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　　2026

　　生猪

　　负重前行 静待曙光

　　摘要：

　　回顾2025年，生猪市场在“高产能”与“动态库存”的博弈中整体呈现“前稳后弱”格局。上半年，得益于饲料成本下行带来的增重空间扩大、二次育肥提前入场以及收储支撑，猪价围绕14.5元/公斤震荡，现货表现强于预期，基差修复主导近月合约走势。下半年，随着行业进入“去库”阶段，叠加前期生产效率提升带来的出栏增加，现货价格承压下行，并于10月触及年度低点10.84元/公斤。而后在低价利好（阶段性压栏、需求增加以及分割入库）的支撑下猪价出现短暂回升。但生猪供应宽松的基本面未改，进入11月后猪价再度震荡偏弱调整。

　　展望2026年，我们认为行业仍将呈现“低价低利润”的特点，但年内节奏或与今年相反——上半年低位震荡，下半年有望回暖，整体呈现“前低后高”的运行态势。同时，2026年全年均价暂估与今年差不多。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货生猪2026年报告——负重前行 静待曙光》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：史香迎

　　从业资格号：F03086321

　　交易咨询号：Z0019355

　　2026

　　花生

　　短期投机博弈 长期不破不立

　　摘要：

　　1.2025年花生期货市场呈“供需两弱”格局。河南产区天气问题曾引发供应担忧，但东北丰收、种植成本下降及终端消费疲软主导市场方向。

　　2.当前油厂收购谨慎观望、压价控质且偏好优质货，系供应库存压力与主产区品质分化所致。其收购意愿核心看小包装销售，进口毛油性价比为重要变量，近期聚焦春节刚需备货。

　　3.食品及出口市场对优质货需求坚挺，春节前刚需支撑现货阶段性走高，但新季供给基数大，节后供应压力或集中释放，叠加食品消费淡季，价格或受次货拖累重回熊市。

　　4.河南与东北区域价差为贸易商提供套利机会，但河南好货紧俏使价差难快速收敛，推动期货主力合约四季度恢复性上涨，后续反弹需与现货共振。

　　5.短期市场震荡，关注河南集中上市供应压力及油厂备货需求；中长期价格拐点需待供需基本面实质转变，如种植面积因低价调减或下游需求超预期复苏。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货花生2026年报告——短期投机博弈 长期不破不立 》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：潘越凌

　　从业资格号：F3084587

　　交易咨询号：Z0016325

　　2026

　　鸡蛋

　　产能缓慢出清，价格中枢上移可期

　　摘要：

　　回顾2025年，蛋价在存栏高企的供应压力下整体承压，呈现“前低后震”的运行轨迹。上半年，行业在近4年持续盈利期积累的产能集中释放，蛋价“跌跌不休”，累计跌幅约40%（以河北邯郸地区蛋价计算）。其间仅因阶段性淘汰换羽及节日补库带来两次弱势反弹。下半年，在高存栏和“闰六月、晚中秋”等因素影响下，中秋旺季特征弱化。同时因持续亏损，养殖端逐步淘汰老鸡并减少补栏，9月起在产蛋鸡存栏开启缓慢下行通道，也即供应在未来一段时间将边际减少，市场对远期合约的预期也随之升温。

　　展望2026年，我们认为鸡蛋价格中枢有望温和上移，但波动性或随之加剧。核心驱动在于供应端的边际改善：当前极低的补苗量（10月鸡苗销量已创近四年新低）将传导至未来产能，且如果养殖端继续维持低水平补苗量，预计至2026年二季度在产蛋鸡存栏同比将出现下滑。同时，部分2025年冷库蛋操作的亏损经验也可能抑制2026年的投机性库存行为（淡季入库、旺季出库），放大价格的季节性波动。然而，也需注意蛋鸡存栏仍处高位也会制约未来价格的上涨空间，行业难以快速回到高利润时代。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货鸡蛋2026年报告——产能缓慢出清，价格中枢上移可期》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：史香迎

　　从业资格号：F03086321

　　交易咨询号：Z0019355

　　2026

　　红枣

　　减产预期衰减下供需双弱 郑枣弱势难崛起

　　摘要：

　　2025年红枣期货上半年和下半年走出了完全不同的情形。年初旺季受消费降级的影响呈现出旺季不旺的特征，上一年度丰产使得供应非常充裕，而红枣需求端却表现平平，基本面呈现偏弱的局面，期货价格弱势震荡为主。6月开始，红枣期货受到产区减产预期影响，期货价格开始快速上行，十月收购前夕随着减产预期衰减，红枣盘面急速下跌，整体后半年盘面呈现大幅波动的形态。

