同顺号-创作平台

　　1

　　股指

　　缩量反弹 股指观望

　　股市在前期宽基ETF放量稳定指数后连续反弹，但是成交额持续低于2万亿。热点方面，海南封关板块显著反弹，航天板块持续。热点相对灵活。大权重并未出现迁移。经济基本面上，消费恢复仍然较弱。资金显著增量的动力短期或减弱，股市波动较小，股指观望。

　　操作建议:观望

　　2

　　国债

　　利率波动 国债观望

　　近期国债到期收益率转为窄幅波动，在风险偏好方面，随着资本市场的高位震荡，市场风险偏好相对稳定。低利率预期下，央行的实际引导降息并未落地，LPR维持不变。降低了市场对利率下行的预期。银行间方面，市场低利率波动，国债转为观望。

　　操作建议:观望

　　3

　　金银

　　金银齐头并进 延续偏强运行

　　周一晚间，金银市场延续偏强走势。纽约黄金主力合约上涨1.59%，报4411.92美元/盎司，价格刷新历史高位；沪金主力合约同步上扬1.60%，收报1003.08元/克，站稳千元关口上方。白银方面，纽约白银主力合约上涨1.59%，收报68.56美元/盎司，盘中再度刷新历史高点至69.525美元；沪银主力合约亦大幅走强，上涨2.30%，收于16126元/千克。

　　周一晚间，美元指数收跌。消息面上，货币政策层面出现微妙变化，美联储理事米兰最新表态称“支持降息50个基点的必要性有所减弱”，这一相对谨慎的信号或对市场的激进宽松预期形成一定抑制。同时，下任美联储主席的任命进程可能加快，据称特朗普或在明年1月第一周作出决定，这一关键人事变动的时间窗口临近，增添了政策前景的不确定性。乌美谈判宣布完成“和平计划”初稿关键工作，短期避险情绪有所消退；但欧盟将对俄制裁延长半年、伊朗多地举行导弹演习等事件，表明区域紧张局势仍未根本缓解，地缘不确定性继续为贵金属提供潜在支撑。

　　展望后市，贵金属板块短期仍有望维持偏强走势，但需警惕价格在连续大幅上涨后波动性显著加剧的风险。技术面上，沪金主力合约下方支撑可参考970元/克附近，下一阻力关注1100元/克附近；沪银主力合约短期支撑位于15500元/千克附近，上方阻力看向16500元/千克附近。操作上，建议维持趋势看多思路，同时注意合理控制仓位，以应对市场潜在波动。

　　4

　　铂钯

　　铂钯涨势如虹 波动随行

　　周一晚间，NYMEX铂族金属期货延续强势行情。铂金主力合约大幅上涨3.51%，收报2089.40美元/盎司；钯金主力合约同步上涨2.46%，收于1830.90美元/盎司。

　　铂族金属的强势表现延续，主要受到贵金属板块整体情绪及资金轮动的共同支撑。尽管宏观层面美联储理事米兰最新表态相较之前略偏谨慎，但市场对长期宽松的预期并未扭转，叠加地缘局势仍存不确定性，继续为包括铂钯在内的贵金属提供配置逻辑。在价格连续大幅上涨、屡创新高之后，市场已进入高波动、高敏感阶段。技术面上，铂金主力合约短期支撑参考530元/克附近，上方阻力看向620元/克附近；钯金主力合约支撑关注480元/克附近，阻力上看540元/克附近。预计短期内铂钯仍有望维持偏强走势，但需警惕情绪过热后资金获利了结可能引发的剧烈震荡。操作上，建议整体维持趋势看多思路，但策略应从积极追涨转向“持盈防守、谨慎新多”。

　　5

　　铜

　　铜价再创新高后 谨防短期冲高回落风险

　　周一夜间，沪铜报收93920元/吨，涨幅为0。伦铜报收11911美元/吨，上涨0.34%。中国铜冶炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅，虽然好于市场预期，但也再度印证全球铜矿供应危机深化，供应担忧与金融买盘继续推动铜价进一步冲高。海关总署数据显示，中国 2025年11月铜矿砂及其精矿进口量为2,526,194.63吨，环比上升3.05%，同比上升13.13%。中国2025年11月精炼铜进口量为304,712.60吨，环比下降5.70%，同比下降23.47%。与此同时，随着铜价继续走高，现货采购需求受到压制，据Mysteel统计，12月22日国内市场电解铜现货库存18.00万吨，较18日增0.55万吨，库存端再度出现累库。整体而言，市场多头情绪与资金推动下，铜价仍具备一定上涨动能。综合考虑宏观及基本面因素，铜价易涨难跌，中长期偏强趋势不改，建议多单底仓持有，关注回调买入机会。

