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　　这两天，给外围多头最大的打击是——

　　巴菲特减持了近50%的苹果股票。

　　一方面，“股神”的影响很大。

　　另一方面，此次减持苹果的规模非常之大。（大约卖了755亿美元）

　　而老巴的这次减持，其实是一次深思熟虑的策略调整。

　　那么，巴菲特为什么要卖苹果？

　　最简单的逻辑是：苹果估值高了。

　　“用合理的价格甚至低估的价格买入优秀公司“是巴菲特的投资准则。

　　很显然，苹果依旧是一家优秀公司，我想关于这点应该没有多少人反对，但是，苹果公司的估值却不再便宜。

　　苹果公司当前的市盈率（TTM）为31倍，基本处于近10年的90%分位数了。

　　来源：Wind，截至2024年8月6日

　　要知道，巴菲特在2016年开始大笔买入苹果公司股票时，市盈率仅10倍左右哦，在2024年的今天，巴菲特光在苹果上就赚取了1000多亿美金。

　　当然，这次卖出苹果如此果断

　　——跟股神在可口可乐上吃过的大亏有关。

　　1988年,巴菲特买入可口可乐时,可口可口市盈率14倍左右。

　　随后的10年， 可口可乐股价上涨使得巴菲特的投资净值增长了12.64倍， 年投资回报率达到了28%。

　　而到了1998年底， 可口可乐市盈率达到了最高的50倍左右。

　　而当时的股神或许是受到了长牛的熏陶，产生了一个错觉——

　　他依然觉得50倍PE的可口可乐很好。

　　但后面发生了什么呢？

　　到2001年，可口可乐股价已经腰斩。

　　甚至是到了2011年股价才重新上涨到此前高点，解套用了差不多13年。

　　所以，后面老巴特别后悔。巴菲特后来在多个场合承认过 ， 没有在1998年可口可乐估值高位时卖出是个错误 。

　　在2006年股东大会上老巴反省道 ， “ 我当时到底在想什么，我自己也觉着非常奇怪”，“你们可以责备我，因为我没有在50倍市盈率时卖掉它。”

　　至此之后，巴菲特再没有提出过哪一只股是非卖品，哪怕是苹果。

　　所以，因为苹果现在高估了，巴菲特也果断卖出了。

　　而且，巴菲特的减持动作也可能蕴含着更深层次的考量，为他的继任者布局。

　　试想一下，假如老巴现在不卖出，继任者上台后是卖还是不卖呢？

　　卖，投资者会不会质疑继任者违背了股神的投资理念；

　　不卖，投资者也可能质疑继任者在躺平。

　　如今趁着估值高估，给继任者营造一个没有历史包袱的投资组合，也是合理的。