亿元人民币和27亿元人民币。

　　更多详情：智谱正式登陆港交所：市值超528亿港元，「全球大模型第一股」属于中国

　　天数智芯 港股｜挂牌上市

　　据IPO早知道消息，上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称“天数智芯”）于2026年1月8日正式以“9903”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

　　天数智芯在本次IPO中总计发行25,431,800股股份。其中，香港公开发售获414.24倍认购，国际发售获10.68倍认购。同时，天数智芯在本次IPO发行中引入18家基石投资者，涵盖中兴通讯（香港）、第四范式等产业龙头以及瑞银（UBS）、汇添富、华夏基金等境内外顶级金融机构，累计认购金额15.83亿港元。此前，天数智芯还已获得大钲资本、沄柏资本、星纳赫资本、中关村科学城、熙诚致远、临港科创投、Princeville Capital、红杉中国、上海国盛资本、鼎礼资本、邦盛资本、元禾、汉能投资、范式基金、中保投基金等知名机构以及多地国资的支持。

　　目前，天数智芯的“天垓”训练系列与“智铠”推理系列的全场景算力产品矩阵已全面覆盖云端训练、边缘推理等核心应用场景，并广泛渗透金融、医疗、教育、交通等关键行业，支撑超450个AI模型稳定运行，成为国产算力赋能实体经济的重要载体。

　　截至2025年6月30日，天数智芯累计出货超5.2万片，服务客户从22家激增至290家，在金融、医疗等关键领域完成超900次部署，成功实现从“技术可用”到“商业好用”的跨越，引领国产通用GPU迈入规模化商业兑现的黄金时代。

　　反映在财务数据上，2022年至2024年，天数智芯营收从1.89亿元跃升至5.40亿元，复合年增长率为68.8%；2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2%，继续保持高增长态势。

　　天数智芯董事长兼CEO盖鲁江表示：“我们将继续坚持以服务国家战略为己任，深耕通用GPU赛道，厚植技术根基，构建更广泛的生态体系，以更开放的姿态赋能千行百业，让高效算力普惠世界。我们定不负历史使命，以硬科技筑牢数字中国的算力底座！”

　　更多详情：天数智芯正式登陆港交所：市值超483亿港元，以硬核实力筑牢国产算力壁垒

　　MiniMax 港股｜挂牌上市

　　据IPO早知道消息，MiniMax Group Inc.（以下简称“MiniMax”）于2026年1月9日正式以“0100”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为历史上IPO规模最大的AI大模型公司。

　　MiniMax在本次IPO中总计发行29,197,600股股份。其中，香港公开发售获1,837.17倍认购，国际发售获36.76倍认购。同时，MiniMax在本次发行中还引入了Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方达等14位国内外豪华基石投资者，投资者类型包括国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等多个维度。

　　成立于2022年初的MiniMax已在不到四年的时间里实现了文本、视频、语音全模态模型领先，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司。

　　基于自研大模型，MiniMax现已成功打造了覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，包括海螺AI、Talkie和星野等，并为企业用户和开发者提供开放平台服务。截至2025年9月30日，MiniMax 已有超过200个国家和地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户。

　　2023年至2024年，MiniMax的营收分别为350万美元和3,050万美元，2024年的同比增幅为782.2%。其中，截至2025年9月30日，To C收入同比增长181%，To B收入同比增长160%。

　　MiniMax创始人兼CEO闫俊杰在上市仪式上表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。MiniMax将为智能的进步持续奋斗，也为社会和经济的发展做出更大贡献。

　　更多详情：MiniMax正式登陆港交所：开盘上涨超60%，近四年全球发行规模最大的AI公司

　　精锋医疗 港股｜挂牌上市

　　据IPO早知道消息，深圳市精锋医疗科技股份有限公司（以下简称“精锋医疗”）于2026年1月8日正式以“2675”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

　　精锋医疗在本次IPO中总计发行27,722,200股H股。其中，香港公开发售获1,091.94倍认购，国际发售获25.18倍认购。同时，精锋医疗在本次IPO发行中还引入了阿布扎比投资局、UBS、腾讯、蔡东晨、华夏基金、LYFE、中国守正、Optimas中庸资本、lnfini、OrbiMed奥博资本、GBA大湾区基金、Sage等基石投资者，覆盖全球主权财富基金、国际资产管理机构、专业医疗投资基金及产业型资本。

　　作为中国手术机器人领域的重要创新力量，精锋医疗长期聚焦高端微创外科装备的自主研发与产业化，致力于以系统化解决方案推动外科手术向精准化、微创化和智能化升级。

　　在临床端，截至最后可行日期，采用精锋多孔腔镜手术机器人完成的机器人辅助手术已超过12,000例，单孔腔镜手术机器人完成手术超过2,000例。稳定增长的临床使用量，表明相关产品已逐步嵌入医院常规手术路径，为后续服务与耗材等经常性收入奠定了基础。

　　随着多条产品线相继进入商业化放量阶段，精锋医疗的经营表现快速提升——2025年上半年，精锋医疗实现营业收入约1.49亿元，同比增长接近400%；同期毛利率约为62.8%，毛利规模接近1亿元，显示出较高的商业化质量与可持续性。

