同花顺-圈子

橡胶

胶价跌回起涨点后震荡整理。市场的关注点仍然在轮储预期和云南天气。3月25日，市场预期的抛储轮储利好落地。3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，胶价较快回落。胶价3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的预期。市场预期国储或将收储前期抛储的10万吨橡胶。如果预期为真，这对近月产生较大利多。

多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为东南亚天气持续高温和市场的收储预期是做多理由。多方认为东南亚尤其是泰国的持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺利传导存疑。RU升水20号胶幅度也不合理。2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。行业如何？需求表现一般。橡胶整体去库。需求方面，截至2024年4月19日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.76%，较上周走高2.76个百分点，较去年同期走高1.49个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.41%，较上周走高2.67个百分点，较去年同期走高7.13个百分点。全钢国内消费偏忙，经销商库存偏高。半钢轮胎出口订单表现强劲。截至2024年4月26日，上期所天然橡胶库存217081（190）吨，仓单216360（1390）  吨。20号胶库存143237（1613）吨，    仓单134568（1411）吨。    

库存方面，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.22万吨，较上期减少了0.11万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为40.21万吨，较上期减少2.01万吨，青岛社会库存52.43（-2.12）万吨。 现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价13000（0）元。标胶现货1590（0）美元。 操作建议：因天气收储预期看多，因需求弱而空配，均有一定的胜率。建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。买现货或NR主力抛RU2409/RU2501中线推荐。建议适当按照技术面短线交易，或波段操作。

甲醇

4月29号09合约涨37，报2546，现货涨10，基差+99。进口商谈扰动弱化，盘面价格冲高回落。基本面来看国内开工回落，国际装置降负，到港回落，短期供应压力有所缓解，但后续进口回归仍较为确定，国内企业利润高位，检修推迟，预计后续整体供应压力不改。需求端传统需求后续逐渐进入淡季，烯烃企业利润仍在低位，需求有回落风险。虽近端社会库存低位，但未来基本面有走弱风险。策略方面，由于港口绝对库存仍在同期低位叠加盘面仍有较高基差，近端下跌空间相对有限，09合约预期相对偏弱，单边建议观望为主。跨品种方面在现实转弱之后再逐步关注09合约MTO利润的做多机会。

尿素

4月29号09合约涨11，报2079，现货跌10，基差+161。基本面来看短期常规性检修装置增多，企业开工再度下行，多数装置在节前将会重启，后续将重新走高， 关注五月企业检修情况。需求端复合肥当前处于高氮肥生产季节，下游夏季备货，市场交投氛围好转，企业开工同期高位，库存继续高位去化。工业需求按需跟进，三聚氰胺表现仍旧偏弱，企业开工低位小幅回升。库存来看，现货走强带动市场情绪好转，下游积极补库，企业库存继续去化，港口库存仍无明显变动，整体库存水平中性，企业库存压力较小。总体来看，供应开工回落，短期供应压力有所缓解， 需求端农业刚需支撑以及复合肥工厂原料补库，短期支撑明显。策略来看，二季度时有出口消息扰动，加之现货表现偏强，并不推荐单边做空，更多推荐逢低关注近远月正套机会。

原油

原油市场多空因素交织角力。随着中东地区紧张局势加剧及美国原油商业库存超预期去库，原油价格反弹，但周内公布的美国通胀数据限制了上涨幅度。NYMEX原油期货06合约一度突破84.45美元/桶，收报83.49美元/桶，周度涨幅达1.69%；ICE布油期货06合约收报88.95美元/桶，周度涨幅为1.84%。中国INE原油期货主力合约2406周五夜盘一度接近660元/桶关口，最终收盘微跌0.9元/桶至652.4元/桶。EIA数据显示，美国商业库原油库存意外大幅下降，汽油库存下降，馏分油库存增加。截至4 月19日当周，原油库存减少640万桶至4.536亿桶，为2024年1月19日当周以来最大降幅。上周美国战略石油储备（SPR）库存增加80万桶，至3.6568亿桶，为2023年4月28日当周以来最高，美国战略补库势头持续，24年年内补库超1130万桶。OPEC方面，伊拉克宣布将原油出口削减至每日330万桶，直至6月底，进一步为原油价格提供支撑。地缘方面，由于中东紧张局势可能进一步升级而带来的供应风险程度仍然维持高位。

PVC

PVC开工回升，工厂库存去库，社库去库，但整体库存仍然位于同期高位。国内下游需求季节性复产。国内出口回落，表现平平，台塑5月报盘下调30美金，超市场预期。PVC电石法利润小幅修复，非一体化装置检修较少，关注春检落地情况及近期地产政策，单边建议观望。

苯乙烯

基本面看，苯乙烯港口持续去库，开工低位回升。苯乙烯下游方面，开工环比持平，下游利润有所修复。纯苯端，华东港口小幅去库，纯苯开工回落，检修逐步兑现。近期纯苯下游利润好转。近期海外芳烃走弱明显，建议单边观望，月间建议正套持有。

聚乙烯

聚乙烯，期货价格上涨，分析如下：现货价格上涨，PE或将走出季节性旺季，周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。成本端原油价格偏强背景下，PE估值向下空间有限。4月供应端偏紧，无新增产能，春检期间检修大幅上升，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游、中游库存出现大幅去库，对价格形成有力支撑；需求端下游开工率走出季节性旺季，农膜订单数上涨已出现疲软，其负反馈将与供应端偏紧形成对冲。PE期限结构保持水平，预计4月震荡偏强，中长期聚乙烯价格震荡。基本面看主力合约收盘价8498元/吨，上涨44元/吨，现货8480元/吨，上涨25元/吨，基差-18元/吨，走弱19元/吨。上游开工78.45%，环比上涨1.46 %。周度库存方面，生产企业库存48.09万吨，环比去库0.36 万吨，贸易商库存4.76 万吨，环比去库0.15 万吨。下游平均开工率44.87%，环比上涨0.05 %。LL5-9价差-22元/吨，环比扩大6元/吨，建议观望。

聚丙烯

聚丙烯，期货价格上涨，分析如下：现货价格无变动，预计维持震荡；周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。成本端原油偏强、LPG低位震荡，PP估值向下空间有限。4月供应端PP计划新增产能较多（安徽天大、金能化学、泉州国亨共计105万吨，再叠加利华益维远20万吨PDH制PP推迟至4月投产），即使春季检修也难以缓解供应端偏宽压力。上游、中游高库存持续去化，下游交投情绪较好；需求端下游开工率持续向上，处于同期中性位置。期限结构保持水平结构，现货端及近端合约价格回升。预计4月偏弱震荡，中长期聚丙烯价格偏空。基本面看主力合约收盘价7636元/吨，上涨10元/吨，现货7615元/吨，无变动0元/吨，基差-21元/吨，走弱10元/吨。上游开工74.79%，环比下降0.22%。周度库存方面，生产企业库存55.87万吨，环比累库0.64万吨，贸易商库存14.05 万吨，环比去库0.67万吨，港口库存6.07 万吨，环比累库0.01 万吨。下游平均开工率52.16%，环比下降0.24%。关注LL-PP价差862元/吨，环比扩大34元/吨，建议逢低做多。