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摩尔线程这个75亿闲置资金理财的公告，基本属于一套标准、规范、风险可控的科创板现金管理动作，不太理解为啥被放大了，我只能说最近这票太火了。

而且科创板制度下，保荐机构并不是“走过场”的角色。科创板是注册制，属于监管前移、责任前移，保荐机构是第一责任人。项目从申报、募资用途、资金节奏，到上市后的持续督导，保荐人要全程背书。一旦募资使用出现问题，保荐机构是真正要被追责的。被点名、约谈，甚至影响后续项目承揽，以后类似业务不做了？持牌机构含金量啊。

另外最容易被忽略的一点，看下摩尔线程募投项目本身的结构。从招股书披露的募投安排来看，摩尔线程的钱并不是砸在什么短平快的项目上，而是高度集中在三类事情上：新一代AI训推一体GPU、新一代图形GPU、以及AI SoC相关研发。

这几项有一个共同特征——周期长、节点清晰、阶段性投入非常明显。摩尔线程一开始就选择了一条更难、但更干净的路。也正因为如此，资金使用节奏天然不可能是“线性烧钱”，而是要围绕架构、流片、验证、迭代这些关键节点来走。

这条路一旦跑通，护城河也更厚。在当前强调算力可控、生态自主的大背景下，这种底层能力的价值，反而更容易被放在更长的时间维度里去评估。