同花顺-圈子

在降息方面，美联储或许比市场预期的更急。隔夜，美联储7月会议纪要终于出炉，不仅为9月降息提供进一步的支撑，一些官员甚至提出本次会议就该降息。虽然最终还是一致同意维持利率不变，但我们离“首降”已经无比接近了。

会议纪要显示，在此前7月30日-31日的美联储议息上，绝大多数与会者认为，如果（通胀及就业）数据继续接近预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的。

尽管所有票委都投票维持基准利率不变，但有一部分官员倾向在7月会议上就开始降息，而不是等到9月，“几位（官员）观察到，最近的通胀进展和失业率上升为本次会议降息25个基点提供了合理的依据，或他们可能支持这样的决定。”

纪要明确表明，官员们对通胀方向充满信心，如果数据继续配合，他们准备开始放松政策。

在7月议息结束后的CPI和非农就业更是确定了降息的必要性。美国7月CPI同比下降至2.9%，为3年多来最低水平。而美联储更为关心的核心CPI同比增速略回落到3.2%。结合7月美国失业率升至4.3%，创近3年新高。市场曾一度判断9月将直接一次性降息50基点，尽管这一可能在上周的超强零售和失业金申请人数回落所撼动，也预示着美国经济软着陆的可能。

FedWatch数据显示，美联储在下一次会议（9月23-24）宣布降息25基点的可能达到62%，而更大幅度的降息（50基点）可能仍有38%。 

“关于通胀前景，参与者判断最近的数据增加了他们对通胀朝着2%持续回落的信心，”会议记录指出。“几乎所有参与者观察到，最近的通缩因素可能会在未来几个月继续对通胀施加下行压力。”

而关于就业市场，许多官员指出“报告的就业增长可能被高估了。周三早些时候，美国劳工统计局的初步基准修订显示，截至3月的一年中非农就业人数会下修81.8万人，按比例则折合每月减少约6.8万人。这证明美联储对此前就业或过度乐观。

“多数与会者指出，就业目标的风险加剧了，亦有许多指出，通胀目标的风险减少了，”会议记录显示。“一些人警告，劳动力市场条件的进一步逐步放松可能会过渡到更严重的恶化。”

乐观也好，悲观也好，美联储最新会议纪要都为9月降息奠定了基础，无非是25还是50基点的区别。而鲍威尔本周五在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话势将为降息铺路，虽然以他谨慎的态度可能还是先为降息铺路，考虑到市场早早打满了预期，更多关注的还是今年的降息次数以及会有多大程度的宽松转向。