同花顺-圈子

本周是科技行业的财报高峰，脸书、谷歌、微软、Intel、特斯拉等高科技企业公布财报。财报后，股价均大幅度变化。这里我们想说的依然是，市场的不稳定，第一位的依然是估值模型，是成长型估值，还是价值型估值；高成长型估值产生高市盈率，而价值型的市盈率趋向市场平均的18～20倍，两种估值模型之间的跳跃对股价的影响远远大于财报数据本身。

以特斯拉为例，其财报可谓灾难性的，盈利营收双双不及预期；但是由于马斯克再度确认了廉价电车的项目，投资者再度转向拥抱特斯拉的成长属性，股价大涨。

而脸书是一个反例，盈利营收数据优秀，但是财报中提到数年的AI投资，让市场担忧其成长性，股价暴跌。

当然，市场是多样性的，面对相同的财报，一些投资者偏向成长性估值，一些投资者偏向价值型估值，中间还有不缺乏投机者，特别是在流动性依然充裕的今天。例如对特斯拉未来的发展，有分析人士担忧，结合特斯拉大规模的裁员以及过去两周高层的大幅度人士变动，廉价车型Model 2到底如何落地。如果不是新建专门的生产线，而是将Model 3的产能转产到Model 2，年底是否能够回归2位数净增长？马斯克在model 2这个新车型生产上，是否会如同cybertruck一样跳票？带有这些疑问的投资者，显然不是推高特斯拉股价的投资者。不同的观点没有对错，只能假以时日验证。