　　6

　　铝、铝合金

　　沪铝逼近前高 铝合金成本支撑较强

　　周一夜间，沪铝报收22135元/吨，下跌0.47%。伦铝报收2941美元/吨，下跌0.49%。有色板块偏强，铜价创新高，板块轮动之下，铝价也偏强运行并逼近前高。电解铝原料氧化铝价格持续下跌中，铝成本下行，利润扩大至5300元/吨以上。12月22日（周一），国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，11月全球原铝产量同比增加0.5%，至608.6万吨，日均产量为20.29万吨。海关总署数据显示，中国2025年11月原铝进口量为146,952.12吨，环比減少40.71%，同比减少2.47%。国内电解铝产能开工率维持稳定，且月内或有产能置换后释放带来的边际增量。铝需求端处于淡季，下游铝加工企业开工率持续下跌，但新能源汽车以及电网订单支撑需求，且目前铝锭及铝棒均仍处于去库趋势之中，共同构成铝基本面的韧性。整体而言，当前铝基本面具备韧性，给予铝价支撑，市场多头情绪和资金也助推铝价走高，但考虑到铝成本下行，宏观及基本面新亮点利多因素，铝价突破前高或有一定阻力，预计震荡偏强运行，中长期仍以偏多思路对待，注意仓位控制，关注回调布多机会。

　　周一夜间，铝合金报收21225元/吨，下跌0.35%。近期ADC12现货价格亦表现强势，对期价起到支撑作用。原料废铝端，据了解，重庆地区环保限产反复，导致区域内需求出现小幅下滑。另一方面，春节前备库也逐渐对废铝需求形成支撑，叠加未来海外废铝供应减少和国内废铝回收活动进入淡季的担忧，废铝供应偏紧的格局将持续，使得铝合金原料成本易涨难跌，成本端对铝合金底部价格的支撑得到巩固。废料进口方面，海关总署数据显示，中国2025年11月废铝（铝废料及碎料）进口量为162,756.17吨，环比上升2.78%，同比上升17.66%。目前ADC12仍处于亏损压力之下，铝合金开工率难有提高。需求端存在终端汽车消费市场的订单支撑，但考虑到2026年补贴政策退坡以及消费需求的前置，后期订单的持续性存在不确定性。整体而言，铝价偏强影响和亏损压力下，铝合金价格具备较强支撑，但未来需求走弱预期以及再生铝合金高库存下，上涨动力亦受限。

　　7

　　氧化铝

　　铝土矿长单价格下跌 氧化铝价格预计难有起色

　　周一夜间，氧化铝报收2515元/吨，上涨0.56%，主力合约减仓5000余手。消息面上，2025年12月20日，位于几内亚博凯大区的宁巴矿业公司正式启动铝土矿开采，标志着该公司在矿业发展进程中迈出关键一步，该公司计划到2026年实现铝土矿年产量1000万吨，并启动氧化铝厂建设的研究。据阿拉丁(ALD)了解，几内亚大型矿企2026年一季度长单报价(离岸+海运费)核算后约66.5美元/干吨，2025年四季度长单价格72美元/干吨左右，意味着未来氧化铝生产成本将进一步下移，从而使得氧化铝价格底部支撑下移。在供应过剩现状和预期均未有缓解的情况下，成本下行预期或再度打开氧化铝的下方空间，预计氧化铝震荡偏弱运行，以偏空思路对待，同时仍需警惕几内亚大选前后潜在的拉扯和变化。

　　8

　　工业硅、多晶硅

　　短期情绪降温 价格震荡

　　周一工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.52%，收盘于8595元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量减少，西北地区硅企开炉数量持稳，工业硅周度产量环比下降。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量略有减少，对工业硅的需求走弱；有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，对工业硅需求一般。工业硅基本面供需两弱，近期企业联合挺价，成本支撑较强，后期可能进入震荡阶段，上方9000元/吨是重要压力位。

　　周一多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌2.08%，收盘于58845元/吨。供给端，多晶硅周度产量减少，头部企业西南部分产能已经停产，西北个别企业提产，预估12月产量11.5万吨左右。下游需求方面，硅片、电池片价格低位持稳，企业库存下跌，生产仍然亏损，硅片企业开工率上调，电池片企业开工率下调；终端组件价格维持在低位，国内外需求都处在低迷状态，排产量跌至40GW以下。多晶硅基本面较差，企业将现货报价调整至6.5万元/吨，较前期价格上涨了1.3万元/吨。新报价尚无实际成交，下游对高价存抵触心理，观望情绪较浓。昨日交易所发布了扩容厂库及增加质检机构的通知，目的仍然是降低投机交易热度，短期多晶硅价格或进入高位震荡，关注现货新价格成交情况。

