同花顺-圈子

　　行情数据

　　根据中信行业分类，本周（2024.05.13-2024.05.17）家电板块周涨跌幅-0.60%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.17%/-1.19%/+0.35%/+7.01%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+22.18%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+34.99%/+7.57%/+3.62%/+19.34%。

　　重点动态

　　【产业在线】5月14日微信公众号推送《“红四月”增长延续，家用空调出口大增34.6%》

　　据产业在线监测数据显示，2024年4月家用空调生产2199.9万台，同比增长21.6%，销售2193.8万台，同比增长22.5%，其中内销出货1209.7万台，同比增长14.2%，出口出货984.1万台，同比增长34.6%。截至4月末家用空调工厂库存1705.8万台，同比下降9.5%。“火三月红四月”，3月、4月一直是空调厂家为旺季提前预热出货的关键节点，4月内外销市场延续季节性备货节奏，仍然保持着较好增长。

　　【极米科技】公告2024年员工持股、股票期权激励草案

　　1、拟激励计划：

　　行权价格（首次授予）：101.11元/股

　　授予数量：21人（占总人数0.86%）授予172万股（占总股本2.5%），首次授予占80%；

　　行权安排：首次授予部分18、30、42个月后分别30%、30%、40%；

　　成本摊销：2024-27年首次授予部分分别289、481、319、165万元。

　　2、持股计划草案：

　　持有份数：总人数不超过259人，对应不超过2.3亿份（每份1元），对应总标的股数231万股（占总股本3.3%），董事及高管占比30%，；

　　解锁安排：12、24、36个月后分别50%、30%、20%；

　　3、公司层面考核目标：

　　A或B指标达标均可行权100%，

　　1）主要产品销量A：24-26年销量分别不低于105、110、115万台，21-23年主要产品销量分别116、114、100万台。

　　2）境外营收增长率B：以23年境外营收为基数，24-26年增速不低于5%/10%/15%，21-23年境外营收同比增速分别145%、82%、16%，23年收入占比26%。

　　投资建议

　　从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估值方向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。

　　风险提示

　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。