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上周多组重要数据密集发布，以及多位美联储官员进行较为鸽派发言，金价受到提振震荡偏强，最高上行至4375.17美元/盎司，逼近历史最高点。

本周开始，金价大幅上涨，周一一举突破历史新高并持续拉涨，周三晨间再次突破4500整数关口，并在不断刷新历史新高。

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上周多项经济数据释放出增长与就业边际走弱信号，叠加多位美联储官员偏鸽表态，市场逐步重新上调对2026年降息空间的判断，认为利率中枢仍存在下移可能，这为金价提供了现实支撑。

同时，美联储内部在降息节奏与终点利率上的分歧持续扩大，政策路径不确定性上升，使得市场更倾向于提前交易偏宽松情景。此外，围绕下一任美联储主席人选的讨论不断发酵，潜在人选在政策立场上更偏向宽松的预期，进一步强化了市场对中长期金融环境偏松的定价基础。

在上述因素共同作用下，黄金的金融属性并未因短期利多兑现而消退，而是通过抬升价格运行区间、增强对宏观信息的敏感度，持续对金价形成支撑。

本周开始，金融属性的利多持续驱动叠加地缘扰动刺激，金价持续上攻。

上周末美国与委内瑞拉紧张局势升级，美国继续封锁委内瑞拉石油贸易并劫持油轮,特朗普讲话中再度对委内瑞拉发出军事威胁。美国海岸警卫队目前正准备进行不到两周内的第三次拦截，市场终于将委内瑞拉视为真实的风险，国际原油价格大幅反弹。

周一，金价日内上涨近3%，一度刷新历史新高。在圣诞假期前期消息和数据驱动较弱、交投理应较淡的情况下，金价依旧呈现大幅波动上行态势，周二周三持续拉涨，一举突破4500关口，且上行动力充足。

展望后市，近期金价的强势表现一方面具有一定季节性特征，另一方面仍受金融属性主导，在降息空间预期、政策不确定性及潜在偏鸽美联储框架的支撑下，价格中枢被持续抬升。

但需要注意的是，当前市场对宽松预期的交易已较为充分，1 月维持利率不变几乎成为共识，金融属性的边际拉动存在递减风险；同时，地缘因素更多体现为短期情绪刺激，若风险溢价回落，不排除阶段性获利回吐压力。

从节奏上看，金价已有效突破 4500 关口，上行动能仍具惯性，短期强势或延续。操作上，建议多单继续持有，并在上方关键阻力位附近分批止盈以控制回撤；中长期逻辑未被破坏，在金融与货币属性共同支撑下，黄金仍具配置价值，后续可关注若回调后的再度布局机会。

策略建议：短期观望；中长期金价或有上行空间，可逢低做多。

风险提示：美联储降息放缓（利空）；地缘局势缓和（利空）

【本文作者】

戴朝盛（从业资格号：F03118012   投资咨询从业证书号：Z0019368）

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