　　9

　　铁矿石

　　情绪影响 铁矿石短线震荡

　　周一夜盘，铁矿石短线震荡，截至收盘，铁矿石05合约跌3.0至777.5，跌幅0.38%。季节性淡季，钢厂持续减产，铁水产量高位回落，铁矿石需求转弱，供应端则处于相对高位，铁矿石供需压力较大。市场情绪回暖，铁矿石短线反弹修复基差。操作建议:短线参与。

　　10

　　热卷

　　情绪影响 短线震荡

　　周一夜盘，热卷短线震荡，截至收盘，热卷05合约涨10至3284，涨幅0.31%。供需情况看，板材需求偏强，但建材需求弱势，钢厂减产力度减弱，原料反弹压缩钢厂利润。宏观情绪回暖，短线走势震荡。操作建议:短线参与。

　　11

　　焦煤焦炭

　　下游适当采购 煤焦小幅反弹

　　周一夜间，焦煤2605低位开盘，震荡偏强运行，报收1123，上涨18.5，涨幅1.67%。临近年末，煤矿完成年内生产任务开始减产，前期限产停产煤矿复产缓慢，其余煤矿正常生产，国内煤炭产量缓慢释放，短期供应弱稳运行。高频数据显示蒙煤通关量维持在高位。需求端，焦企补库积极性较前期有所回升，钢厂继续减产，打压真实需求。等待冬储补库驱动，期货盘面低位小幅反弹，建议短线操作。

　　周一夜间，焦炭2605低位开盘，震荡偏强运行，报收1740，上涨3.5，涨幅0.2%。近期有环保检查因素约束焦企开工，三轮提降落地后部分焦企将有亏损进而打击开工积极性，焦炭供应弹性较大。需求方面，钢联数据显示上周日均铁水产量环比继续下滑，下游真实需求走弱，按需采购策略下，焦企库存出现累积，焦炭现货提降落地，盘面驱动不足，跟随原料波动，建议短线操作。

　　12

　　螺纹钢

　　表需略有回暖 螺纹小幅反弹

　　周一夜间，螺纹2605高位开盘，震荡偏强运行，报收3139，上涨17，涨幅0.54%。淡季钢厂检修限产，钢材产量偏弱运行，钢联调研数据显示上周五大品种钢材产量出现回落，但品种间有分化，其中板材产量下滑，建材产量环比有小幅增加。需求方面，上周建材表观消费量环比出现微小增长，目前整体库存维持去化，基本面矛盾暂不显著。原料价格低位企稳，给予一定成本支撑，螺纹钢期货盘面震荡小幅反弹，建议短线操作。

　　13

　　铁合金

　　工业品回稳 价格修复

　　锰硅：周一晚间黑色系商品价格偏强。12月标志性钢厂钢招定价略好于预期。产业链来看，整体产能过剩且有新增产能投产，锰矿也相对宽松，钢材需求亦不高，大周期供需偏弱。但短周期由于生产亏损，锰硅绝对价格低位，成本支撑较强，下游有补库意愿。建议震荡偏多看待为主。

　　硅铁：周一晚间黑色系商品价格偏强。动力煤现货持续偏弱，但年末电价预计偏强，给硅铁成本支撑。生成利润不佳，产量低位。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.3%，环比上周减2.14%；日均产量14250吨，环比上周减6.13%，减930吨。硅铁走势依赖能源价格变化，年末加速减产，震荡偏多看待。

　　14

　　玻璃、纯碱

　　短期震荡为主

　　周一晚间玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.48%，收盘于1026元/吨。供给端，玻璃日熔量15.5万吨，环比减少持平。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-181.40元/吨，环比+15.02元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-7.63元/吨，环比-14.14元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-0.07元/吨，环比-35.71元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，企业订单天数环比下降。截至2025年12月18日全国浮法玻璃样本企业总库存5855.8万重箱，环比+33.1万重箱，环比+0.57%，同比+25.73%。折库存天数26.5天，较上期+0.2天。玻璃供给端持续减量，但需求未见改善，库存压力偏高，短期底部震荡为主。

