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全球洞察|美国科技股还有多大上涨空间?
今年年初,反映A股各行业代表性龙头公司股票整体表现的中证A50指数重磅发布。指数采用全新的编制方法编制,更符合中国经济发展新趋势,一经发布,便受到市场广泛关注。
中证A50指数是什么?究竟有何特点?它与其他宽基指数有什么不同?本文将通过与“老牌”宽基指数沪深300指数的多维度比较,帮助投资者明确两者的区别,也进一步了解中证A50指数这张A股市场“新名片”。
一、指数构成
龙头汇聚,更聚焦的核心资产
首先,看沪深300指数和中证A50指数的定义与构成。
沪深300指数,由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成,以反映沪深市场上市公司的整体表现。中证A50指数,是从各行业龙头上市公司中,选取市值最大的50家作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。
中证A50指数与沪深300指数编制方法对比
资料
两个指数的编制都会考虑样本的市值排名,目标都是聚焦A股的核心资产,因此对比沪深300指数和中证A50指数的成分股可以发现,中证A50指数成分股大概率也是沪深300成分股。
沪深300指数与中证A50指数成分股重合度
数据来源:iFinD,截至2024年6月28日。
但因中证A50指数将成分股精简到50只,所以相比沪深300更加聚焦。两个指数的前十大权重股的对比也显示,中证A50指数的持股集中度相对更高。
中证A50指数前十大权重股
沪深300指数前十大权重股
数据
二、行业分布
分布均衡,更偏重新经济领域
在中证A50指数的编制方案中,还实现了下沉到中证三级行业选龙头,且兼顾中证二级行业离散度,关注行业均衡。在这些规则下,中证A50指数既能兼顾行业龙头属性,又可避免同一行业过于集中,所以可以看到,在行业分布方面,两大指数的侧重点也有所不同。
在沪深300指数中,占比前三的中证一级行业分别是金融(22.14%)、工业(18.65%)和信息技术(12.26%)。相比之下,中证A50指数占比前三的分别是工业(18.68%)、金融(15.39%)和主要消费(13.94%),从行业占比分布来看,单一行业的集中度有所降低。
图:沪深300指数与中证A50指数行业分布(中证一级行业)
数据
此外,相较于沪深300指数,中证A50指数金融行业的权重较低,整体行业分布更为均衡,在维持“大市值”属性的同时,纳入了更多新经济领域龙头公司。具体来看,中证A50指数中原材料(+3.18%)、可选消费(+2.56%)、医药卫生(+2.43%)等代表新经济的行业占比更高。
三、历史业绩
弹性更高,中长期业绩相对更优
通过指数盈利相关指标的比较,可以看到,中证A50指数的盈利能力或比沪深300指数更强。
数据
回看指数的历史业绩,自2014年12月31日指数基日以来,截至2024年6月底,中证A50指数累计收益率36.79%,同期沪深300指数累计收益率-2.04%。
中证A50指数与沪深300指数历史业绩走势图
数据
此外,中证A50指数在编制方法中加入“剔除中证ESG评级C及以下的证券”的规则,旨在降低样本股负面风险事件的概率。因其引入ESG可持续投资理念,指数成份股具有较好的ESG评分与公司治理水平,也对中证A50指数中长期表现产生积极影响。
但需同时注意,从波动性和最大回撤角度来看,中证A50指数相对沪深300指数波动更大,属于弹性更强的指数。在年化波动率方面,沪深300指数近三年年化波动率为15.26%,同期中证A50指数为16.50%。在最大回撤方面,沪深300指数近三年最大回撤为-39.2%,中证A50指数近三年最大回撤为-40.27%。(数据来源:iFinD,截至2024.06.28)
总体来说,中证A50指数和沪深300都是聚焦A股的核心资产,但中证A50指数更聚焦,弹性也更大,沪深300指数更全面,波动也更小。投资者可以根据自己的投资偏好和对市场的判断理性选择。
摩根中证A50ETF(560350)
份额居前,流动性良好,设置季度强制分红机制
摩根中证A50ETF为首只登录上交所的中证A50ETF。截至2024年8月2日,摩根中证A50ETF最新份额41.06亿份,在同标的ETF中位居第三位;自3月12日上市以来日均成交额2.30亿元,上市以来日均成交笔数3919笔,流动性良好。(数据来源:万得)
此外,摩根中证A50ETF特别增设了季度强制分红条款。该基金在基金合同中约定,每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时,会强制分红,收益分配比例不低于超额收益率的60%,帮助投资者实现ETF持有和现金分红“两手抓”:一方面,可以通过长期持有ETF享受中国新经济增长的红利,争取基金净值增长回报;另一方面可以通过ETF定期分红机制,每季度都有机会获得一部分现金落袋可供自由支配,获得了特别的ETF持有体验。
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