成飞集团：中国航空工业的 “战鹰摇篮” 与资本市场新焦点

一、企业概况：从 “三线建设” 到航空巨头的崛起之路

（一）历史沿革：六十余载铸就军工脊梁

1958 年，成飞前身 “国营 132 厂” 作为苏联援建的 156 项重点工程之一落户成都黄田坝，历经三年建设于 1964 年正式投产，首架歼 5 甲飞机同年首飞，拉开了中国自主研制战斗机的序幕。从测绘仿制到改型试制，从歼教 5 首飞成功到 1979 年开启外贸出口，再到 1998 年组建集团公司，成飞始终是中国航空武器装备发展的核心力量。2025 年通过中航电测重组上市，标志着其资本运作迈入新阶段。

（二）硬核实力：数据勾勒行业标杆

规模禀赋：占地 470 万平方米，在册职工 1.5 万余人，工程技术与管理人员占比达 33%，构建了专业化航空人才矩阵。
荣誉背书：全国 “五一” 劳动奖状、全国质量奖、国家科技进步特等奖（歼 - 10 项目）等超百项国家级荣誉，彰显质量与创新双优势。

二、核心业务：军民融合双轮驱动，打造全产业链生态

（一）军机领域：国之重器的摇篮

主战装备矩阵从二代机歼 - 7（出口超 500 架，覆盖 16 国空军）到三代机歼 - 10（单发鸭翼布局标杆，斩获国家科技进步特等奖），再到四代隐身战机歼 - 20（全球首款配备 EODAS 光电系统的量产机型，2025 年产能预计突破 50 架 / 年），成飞构建了覆盖高中低端的军机产品线。枭龙战机（FC-1）作为中巴合作典范，已成为第三世界国家空军主力，累计订单超 300 架。
无人机新蓝海翼龙系列无人机（翼龙 - 2 续航达 35 小时，察打一体性能对标美国 MQ-9）远销中东、北非，2023 年国际市场占有率达 18%；自贡无人机产业基地投产，形成年产 200 架脉动生产线，助力 “忠诚僚机” 战术体系落地。

（二）民机版图：从转包代工到国产大飞机核心参与者

国际转包巨头作为波音 787 方向舵全球唯一供应商（累计交付超 1000 架份）、空客 A350 下垂板核心制造商，成飞民机部件覆盖全球 70% 主流客机型号，2023 年外贸营收达 45 亿元。
国产大飞机基石承担 C919 前机身及机头段（占机体结构重量 15%）、ARJ21 全机 80% 复合材料部件、AG600 水陆两栖飞机机头研制，2024 年 C919 批产订单突破 800 架，成飞民机配套业务进入放量期。

三、资本市场新坐标：174 亿重组背后的战略深意

（一）中航电测 “蛇吞象”：军工资产证券化破局

2025 年 2 月，中航电测以 174 亿元对价完成成飞集团 100% 股权收购，发行 20.86 亿股实现 “借壳”，交易后中航工业持股比例提升至 89.8%，打造 A 股唯一 “歼击机整机上市平台”。此次重组打破军工核心资产证券化瓶颈，标的资产 2023 年营收 766.3 亿元，净利润 25.21 亿元，注入后中航电测市值突破 2000 亿元，跻身军工板块前三。

（二）产业链协同效应凸显

技术嫁接：中航电测在智能测控（传感器精度达 0.001mm）与成飞航空制造深度融合，推动歼 - 20 全机检测效率提升 30%；
市场拓展：借助上市公司平台，成飞军贸业务有望突破传统区域，2025 年中东、拉美潜在订单超 50 亿美元；
资本赋能：募集资金用于五代机产能扩建（预计新增年产 30 架歼 - 20 产线）及六代机预研，加速 “弯道超车”。

四、未来展望：在变革中续写航空强国篇章

（一）政策东风强劲

2025 年国防预算同比增长 7.2%，歼击机换装需求迫切（我国五代机占比仅 1.2%，美军达 22%），成飞作为国内唯一四代机量产基地，预计未来五年歼 - 20 列装量年复合增速超 20%。低空经济政策落地，成飞无人机在农林植保、应急救援等领域的民用转化空间打开，预计 2030 年市场规模超 500 亿元。

（二）挑战与破局

国际竞争：面对波音 F-35 年产 150 架的规模优势，成飞需通过智能化改造（引入 AI 辅助设计系统，缩短新机研发周期 25%）提升效率；
民机突围：C919 欧美适航认证推进中，成飞需依托复合材料技术优势（机身复材应用比例超 40%）巩固全球供应链地位。

结语：当 “战鹰摇篮” 插上资本翅膀

从三线建设的保密工厂到资本市场的明星标的，成飞集团始终与中国航空工业同频共振。随着歼 - 20 产能爬坡、无人机产业爆发、民机配套放量，叠加国企改革与军民融合双重红利，这家承载着 “航空报国” 使命的军工巨头，正以全新姿态在资本市场续写传奇。对于投资者而言，成飞的故事不仅是技术突破的赞歌，更是中国高端制造崛起的缩影 —— 在强国之路上，它既是见证者，更是急先锋。

以上内容是整理市场资料所得，不作为任何投资依据，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎！

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