　　周一晚间纯碱主力合约价格较前一交易日下跌0.51%，收盘于1162元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量72.14万吨，环比下降1.4万吨；氨碱企业平均生产利润-66.7元/吨，联碱企业平均生产利润-41元/吨（双吨）。下游浮法玻璃开工率持稳、光伏玻璃开工率下行，重碱现货需求一般。截至2025年12月22日，本周国内纯碱厂家总库存150.04万吨，较上周四涨0.11万吨，涨幅0.07%。其中，轻质纯碱72.92万吨，环比增加0.16万吨，重质纯碱77.12万吨，环比下降0.05万吨。纯碱基本面偏弱，但库存压力缓解，短期底部震荡为主。（数据来源：隆众资讯）

　　15

　　豆类

　　美元走软 美豆走高

　　周一CBOT大豆期货收高，受助于原油价格上涨、美元走软以及对农产品的广泛买盘。3月大豆期货合约上涨5-1/2美分 或0.52%，结算价每蒲式耳10.65美元。美国农业部周一证实，私人出口商报告向中国出售39.6万吨大豆，其中33万吨在本年度交货，其余部分将于2026/27年度交货。国内市场，夜盘连粕主力合约低位震荡。目前暂无新的拍卖公告，对于宽松预期有所缓解，对行情有一定支撑。连粕主力合约或在2700元/吨-2750元/吨区间内筑底反复。

　　16

　　油脂

　　原油走高 油脂低位反弹

　　周一CBOT豆油期货低位反弹，美元走软，国际原油走高提振市场。3月豆油合约收高0.64美分或1.32%，结算价报每磅49.08美分。夜盘连豆油重心上移后窄幅震荡，资金离场凸显。

　　周一马来西亚棕榈油收高，因船货检验机构公布的出口数据较为积极，同时逢低买入和原油价格走强也带来支撑。夜盘马棕油震荡走高。国内夜盘连棕油减仓上行。

　　周一ICE油菜籽期货收高，结束此前连续六个交易日下滑的局面。技术面超卖严重，存在反弹修正要求。3月油菜籽期货合约上涨18.90加元，结算价报每吨612.50加元。夜盘菜油震荡走高，持仓继续回落。近期持续下跌油脂积累一定的空头获利盘，随着马棕油的悲观情绪释放后，空头平仓盘或将涌现，国内油脂或将跟随国际油脂止跌反弹，但反弹的力度仍需看后续是否有重磅消息提振。

　　17

　　棉花

　　美棉下跌 尽管美元走软和谷物市场走升

　　美棉期货下跌，尽管美元走软和谷物市场涨势提供支撑。03合约下跌0.14美分/磅，跌幅为0.22%。USDA周一公布的出口销售报告显示，12月4日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增15.33万包，较之前一周增加13%，较前四周均值减少20%。夜盘郑棉小幅偏强震荡，14000元/吨整数关口站稳后持仓仍继续增加，预计涨势未结束，短期阻力关注前高14280元/吨左右。操作上建议以短线交易为主。

　　18

　　白糖

　　原糖收高 受能源价格上涨提振

　　原糖期货收盘上涨，受原油价格上涨提振。03合约上涨0.17美分/磅，涨幅为1.15%。美国原油期货上涨，因前一天美国试图拦截一艘油轮，且俄罗斯境内的两艘船只和码头遇袭，增加了石油供应受扰的风险。较高的能源价格可能会促使巴西糖厂减少糖的产量。郑糖夜盘跟随外盘反弹。郑糖近期持续减仓反弹，5000元/吨左右或成为阶段性底部。操作上建议以短线交易为主。

　　19

　　苹果

　　反弹回落 关注节日备货情况

　　周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2605反弹略有回落，收9149，较上一交易日涨0.26%，减仓0.2万手，持仓15万手。冷库交易活跃度稍有增加，主要成交低价货源。圣诞节、元旦节日临近，预计备货需求略有提振。多空力量博弈，预计行情区间内宽幅震荡为主，操作建议区间内高抛低吸为主。

　　20

　　生猪

　　现货稳定 期货震荡略偏强

　　周一生猪期货震荡为主，主力LH2603合约上涨0.27%，暂报11325元。现货方面，据我的农产品网，全国外三元生猪出栏均价为11.34元/公斤，较昨日稳定，最低价新疆10.71元/公斤，最高价广东12.02元/公斤。基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，到明年一季度，国内生猪供应都处于增加趋势中。长期来看，农业农村部数据显示去产能速度好于预期，对远月形成一定利多。操作上，近期供需改善程度有限，预计后市震荡承压。远端合约存去产能预期，宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会。