　　更多详情：精锋医疗正式登陆港交所：市值228亿港元，手术机器人领域龙头企业

　　鸣鸣很忙 港股｜通过聆讯

　　据IPO早知道消息，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）日前已通过港交所聆讯并于2026年1月6日披露通过聆讯后的资料集，高盛和华泰国际担任联席保荐人。

　　作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌深度融合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营，以集团化运营全面提升供应链与运营效率。

　　截至2025年9月30日，鸣鸣很忙全国在营门店数达19517家，覆盖全国28个省份和所有线级城市。另据2025年9月弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。

　　2025年前三季度，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元，同比增长74.5%，并超过2024年全年。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计算，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商。

　　财务数据方面。2025年前三季度，鸣鸣很忙实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%；同期，经营现金流净额达21.90亿元。

　　2022年至2024年，鸣鸣很忙收入从42.86亿元提升至393.44亿元，三年复合增速为203%；同期的经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速达234.6%。从2022年至2025年前三季度，鸣鸣很忙的毛利率由7.5%稳步提升至9.7%，经调整净利率则由1.9%提高至3.9%，盈利能力与盈利确定性持续增强。

　　成立至今，鸣鸣很忙已获得高榕创投、红杉中国、黑蚁资本、五源资本、启承资本等知名机构的投资。

　　更多详情：鸣鸣很忙通过港交所聆讯：将成港股「量贩零食第一股」，门店数已突破2万家

　　COMMUNE 港股｜递交招股书

　　据IPO早知道消息，极物思维有限公司（COMMUNE幻师，以下简称“COMMUNE”）于2026年1月9日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和中银国际担任联席保荐人。

　　2016年，COMMUNE创始团队将武汉花园道一家老厂房的空间改造成餐酒吧，一经开业便大获成功，后逐步在全国范围内扩展。截至2025年9月30日，COMMUNE在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109 家餐酒吧以COMMUNE幻师品牌经营。

　　根据COMMUNE的规划，其计划于2026年新开设约30至40家COMMUNE幻师店，重点布局在一线和二线城市；于2027年新开设约35至45家COMMUNE幻师店，同时深化二线及新兴市场的布局；于2028年新开设约40至50家COMMUNE幻师店，进一步扩大在主要经济区域及高潜力消费市场的覆盖范围。

　　在商业模式上，COMMUNE在白天为顾客提供质优价美的多样化食品，入夜后门店转变为与朋友进行餐后社交饮酒的社交枢纽，由此形成的业务模式使酒精饮料在COMMUNE的整体销售中占据较大比重。2025年前三季度，COMMUNE约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品。当然，这一结构使COMMUNE能够适配多元的消费群体与消费场景，无论是家庭聚餐、亲密社交、团队建设还是夜间酒市场景，皆可全面覆盖。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年以营业收入计，COMMUNE连续三年在中国餐酒吧品牌中位列第一；同时，COMMUNE于2024年在这一高度分散且高速增长的领域占有约7.8%的市场份额，是第二和第三大竞争对手合计市占率的约两倍。

　　更多详情：「COMMUNE幻师」冲刺港交所：中国规模最大的餐酒吧，年营收超10亿元

　　桑尼森迪 港股｜递交招股书

　　据IPO早知道消息，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司（以下简称“桑尼森迪”）于2026年1月8日正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，高盛和中金公司担任联席保荐人。

　　成立于2015年的桑尼森迪作为一家以技术驱动的IP玩具企业，致力于重塑传统玩具制造方式，并为全球客户提供质价比IP玩具和IP玩具解决方案，让消费者尽享IP玩具带来的快乐。根据弗若斯特沙利文的资料，桑尼森迪已在IP玩具和IP解决方案行业建立了领先地位，按2025年前三季度的总销量计算，桑尼森迪已成为这一行业的第二大中国企业。

　　另根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销量计算，桑尼森迪在定价20.0元人民币及以下的平价立体IP玩具中排名第一；按2023年至2024年的零售额增长计算，桑尼森迪在中国平价IP玩具行业前五大公司中增长最快。

　　财务数据方面。2023年和2024年，桑尼森迪的营收分别为1.07亿元和2.45亿元，同比增长129.5%；2025年前三季度，桑尼森迪的营收同比增长134.7%至3.86亿元。

　　2023年、2024年以及2025年前三季度，桑尼森迪的毛利率分别为16.9%、23.3%以及35.3%，呈持续提升趋势。

　　此外，桑尼森迪在2025年前三季度已实现扭亏为盈，经调整净利润为5278万元，经调整净利润率为13.7%。

　　更多详情：桑尼森迪冲刺港交所：高瓴投资的「国潮文创界蜜雪冰城」，营收持续翻倍增长

　　爷爷的农场 港股｜递交招股书

　　据IPO早知道消息，爷爷的农场国际控股有限公司（以下简称“爷爷的农场”）于2026年1月5日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人。

