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$鱼跃医疗(002223)慢性阻塞性肺疾病（COPD）和阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）是两种常见的呼吸系统疾病，根据世界卫生组织（WHO）的数据，2019年全球COPD造成的死亡人数达到323万，成为全球第三大死因。在中国，COPD的患病人数在2024年患病人数1.1亿左右，但超三分之二未被确认，更谈不上干预治疗。此外，中国OSA患病率在全球最高，而且增长速度较快。

从2015年至2019年，中国30-69岁OSA患病人数从1.8亿人上升至1.9亿人，预计到2025年，中国OSA患病人数将增加到2.1亿人左右，而根据北京协和医院的研究，中国OSA患者知晓率不足20%，作为COPD和OSA主要的治疗设备家用无创呼吸机市场潜力巨大。近年来，美敦力、飞利浦等部分头部玩家开始退出呼吸机市场或陷入召回风波，鱼跃医疗等国产龙头厂商已经逐步抢占外资品牌市场份额。鱼跃医疗作为国产无创呼吸机的头部品牌，针对呼吸机这一研发技术和市场准入门槛“双高”的专业设备，鱼跃医疗持续加大研发投入，突破传统设备瓶颈，并凭借先进的技术斩获“中国专利金奖”，受到市场广泛认可。鱼跃推出Breathcare III的三代睡眠呼吸机更是填补了国产睡眠呼吸机在高端市场中的空白，凭借安静、舒适、智能三大特点，引领行业发展趋势。综合来看，在供给端，呼吸机部分外资头部玩家退出市场，留出部分市场空白，而鱼跃医疗为代表的国产厂商不断创新升级产品，逐步拉平与外资品牌的产品性能差距；而在需求端，一方面COPD和OSA患者人数在不断增加，另一方面随着国家将慢阻肺纳入基本公共医疗服务和落实睡眠门诊设立要求，以及家庭健康管理意识的提高，COPD和OSA的知晓率和诊疗率有望不断提高，行业市场规模不断增长，供给需求两端协同发力，良性互动，以鱼跃医疗为代表的呼吸机国产厂商将逐步打破外资品牌占主导的市场格局。鱼跃医疗2025年半年报披露，2025年上半年公司家用呼吸机产品同比增速超40%。$鱼跃医疗(002223)