　　21

　　玉米

　　偏弱运行 短期仍受压制

　　周一夜盘玉米期货偏弱运行，C2603暂报2190元/吨，较上日结算价跌0.36%。现货方面，据汇易网，国内玉米市场震荡，南北港口玉米价格涨跌互现；东北、华北玉米价格窄幅震荡；23日中储粮进口玉米定向邀标继续进行，投放量10.5万吨，粮源为2022年和2023年，美国、巴西玉米；北方玉米散船集港价格2220-2250元/吨，较昨日小跌5-10元/吨；集装箱一等粮集港2280-2310元/吨，较昨日小跌10-20元/吨；广东蛇口散船报价2390-2410元/吨，较昨日持平，集装箱报价2450-2470元/吨，较昨日持平。基本面来看，中下游库存环比继续改善，而国内新作余粮仍然充足，且未来消费预期不佳，随着市场情绪的降温，后期北方新玉米或仍有集中上市的小高峰。操作上，震荡偏弱对待。

　　22

　　原油

　　南美地缘风险升级 油价震荡偏强

　　周一美国WTI原油收盘报57.95美元/桶，较上一交易日上涨2.49%。国内原油期货主力合约SC2602夜盘上涨2.01%，报收于441.3元/桶。贝克休斯数据显示，12月19日当周美国石油钻井数减少8座至406座，油气总钻井数减少6座至542座。下任美联储主席候选人哈塞特称，美国通胀实际上是低于目标的，美联储“有充足空间”降息。降息预期，稳定市场心态。南美局势出现升级迹象，美国加速封锁委内瑞拉原油出口，地缘风险与供应担忧继续支撑油价。技术面，油价短期维持震荡偏强。操作建议：震荡偏多。

　　23

　　橡胶

　　胶价短期维持震荡

　　夜盘沪胶RU2605合约上涨0.56%，报收于15265元/吨。本周泰南产区降雨减少，新胶供应预期升温。卓创资讯数据显示，上周青岛地区橡胶累库1.5万吨至50.92万吨。当前下游轮胎企业整体开工负荷维持稳定，但企业对后续轮胎新订单预期偏空，短期实际原料采购维持刚需补货为主。技术面，胶价短期维持震荡。操作建议：震荡思路为主。

　　24

　　尿素

　　现货供应稳定 价格震荡运行

　　周一，尿素期货主力合约UR2605价格较上一交易日持平，持仓量为16.92万手。据卓创资讯，尿素市场整体呈现供应宽松格局，当前尿素生产企业开工率为82.69%，环比小幅下降，但仍处于近年的高位区间运行；需求端则表现平淡，农业需求处于阶段性空档，工业需求支撑乏力，市场以零星补货为主。当前尿素期货主力合约UR2601价格居于低位区间波动，处于下方有成本支撑，而上方由于供应比较宽松造成的压力的格局。操作上建议以震荡交易思路为主。

　　25

　　沥青

　　需求表现疲软 价格震荡运行

　　周一夜盘，沥青期货主力合约BU2602价格较上一交易日上涨0.77%，持仓量为21.58万手。据卓创资讯，供应方面，当前全国沥青开工负荷率为37.17%，环比小幅上升，市场供应暂无缺口；需求方面，随着气温下降，北方地区沥青刚性需求减少，其中东北、西北大部分地区道路项目已经停工；而南方地区需求基本持稳，市场对后市需求预期偏弱；成本端，随着原油价格陷入震荡偏弱格局，成本端对沥青价格的支撑有限。操作上建议以震荡交易思路为主。

　　26

　　PTA

　　高位震荡

　　周一夜盘，TA2605上涨1.77%。聚酯开工高位持稳，下游原料刚需较好，但织造季节性降负，长丝加工费压缩，关注需求负反馈风险。PTA存量检修较多，短期供应偏紧去库，本周YS宁波计划重启，市场供应预期回升。亚洲汽油裂差坚挺，PXN价差震荡走扩，PTA加工费低位，成本支撑较强。PTA短期跟随原料震荡走强，关注成本变化。建议依据成本低多思路，短线多单适时减仓。

　　27

　　聚烯烃

　　低位弱反弹

　　周一夜盘，L2605上涨0.32%，PP2605上涨0.41%。当前国内产量高位，年底石化主动去库，短期现货市场疲弱，中长期看行业仍处投产周期，供应增产压力较大。下游膜料订单减少，需求季节性走弱，工厂原料按需采购，备货意愿较低。当前基本面仍然偏弱，聚烯烃延续探底走势，但下方空间受到成本约束。建议震荡偏空思路，但注意控制仓位。

　　（备注：重点关注品种将以橙色标题、正文画线标注）