同花顺-圈子

　　今天市场迎来震荡调整行情。港股结束10连涨，恒生指数下跌0.53%，收于18479.37点；上涨指数微涨0.22%，收于3147.74点。

　　连续上涨之后，部分资金获利了结引发的调整很正常，指数跌幅有限，上涨趋势并未变形。震荡几日后，继续上涨是大概率事件。

　　不过，以此为分界，普涨行情大概率已经结束，后续会演绎结构性行情，需着重把握结构性机会。

　　结合基本面、资金面、市场情绪等因素看，本轮行情上涨具有持续性。

　　基本面看，除金融、地产链外，A股主要行业盈利增速已于Q1触底回正，4月30日政治局会议定调“乘势而上”，Q2财政政策力度有望明显提升，叠加低基数效应，经济基本面预期愈来愈好。

　　资金方面，3月以来，在强美元背景下，人民币对美元仍保持相对强势，外资投行空翻多，密集唱多中国资产。叠加日元贬值已成趋势，全球配置型资金增配人民币资产，北向资金已连续两周净流入，趋势有望延续。

　　市场情绪上，受赚钱效应驱动，市场风险偏好已明显回升。

　　综上，本轮上涨行情仍有持续性。不过，考虑到上证指数已站上3100点，既便涨至3400点，上涨空间也不足10个百分点。对投资者来说，更重要的是把握结构性行情。

　　结构上，短期可重点关注地产链、龙头白马的机会，中期继续看好红利板块和新质生产力的哑铃型配置结构。

　　（1）地产链。当前，地产销售增速已有触底迹象，4月政治局会议首提“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，更多需求端政策有望陆续出台，看好地产链行情在5月的持续性。

　　（2）龙头白马。外资流入，龙头白马股仍是配置首选。可重点关注茅指数、中证A50指数表现。

　　（3）红利板块。年内以来，中证红利指数上涨12.8%，在主要宽基指数中遥遥领先。今年，险资是重要的增量资金来源，险资偏好于哑铃型配置结构，一端高股息，一端优质成长，红利板块具有长期配置价值，适合逢低买入、长期持有。

　　（4）新质生产力。新质生产力代表着中国经济的未来，属于中长期配置主线。短期看，新质生产力更偏主题属性，只有当市场出现连涨行情时，赚钱效应带来人气提升，代表未来的新质生产力才有演绎空间。5月，随着市场情绪回暖，新质生产力有望迎来主题机会，可重点关注科创100指数。

　　就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.1%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.11%、0.03%、-0.03%、0.33%和0.65%。

　　行业层面，国防军工（3.01%）、基础化工（1.61%）、房地产、建筑材料等涨幅靠前；家用电器（-0.95%）、通信（-0.89%）、公用事业、电子等跌幅靠前。整体上，行业涨跌幅有限。

　　两市成交金额9687亿元，小幅缩量；北向资金净流出21.4亿元。

　　2024Q1，GDP同比增长5.3%，价格偏弱，名义GDP同比仅增长4.2%，体感较差。结构上，地产偏弱，制造业较强，前者拖累建材、黑色系，后者对工业金属（有色金属）形成支撑。

　　面对良好开局，4月30日政治局会议强调“坚持乘势而上，避免前紧后松”，展望2季度，财政货币政策有望继续发力，叠加消费复苏、出口回暖，并受益于低基数效应，经济表现依旧值得期待。