　　成立于2015年的爷爷的农场致力于提供真材料、少添加、有营养的高品质健康食品，其于2018年推出首款婴童辅食产品，后于2021年战略性进军家庭食品赛道。

　　截至2025年9月30日，爷爷的农场的产品组合已涵盖269个SKU，覆盖不同细分市场，同时契合现代父母和家庭对食品便捷性、营养性、卫生性与口感的期望。截至同期，爷爷的农场约三分之一的SKU获得有机销售许可与“有机”标识资质，其中部分产品在两个以上司法管辖区获得有机产品认证。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国婴童零辅食商品交易总额计算，爷爷的农场排名第二，且在商品交易总额排名前五的公司中，爷爷的农场于2022年至2024年实现最高复合年增长率；而按2024年中国有机婴童零辅食的商品交易总额计，爷爷的农场排名第一。

　　另根据弗若斯特沙利文的资料，2023年、2024年以及截至2025年9月30日止十二个月期间，“爷爷的农场”品牌产品在天猫自营旗舰店的消费者复购率分别为29%、31%以及34%。

　　财务数据方面。2023年和2024年，爷爷的农场的营收分别为6.22亿元和8.75亿元，同比增长40.6%；2025年前三季度的营收为7.80亿元，同比增长23.2%。

　　2023年、2024年以及2025年前三季度，爷爷的农场的毛利率分别为55.5%、58.8%以及57.3%，同期的经调整净利润率则分别为12.2%、11.8%以及11.6%。

　　更多详情：爷爷的农场冲刺港交所：国内最大的有机婴童零辅食品牌，9个月营收8亿元

　　臻驱科技 港股｜递交招股书

　　据IPO早知道消息，臻驱科技（上海）股份有限公司（以下简称“臻驱科技”）于2026年1月2日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和国泰海通担任联席保荐人。

　　成立于2017年的臻驱科技是一家技术驱动的、主要面向新能源汽车领域的电控解决方案供应商，通过自己的正向设计能力，从零开始设计电控解决方案，并针对主机厂新一代电子架构作出针对性优化。同时，臻驱科技还构建了分层解决方案组合，涵盖功率模块、电机控制器和功率砖，且这一组合使客户能够根据车辆设计、成本目标和工程要求，选择具备相应系统集成度的解决方案。

　　值得注意的是，根据弗若斯特沙利文的资料，基于对行业趋势的前瞻和精准把握，臻驱科技率先提出了功率砖概念，并在2021年实现了主驱功率砖的量产，从而确立了行业未来发展方向。

　　截至2025年9月30日，臻驱科技直接或通过一级供应商赢得13家主机厂的50个定点，其中包括4个外国主机厂；截至同日，臻驱科技的解决方案已应用于82款车型，其中54款车型已进入量产阶段。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年和2025年前三季度中国电机控制器的装机量计算，臻驱科技分别排名第11和第8。按中国双电机控制器装机量计算，2025年前三季度排名第三；按2024年和2025年前三季度中国主驱功率砖装机量计算，臻驱科技分别排名第一和第二。就中国双电机控制器中安装的功率砖而言，2025年前三季度排名第一；，按2024年和2025年前三季度的功率模块装机量计算，臻驱科技分别排名第八和第七。

　　更多详情：臻驱科技冲刺港交所：主驱功率砖装机量全国第一，已获13家主机厂50个定点

　　德适生物 港股｜更新招股书

　　据IPO早知道消息，杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称“德适生物”）于2026年1月6日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，华泰国际担任独家保荐人。

　　这意味着，德适生物继续向“医学影像大模型第一股”发起冲击——1月5日，中国证监会国际合作司已披露了《关于杭州德适生物科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，即德适生物已取得港交所聆讯的前置条件。

　　根据最新版本的招股书，2025年前三季度，德适生物的营收为1.12亿元，较2024年同期的0.20亿元增长约470%，同期的毛利率亦进一步提升至75.9%。

　　成立于2016年的德适生物专注于医学影像AI与智能装备领域，现已开发出多元化的产品组合，包括六款医学影像软件产品、三款商业化医疗设备、四款主要试剂及耗材以及两款技术许可产品。

　　其中，辅助诊断软件AI AutoVision 是德适生物的核心产品，专用于进行染色体核型智能分析，可供医疗机构以高度智能化和自动化的方式对已输入G显带染色体数字影像进行染色体核型分析。AI AutoVision 已顺利完成临床试验，其于2025年5月向国家药监局提交三类创新医疗器械注册申请，并于同月获国家药监局认定为“三类创新医疗器械”，可享受加速的监管审批流程。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，在获得国家药监局批准后，AI AutoVision 有望成为全球首款及唯一的智能染色体核型辅助诊断软件，以及全球首款实现智能染色体异常自动识别的软件。另根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计算，德适生物在中国的染色体核型分析领域排名第一，市场份额为30.6%，超越知名国际品牌。

　　成立至今，德适生物已获得紫金港资本、美鸿投资、远翼投资、力远投资、嘉缘创投、国中资本、深圳物明投资、滕华投资、余杭经开、华睿投资、英伯力投资、华宝创投、蓝贝壳资本、华旦投资等机构的投资。