同花顺-圈子

　　中金公司发布公募REITs月报，受REITs纳入沪深港通政策、高息资产荒及分红交易催化，本月市场延续上涨态势。截至一季度末，公募FOF基金持有公允价值4,365万元的公募REITs，持仓规模环比提升36.6%。该行测算产权REITs市值加权年化可供分派率(2023年实际或管理人2024年预期)为4.97%，相对上月底降低11bps，与十年期国债利率利差收窄12bps至266bps，但与中证红利指数股息率的负息差由31bps收窄至25bps，高分红角度REITs仍具有配置价值。

　　中金公司主要观点如下：

　　截至4月30日，中国公募REITs36只上市标的总市值为1061亿元，中证REITs全收益指数本月上涨3.82%，价格指数上涨1.15%；美国、新加坡和中国香港REITs市场总回报指数分别收跌7.80%、2.97%和3.09%。

　　受REITs纳入沪深港通政策、高息资产荒及分红交易催化，本月市场延续上涨态势。

　　本月C-REITs全市场流通市值加权总回报为+3.97%，产权类(+4.26%)跑赢经营权类(+3.72%)，能源板块总回报指数领涨+7.75%。市场交投活跃，场内月度成交规模93亿元，仅次于3月的103亿元；日均成交额4.67亿元，日均换手率0.93%，环比略有下降。

　　该行认为，本月行情主要受政策面和资金面驱动，包括1)4月19日证监会发布5项对港合作措施中确定将REITs纳入沪深港通；2)高息资产荒下机构对REITs的关注度和配置情绪的延续，部分新资产类型且分派率较高的次新项目如中国电建清洁能源REIT和物美消费REIT本月领涨；3)本月多个项目分红驱动分红交易。

　　公募FOF持续进场，持仓规模环比提升36.6%。

　　公募FOF作为REITs市场重要的增量资金，截至一季度末，公募FOF基金持有公允价值4,365万元的公募REITs，持仓规模环比提升36.6%。持仓公募REITs的公募基金公司数量由23年下半年的5家上升至9家(其中汇添富和招商基金持仓规模占比接近九成)，参与的公募FOF产品数量由12只上升至29只。从持仓结构来看投资策略，主要配置于历史业绩稳定性较强或P/NAV折价较多标的。

　　高分红视角仍可关注REITs配置价值。

　　该行测算产权REITs市值加权年化可供分派率(2023年实际或管理人2024年预期)为4.97%，相对上月底降低11bps，与十年期国债利率利差收窄12bps至266bps，但与中证红利指数股息率的负息差由31bps收窄至25bps，高分红角度REITs仍具有配置价值。

　　风险提示：项目运营不及预期；无风险利率大幅上行。