　　红枣上市几年来价格底部逐渐抬升，上市之初价格处于底部区域，弃种弃管现象较多，种植面积减少，红枣期货上市后，经营主体种类增加，红枣质量标准化提高，近两年红枣价格逐步走强，弃种弃管现象降低，种植面积逐渐稳定。

　　疫情后消费降级，叠加宏观大环境经济增长放缓背景下，人均可支配收入减少，而红枣属于非刚需消费品，消费情况总体不如从前。2025年盘面主要交易红枣减产预期以及下游消费低迷。

　　展望2026年，短期内春节消费旺季到来，消费回暖，供应方面结转库存偏高而新季枣集中上市，库存迅速累积，春节前盘面或以震荡思路对待。中期3-6月红枣消费进入季节性走弱阶段，但端午节前仍有一次备货小高峰，盘面一般是正常的整理阶段。长期来看后半年，2026年度新季枣生长情况在盘面上也会有预期交易，种植面积较稳定，新季度产量主要看单产情况，若新季度发生减产情况但本年度较高的库存会给盘面较大的压力，盘面或呈现宽幅震荡走势，上方压力较大。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货红枣2026年报告—减产预期衰减下供需双弱 郑枣弱势难崛起》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：谢远超

　　从业资格号：F0296556

　　交易咨询号：Z0014058

　　2026

　　棉花

　　政策托底叠加供需改善预期——2026 棉价回升势能渐显

　　摘要：

　　在上年度的报告中，我们给出2025年度棉花市场的节奏是，“在中短期内价格或依旧呈偏弱走势。但中长期持相对乐观的预期”回顾2025年郑棉价格走势，全年价格区间在12300-14400元/吨运行为主，价格在4月达到年度低点12315元/吨，随后在7月修复至最高点14375元/吨。郑棉期价在外部宏观环境转弱的背景下触及年度低点，随着贸易环境的转暖价格在下半年得到修复。

　　2026 年全球宏观政策延续宽松，美联储温和降息压低美元指数，IMF 预测全球经济增速 3.1%，新兴市场高增长带动大宗商品需求扩张；中美贸易摩擦边际缓和，国内货币财政双宽松发力，政策红利助力棉花及纺织出口与终端消费回暖。虽 2025/26 年度全球棉花供需宽松、棉价处历史低位，但价格与价值偏离下向上修复动力充足。国内棉花产消存在缺口，2026 年种植面积或因补贴调整收缩，供应端预期收紧，叠加下游成品库存良性、订单回暖催生补库需求，多重利好共振推动棉价重心上移。预计 2026 年郑棉主力合约运行区间 13150-16000元/吨，呈现短期震荡筑底、中长期稳步上涨格局。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货棉花2026年报告——政策托底叠加供需改善预期——2026 棉价回升势能渐显》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：李淑娥

　　从业资格号：F3067146

　　交易咨询号：Z0020813

　　2026

　　苹果

　　优果紧俏，库存为锚

　　摘要：

　　苹果行情从来不是没有征兆突然来袭，而是多种因素叠加促使形成的。据卓创资讯数据显示，25/26年度全国苹果产量为3423.44万吨（同比减产311.53万吨，8.34%）；25/26年度苹果入库量峰值为735.77万吨（同比下滑108.14万吨，12.81%）。25/26产季AP2605属于近月消费合约以去库节奏为中心，对于库存果核心关注春节前的去库节奏，目前看整体果品质量偏差，年度库存同比低，实际可用交割货源少，去库速度一般，持货待诂情绪浓，短期价格支撑相对较强。同时受柑橘的冲击，苹果消费节日提振效应趋弱，客商节日备货积极性也趋弱，需关注元旦、春节的备货和去库节奏，理性操作，中长线参考区间9000-9800元/吨。26/27产季AP2610属于远月估值合约，时间长可讲的故事多，要关注每一个重要的时间节点：4月的霜冻6月的冰雹，苹果的生长期对天气的变化因素相对敏感，也是重要的炒作由头；时令水果的产量、价格也会对库存果产生一定影响和冲击；库存果、早熟果的价格波动会影响新产季开秤价的预判。期货价格来看，主力合约预期会在9800-7800区间波动。通过对历史经验的总结，我们从中可以得到些许启发，总结过去以便更好的投资未来，本文力求真实呈现全年期货行情表现，以及新产季当前整体市场表现情况，希望对未来投资交易有一定参考。

　　以上内容节选自融达期货已经发布的年报《融达期货苹果2026年报告——优果紧俏，库存为锚》，具体分析内容（包括风险提示等）请点击下方链接查看完整版报告↓↓↓。

　　撰写：祁少阳

　　从业资格号：F3048866

　　交易咨询号：Z0015617

　　市场有风险，投资需谨慎。