医药行业的周期底部已经探明，一些医药股甚至创出了历史新高。

近两年，随着集采等以及其他因素的影响，医药行业遭遇了一波大的利空，在业绩和股价的“双杀”之下，一些医药股创出了历史新低。但作为朝阳行业，即使阶段性受到了政策因素以及其他因素的影响，长期来看仍然不改向上的结局。

尤其中药板块，在政策的加持下，部分企业已经走出了独立的行情。

4月19日，中药龙头企业济川药业发布了2024年一季度财报，财报显示，一季度公司实现营收24.03亿元，同比增长0.6%；实现净利润8.45亿元，同比增长24.9%；毛利率高达81.12%，净利率为35.25%。

相关资料显示，过去数十年时间，济川药业净利润一直保持稳步上涨的趋势，营收虽然有所波动，但总体也是上涨趋势。

此前，该公司曾发布2023年财报，根据财报显示，2023年公司实现营收96.55亿元，同比增长7.32%，净利润为28.23亿元，同比增长30.04%，二者均创历史新高。

对于业绩的新高，济川药业表示，主要品种蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒市场需求较上年同期增加，同时，公司积极加强销售渠道的拓展，积极推进空白市场、潜力市场的开发，形成新的增量。

根据米内网数据统计，2023年上半年，小儿豉翘清热颗粒在全国公立医院儿科感冒用中成药市场占比达46.52%，排名第一。

值得注意的是，该公司的动态市盈率仅有11.22倍，远低于行业的25.79倍。目前该公司股价已经创出了三年新高，距离历史新高只有一步之遥。

身价225亿的中药大佬

资料显示，济川药业主要从事药品的研发、生产和销售，产品线主要围绕儿科、呼吸等领域，其主要的产品为蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等。

而济川药业之所以有今天的地位，曹龙祥是一个绕不开的人物。

资料显示，曹龙祥出生于1957年，江苏泰兴人。

1981年，服役六年的曹龙祥退伍回乡，主动放弃了环境优越的镇卫生院工作，选择了最能磨练人的泰兴市第二水泥厂。

九十年代，由于建筑行业整体效益低下，该水泥厂也无可避免的走到了困境之中，在企业的危难之际，上级提拔了曹龙祥为厂长。曹龙祥接手泰兴市第二水泥厂之后，便进行了大刀阔斧的改革，就这样一家亏损的企业在他的手上被盘活，且该企业最终发展成为年销售过亿元、利税过千万元的“江苏华翔集团”，不仅如此，该企业还是“全国最佳经济效益乡镇企业”。

随后，他又接手了已经在“悬崖”边上的的泰兴市医药公司，将其改制为江苏济源医药有限公司，在曹龙祥的力挽狂澜之下，该公司当年即扭亏为盈。

由于曹龙祥的能力在这两家濒临破产的企业上得到了充分的展示和证明，因此他的才干得到了领导的认可和赏识。

1998年，曹龙祥被市领导直接“点将”，接手已资不抵债的泰兴市制药厂。作为实干派代表人物，曹龙祥走马上任之后，就排除万难对企业进行了改制重组，重新组建江苏济川制药有限公司。他接手时，该公司年亏损超2000万元，但在他的“妙手回春”之下，当年济川制药就实现实现销售收入4811.65万元，实现利润112.09万元。

2001年，在承担“不良资产、多头债务”的沉重包袱情况下，曹龙祥对企业再次进行了改制，组建民营性质的企业集团。此外，2002年，曹龙祥还兼并原泰兴医药公司，此后济川制药就走向了发展的快车道。

2009年，济川制药继续兼并天济药厂，铺平了上市之路。

2013年，济川药业登陆上交所，成功在A股上市。其主产品蒲地蓝，济诺、健胃消食、同笑等品种年销售额均超亿元，企业成为全国儿科品种、剂型最多的生产厂家之一。

上市后的第二年，其收购了陕西东科药业，从此也奠定了济川药业在中药行业的江湖地位。到了2022年，济川药业就已经是中国中药企业TOP100的第7位了。

命运的神奇之处就在于，付出总会有所回报。因此，曹龙祥在成就企业的同时，企业也成就了他。

2024年3月25日，胡润研究院发布《2024胡润全球富豪榜》，曹龙祥以225亿人民币财富位列榜单1132位。同时，他还是江苏省十大富豪之一。

机构“重仓”布局

良好的业绩是企业稳步发展的前提。

济川药业作为“隐藏”的中药龙头，业绩也的确无可挑剔。根据财报显示，2021年至2023年，该公司分别实现营收76.31亿、89.96亿、96.55亿；净利润分别为17.19亿、21.71亿、28.23亿、净利润年增长率超过了25%。

主要得益于该公司明星产品在细分市场的龙头地位，因此企业的成长性也是无可置疑的。

根据米内网数据统计显示，截至2023年上半年济川药业拳头产品蒲地蓝消炎口服液在全国城市公立医院清热解毒用药中成药市场占比达12.10%，排名第二；而公司的小儿豉翘清热颗粒在全国公立医院儿科感冒用中成药市场占比达46.52%，排名第一。

不仅如此，公司的健胃消食口服液在中国城市公立医院健胃消食类中成药市场份额达57.9%，排名也达到了第一。

根据财报显示，2023年公司产品中蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒三者的合计销售收入占当期主营业务收入的73.33%，占比较2022年的72.15%进一步提升。

对于济川药业良好的业绩表现，机构也十分地青睐。

根据最新披露数据显示，截至一季度末，济川药业现身79只基金的十大重仓股中，较上季度增加46只；合计持有2754.56万股，持股市值超过11.3亿元。

另外值得注意的是，该企业较行业企业市盈率明显偏低，作为儿科、呼吸甚至消化领域的领军企业，该企业多个核心产品市占率第一，同时该企业还是中药行业中毛利率最高的企业之一，足见企业具有一定的稀缺性。且从年报来看，济川药业的ROE（净资产收益率）连续五年都在19%以上。

其财报发布之后，据不完全统计有超12家券商发布了研报，其中绝大部分给予“买入”评级。华鑫证券研报称，公司业绩增长超预期，BD有望贡献新的动力，并且给予了该企业“买入”评级；国泰君安证券也发布研报称，公司控费保障利润高增长，营运能力有所提升，并且将公司的目标价调至52.48元。